如何解決中小企業融資難融資貴問題

周海濱 唐志鵬

一、中小企業面臨的融資難題

中小企業是現代國民經濟的重要組成部分，呈現出“五六七八九”的典型特征，即貢獻了50%以上的稅收，60%以上的國內生產總值，70%以上的技術創新成果，80%以上的城鎮勞動就業，90%以上的企業數量。中小企業在促進市場競爭、增進市場活力、推進技術創新、特別在提供就業機會等方面具有不可替代的作用。

長期以來，中小企業融資難融資貴問題是制約中小企業發展的重大難題之一，新常態下伴隨我國經濟增速放緩，中小企業融資難融資貴問題進一步凸顯。當前，中小企業融資渠道依然單一，主要依賴銀行等金融機構貸款融資，而金融機構基于成本和風險的角度，更傾向于把貸款投向大型企業，對中小企業貸款支持力度不夠。

二、票據在解決中小企業融資難題中的獨特作用

票據作為服務實體經濟的重要金融產品，其主要的融資主體為中小企業，據票交所數據，2017年票據市場出票人為中小企業的票據占比達到64.94%，中小企業申請的貼現業務量占到總貼現業務量的83.63%。

票據可以有效改善中小企業融資難融資貴問題，具體表現在：

其一，票據可以為中小企業提供支付結算和融資便利，中小企業更容易獲得金融機構貸款;

其二，中小企業通過票據融資的成本低，在2008年至2019年間，除2011年2013年部分短期資金特別緊張的時期外，票據融資利率均大幅低于一般貸款利率;

其三，票據有利于宏觀調控政策落地，目前票據融資利率基本實現了市場化，央行貨幣政策影響票據融資利率的傳導路徑順暢，加之再貼現政策的使用，央行可以直接有效的降低中小企業融資成本，且時效快。

三、票據經紀在中小企業票據融資中的作用

票據經紀作為票據市場不可或缺的一部分，對提高票據交易的效率、活躍票據市場方面具有積極作用。尤其對于當下中小企業“兩小一短”票據和商業承兌匯票貼現難、貼現利率高的問題，票據經紀可以發揮其獨特作用。

由于中小企業經營規模較小、處于產業鏈末端位置等特點，“兩小一短”（小銀行、小面額、短期限）票據最終主要流向中小企業手中。對于小面額和期限短的票據，基于成本收益的考量，多數銀行不愿意主動辦理這類“性價比低”的票據貼現，或是以較高貼現利率辦理。對于中小銀行承兌的票據，由于主要商業銀行對絕大多數中小銀行沒有授信或是授信很少，中小企業同樣難以辦理票據貼現。

數據顯示，截止2018年底，全國可辦理票據承兌業務的銀行業法人機構約4400家，其中90%的中小銀行在市場中授信不足，而恰恰是這部分中小銀行主要服務于中小企業。

中小企業在收到“兩小一短”票據后，由于市場信息不透明、不對稱，往往很難找到對應的貼現機構進行貼現。票據經紀的存在剛好彌補了這一缺陷，票據經紀將中小企業的的貼現需求與眾多金融機構進行匹配，讓中小企業能夠快速地將“兩小一短”票據以低成本貼現出去。

與銀行承兌匯票不同，商業承兌匯票是基于企業自身付款承諾開立的，發展商業承兌匯票有助于企業拓寬融資渠道。由于我國當前企業征信體系尚不完善，中小企業信用評級更是幾乎空白，因此當前商業承兌匯票主要由大型核心企業開立，然后支付給其上游供應商，最終流向末端企業（主要為中小企業）。目前商業承兌匯票的市場認可度較低，各商業銀行除本行有授信的承兌企業開立的商票外基本不參與商票的貼現與交易，即使是銀行有授信的商票，中小企業也難以找到對應的行口進行貼現，商票市場信息不透明、不對稱現象較為嚴重，商票的流動性偏低。

票據經紀在促進商業承兌匯票市場的發展上大有可為。一方面，票據經紀可以讓中小企業與銀行等金融機構之間的信息更加透明;另一方面，由于當前金融機構能夠貼現的商票規模有限，票據經紀可以通過合規的產品創新讓追求高收益的投資者也能夠參與到商票的交易中來，并在這個過程中推動企業信用體系建設。沒有活躍的二級市場，一級市場開立的商票自然也無法完全消化，同時流動性差、貼現利率高也會限制一級市場商票開立，因此一個活躍的二級市場是商票能否長遠發展的關鍵，而票據經紀能夠在其中發揮重要作用。

四、結語

票據因其獨特的特點，在解決中小企業融資難融資貴問題方面可以發揮重要作用，但“兩小一短”票據和商業承兌匯票的流通問題依然是中小企業票據融資過程中尚需解決的問題，而票據經紀能夠從中發揮重要作用。

在票據經紀解決中小企業融資難融資貴問題上，上海普蘭金融服務有限公司自成立以來，始終堅持采用純信息撮合方式，恪守“合規經營，嚴控風險”的運營理念，幫助中小企業拓寬融資渠道、降低融資成本、提升融資效率。目前已累計信息服務實體企業客戶68，000余家，年最高經紀量10萬多億。民營正規票據中介已實際承擔票據經紀服務商的責任，其專業化、正規化、高效化的發展，有助于構建多層次、多主體的票據經紀市場，從而加快票據市場服務實體經濟發展的進程。