金融發展與貿易失衡問題的關系研究

李珍

隨著世界經濟的全球化發展，金融國際化和貿易自由化不斷演進，金融發展對于國際貿易的影響日益突出。事實上，大至國家、小至企業的生產貿易活動都與金融市場環境密切相關。從全球來看，這一輪經濟失衡主要體現為金融與貿易的雙重失衡。因此，本文從國家與區域層面分析金融發展與國際貿易失衡的關系，并針對我國提出促進區域金融與貿易協調發展的政策建議。

一、金融發展與國際貿易失衡的關系

全球貿易失衡從本質上來講是全球化下的國際分工和要素流動共同作用的結果。發達國家利用處于金融分工鏈中高端的優勢，通過國際資本流動，對世界各國在“生產、消費、投資”運行環節中的比較優勢進行了重組;反過來，物質生產的發展中國家貿易盈余所形成的儲備資產又通過資本流動回流，這種國際金融分工格局必然導致全球貿易失衡。對于以美國為代表的逆差國而言，金融發展已大大超越實體經濟的發展水平和合理需求，金融監管遠遠落后于金融創新，而新興市場國家金融市場的不發達和制度監管的不完善，使得巨額國民儲蓄被迫投向了收益率極低的發達國家的國債，導致經濟失衡進一步加劇。因此，要解決全球貿易失衡問題，必須從根本上縮小各國金融發展的差異，發展新興市場國家的本土金融市場，改變美國在全球金融體系中的主導和支配地位，發揮國際組織的協調和監督作用，從而推動建立一個多極化制衡的全球金融體系。

二、區域金融發展與國際貿易失衡的關系

區域金融發展程度的差距在一定程度上解釋了貿易發展水平的區域性差異。根據內生金融發展理論，金融體系可以有效促進儲蓄、改善風險管理、甄別投資機會、監督和懲戒公司管理層、便利商品和勞務的交換，以及加速資本積累和優化資金配置。金融發展推動實體經濟發展的核心機制在于金融部門能夠減少道德風險、逆向選擇以及交易成本，將資金配置到具有最高效率的行業，從而實現資本價值的最大化。從微觀企業層面來看，出口企業所受融資約束會影響其出口行為的維持與拓展，而企業出口成本的融資環境與當地金融發展水平密切相關。因而，積極推進區域金融協同發展是促進實體經濟發展和解決區域貿易發展不平衡問題的重要途徑。

2013年，國家主席習近平提出“一帶一路”的國家戰略。2015年，《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》正式發布。“一帶一路”建設通過擴大對外合作不僅有助于促進國內經濟增長，為中國國際貿易發展帶來新增長極，而且使沿海地區過剩產能向中西部地區乃至國外轉移，有助于提升產業結構、縮小區域差距。以2014年第一季度為例，湖北與79個“一帶一路”沿線國家實現了超過190億元的雙邊貿易，增幅超過20%;同時，江西對外貿易總額的三分之一來自絲綢之路沿線的國家。因此，積極開拓多元的貿易伙伴關系是加快地區貿易發展速度、縮小區域間貿易發展差距的重要渠道。多元貿易關系的建立不僅有利于為出口地創造多元的市場結構，也減少了逆向貿易條件效應的發生，而且對于區域貿易發展具有深刻的福利內涵。

金融發展推動區域貿易平衡發展的途徑是：省市金融發展緩解了企業所面臨的外部融資約束，使企業以較低成本獲取出口所需資金，讓內部資金不足的企業也有能力支付擴展出口貿易伙伴所需的成本，從而使更多企業與市場潛力更小的國家能夠建立貿易伙伴關系，進一步推動了區域貿易的多元化發展。具體而言，省域的金融發展緩解了企業出口所面臨的可變成本和固定成本融資約束，使企業有能力與市場潛力更小的國家建立貿易伙伴關系，在一定程度上促進落后地區貿易發展，縮小了區域貿易發展差距。特別是在金融危機的背景下，金融欠發達地區的貿易發展會受到更大的負面沖擊，這在一定程度上可能會擴大區域間的貿易發展不平衡，而區域金融發展水平對其貿易多元化發展的正向促進作用能夠在很大程度上緩解金融危機所帶來的負面影響。因此，金融發展水平是解決區域貿易失衡問題的關鍵因素，而行業外部融資約束是連接金融市場與國際貿易的重要環節。

三、促進區域金融與貿易協調發展的政策建議

第一，高效率的金融體系是國際貿易發展的重要制度基礎，中西部地區金融發展水平的欠缺是制約其貿易持續發展的關鍵性因素。因此為促進區域貿易持續協調發展，必須深化中西部地區金融體制改革、推動金融領域創新、提高金融資源的配置效率，構建和完善金融與貿易之間的協調機制，確保金融對國際貿易發展的作用渠道暢通，致力于形成良性循環。

第二，在推動金融與外貿整體發展的同時，應努力構建公平、合理的區域金融發展環境，使東中西部各地區具有平等的金融發展條件，降低金融市場壁壘，鼓勵中小金融機構發展，縮小區域間的金融發展水平差距，提高金融欠發達地區在面臨金融危機時的應對力和承受力，給中西部地區開辟多種渠道的金融支持。

第三，應制定有關行業或產業政策，樹立和扶持具有金融比較優勢的主導行業或產業，通過促進金融發展提高相關行業的出口競爭力，提高對外貿易發展水平。

第四，開拓新興市場實現出口市場多元化，制定全球貿易市場均衡發展戰略。在鞏固美國歐盟等傳統大型市場的基礎上，充分利用與其他發展中國家南南合作的優勢，并努力開拓與“金磚國家”、“一帶一路國家”等國家的合作，尤其注重發展和培育新興經濟體的海外市場，分散出口貿易風險，推動實體經濟長期持續穩定發展。