外部審計、高管薪酬激勵與成本粘性

李園

摘? 要：本文首先分析了外部審計、高管薪酬激勵與成本粘性之間的關系;接著，分析了外部審計與高管薪酬激勵在減弱成本粘性方面是否替代效應還是互補效應;最后，設計了進一步研究的相關變量。

關鍵詞：成本粘性;外部審計;高管薪酬激勵

一、引言

成本的管理控制是企業關注的重點，在傳統的成本性態模型中，企業成本被分為兩個部分，固定成本和變動成本。其中，變動成本與業務量的變動方向一致，且呈線性相關，企業業務量上升時成本增加的幅度等于業務量下降時成本減少的幅度（Noreen，1991）。但根據以往學者的研究發現，企業成本與業務量變動之間并非呈簡單的線性關系，業務量下降時成本降低的幅度小于業務量上升時成本增加的幅度（Anderson et al.，2003），并稱之為“成本粘性”。關于成本粘性的成因，Banker等（2011）將企業成本粘性的成因歸納為調整成本、管理者樂觀預期以及代理問題三個方面。我國學者孫錚和劉浩（2004）、孔玉生等（2007）、馬永強和張澤南（2013）、江偉等（2015）發現中國上市公司同樣存在成本粘性現象，且過高成本粘性會加大企業的經營風險（王玨和肖露璐，2015）。

國內外學者對成本粘性具體影響因素的探索，包括宏觀經濟層面、企業外部層面、微觀企業層面三大部分。

（1）宏觀經濟層面：國家經濟發展狀況（劉彥文和王玉剛，2009）。

（2）企業外部層面：區域差異（陳燦平，2008）;境外上市（崔學剛和徐金亮，2013）;資本密集度、勞動密集度（Calleja et al.，2006;孔玉生等，2007）;法律條例的實施（《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》《勞動合同法》《最低工資規定》）（曹曉雪等，2009;劉媛媛和劉斌，2014;江偉等，2016）;行業差異（劉武，2006）;行業競爭程度（梁上坤和董宣君，2013）;外部審計（羅宏和曾永良，2015;梁上坤等，2015）。

（3）微觀企業層面：最終控制人的層級數（劉慧龍等，2017）;產權性質;內部控制質量、供應商關系（于浩洋等，2017）;企業戰略、創新投入（宋玉等，2017）;融資約束（梁上坤，2015）;企業管理者方面（CEO的任期、更替、薪酬結構;高管任期;過度自信）（謝獲寶和惠麗麗，2014;江偉和姚文韜，2015）。

已有學者已經從宏觀、中觀、微觀角度考察了企業成本粘性的影響因素，本文將企業的內部激勵制度和外部監管機制結合起來，旨在考察這兩者是否有助于緩解企業的成本粘性程度。進一步地，本文在理論層面上分析了外部審計和高管薪酬激勵在緩解成本粘性時的相互關系。

二、理論分析與研究假設

（一）高管薪酬激勵與成本粘性

根據成本粘性的“代理問題觀”和“機會主義觀”，由于兩權分離和信息不對稱現狀的存在，企業的股東難以對管理者的實際工作狀態進行監管，股東和管理者的目標不一致，容易滋生管理者的機會主義行為。管理者以個人利益最大化為目標，希望自己擁有較多的閑暇時間以及控制更多的資源等等。這些機會主義動機的存在會使得管理者在企業業績下降時，不愿意削減相關的管理費用，不愿意放棄自己持有的資源;在業績水平表現良好時，建造管理帝國的動機使得管理者更加注重擴張、多元化經營等方面，進一步加重了企業的成本粘性水平。

高管薪酬激勵作為企業的內部治理機制，高水平的薪酬可以在一定程度上激勵企業的管理者，緩解部分代理問題（Kanniainen，2000）。通過實施高管薪酬激勵，管理者的薪酬水平與業績緊密聯系，以“經濟人”的立場來看，當然是希望自身的報酬最大化。因此，當業績繁榮、業務量上升時，為了保持良好的利潤水平以獲得更多的績效獎金，管理層會針對企業的成本費用管控制定合理的方案，盡量減少生產成本和損耗，如通過與上下游企業合作或者擴大生產規模降低成本，提升利潤;基于同樣的動機，當企業業績蕭條、收入下降時，管理層會相應減少大規模的投資和生產以降低成本，進而減弱企業的成本粘性。

因此，提出假設H1：高管薪酬激勵與成本粘性負相關。

（二）外部審計與成本粘性

外部審計作為公正、專業的外部公司治理機制，同樣有著緩解代理問題的治理作用（Jensen and Meckling，1976）。專業機構的審計會針對企業的財務信息進行審核和出具報告，增加了公司的信息透明度，管理者的機會主義行為以及代理問題會在一定程度上得以緩解，從而減小了管理者不考慮企業經營的實際狀況、僅一味擴大生產的可能性。外部審計作為權威、有效的外部監督機制，促使企業管理者科學的配置生產資源，保持成本費用產生的合理性，進而減弱企業的成本粘性程度。

近年來，已有學者將外部審計與成本粘性聯系起來，認為高質量的外部審計有助于緩解股東與管理層之間的代理問題，降低企業的成本粘性程度（羅宏和曾永良，2015）;并且國際四大審計師事務所審計的公司其成本粘性顯著更低（梁上坤，2015）。

因此，提出假設H2：外部審計質量與成本粘性負相關。

（三）外部審計、高管薪酬激勵與成本粘性

進一步需要分析的一個問題是：外部審計與高管薪酬激勵在發揮降低成本粘性的作用時，是否存在替代效應或互補效應。如果存在替代效應，則對于高質量審計的樣本，高管薪酬激勵降低成本粘性的作用應有所減弱;而對于低質量審計的樣本，高管薪酬激勵降低成本粘性的作用應有所增加。如果存在互補效應，則與上述相反。

企業設置高管薪酬激勵是為了緩解信息不對稱和代理問題，然而高質量的外部審計也能夠在一定程度上緩解這兩類問題，并且外部審計作為公認權威的認證機構，其對管理者的監管和約束作用可能會更強，從而降低了對管理者進行高強度薪酬激勵的必要。那么，在高質量審計的監管作用下，高管薪酬激勵在緩解成本粘性方面的貢獻就會減弱。

因此，提出假設H3：外部審計與高管薪酬激勵在抑制企業成本粘性方面存在一定的替代效應。

三、研究設計

（一）樣本選取與數據來源

本文擬選取2012—2016年滬深兩市A股制造業上市公司（以新證監會行業類的分類標準）作為研究樣本，樣本公司的相關數據來自銳思RESSET數據庫和國泰安CSMAR數據庫。

（二）變量定義

1.被解釋變量。結合已有文獻對成本粘性的定義與變量選取的方法，本文借鑒Weidenmier等（2003）的研究，選擇銷售費用、管理費用、營業成本三者之和與上期比值的自然對數作為被解釋變量——成本變化率Ln（Costi，t/Costi，t-1）。

2.解釋變量。（1）營業收入變化率Ln（Revi，t/Revi，t-1）：當期營業收入與上期營業收入比值的自然對數。

（2）收入是否下降（di，t）：虛擬變量，當期收入下降時取值為1，否則為0。

（3）高管薪酬激勵（Salary）：前三名高管薪酬總額的自然對數（諶新民和劉善敏，2003;辛清泉等，2007）。

（4）關于外部審計質量的衡量，本文選取是否由“國際四大”事務所審計、審計費用作為外部審計質量的代理變量：①國際四大（Big4）：本文用是否由“國際四大”事務所審計作為審計質量的衡量指標：虛擬變量，如果公司是由“國際四大”事務所審計，則取值為1，否則為0（周中勝和陳漢文，2006;冉明東等，2016）;②審計費用（A_fee）：公司年報中披露的審計費用的自然對數（羅宏和曾永良，2015）。

3.控制變量。根據已有研究（江偉等，2016;于浩洋等2017），選取與成本粘性程度相關的變量（營業收入連續兩期下降、宏觀經濟情況、財務杠桿、勞動密集度、資本密集度、董事會規模、獨立董事比例、兩職兼任、管理層持股、企業性質）作為本文研究的控制變量，同時還控制了年份效應和二級行業效應。

參考文獻

[1]Banker R D，Byzalov D， Plehn-Dujowich J M.Sticky Cost Behavior：Theory and Evidence [R].Workingpaper，2011.

[2]孔玉生，朱乃平，孔慶根.成本粘性研究：來自中國上市公司的經驗證據[J].會計研究，2007（11）.

[3]羅宏，曾永良，劉寶華.國有企業高管薪酬、公司治理與費用粘性[J].經濟經緯，2015（02）.

[4]江偉，胡玉明.企業成本費用粘性：文獻回顧與展望[J].會計研究，2011（09）.

[5]羅宏，劉寶華.互補或替代？經理薪酬與外部審計治理效用關系研究[J].會計與經濟研究，2012（06）.

[6]羅宏，曾永良.外部審計、產權性質與費用粘性[J].南京審計學院學報，2015（02）.