工程施工項(xiàng)目現(xiàn)金流管控優(yōu)化路徑研究
——以A企業(yè)為例

劉玉翔 左予春 劉友彬 蘇帥遠(yuǎn) 田 源

（中國建筑第七工程局有限公司）

隨著國家降杠桿力度持續(xù)加大，房企、政府、施工企業(yè)均在“減杠桿”，企業(yè)外融資源受限，內(nèi)生資源短時(shí)間增量積累彌補(bǔ)不了資金缺口，整個(gè)行業(yè)資金鏈條在近一段時(shí)間趨于緊張。從下游看，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控日益深化，中小地產(chǎn)商資金狀況惡化，實(shí)力較好的地產(chǎn)商話語權(quán)增大。工程款支付形式呈現(xiàn)多樣化，現(xiàn)金支付占比降低，票據(jù)、保理支付比例增加；節(jié)點(diǎn)付款項(xiàng)目占比增加，收款期限拉長；上游拖欠款現(xiàn)象加劇，下游對(duì)建筑企業(yè)資源占用呈增長態(tài)勢(shì)，施工企業(yè)墊資風(fēng)險(xiǎn)加大；從上游看，分包分供資金實(shí)力本就不強(qiáng)，在整體鏈條資金趨緊情況下，上游整體墊資能力日益趨減，加上國家對(duì)民營拖欠款、農(nóng)民工工資拖欠管控日益嚴(yán)格，上游支付日趨“剛性”。而且受“去產(chǎn)能”“環(huán)境治理”等政策影響，供材集中度提升，水泥、鋼材、砂石等建筑用材價(jià)格持續(xù)上漲，成本傳導(dǎo)壓力趨升。面對(duì)上游剛性支付、下游資金趨緊，墊資風(fēng)險(xiǎn)加大，降杠桿壓力空前，建筑企業(yè)現(xiàn)金流管控面臨著較大的考驗(yàn)。總的看，受宏觀政策影響，地產(chǎn)調(diào)控政策不斷深化，建筑行業(yè)特別是房建板塊競(jìng)爭將愈發(fā)激烈，整體行業(yè)現(xiàn)金流管控壓力增大，能否管好項(xiàng)目現(xiàn)金流，是施工企業(yè)防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵，更是部分中小施工企業(yè)生死攸關(guān)的關(guān)鍵變量。

一、工程施工項(xiàng)目現(xiàn)金流管控意義

（一）項(xiàng)目現(xiàn)金流管控是企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)

“現(xiàn)金為王”的理念已成共識(shí)，如何實(shí)現(xiàn)，靠外部融資支撐，對(duì)企業(yè)實(shí)力有要求且不可持續(xù)，內(nèi)生資源需要項(xiàng)目為基礎(chǔ)為根本，企業(yè)在手項(xiàng)目狀態(tài)有在施、已竣未結(jié)、已竣已結(jié)，各狀態(tài)下項(xiàng)目現(xiàn)金流當(dāng)期貢獻(xiàn)有差異，只有項(xiàng)目層面實(shí)現(xiàn)自平衡或動(dòng)態(tài)平衡，企業(yè)層級(jí)現(xiàn)金流才會(huì)穩(wěn)。

（二）項(xiàng)目現(xiàn)金流管控是企業(yè)提質(zhì)增效的有效途徑

在整個(gè)行業(yè)鏈條資金緊張和降杠桿背景下，項(xiàng)目現(xiàn)金流管控日益重要，由于施工企業(yè)特別是實(shí)力較強(qiáng)的施工企業(yè)，處于整個(gè)資金鏈條的核心，高負(fù)債、墊資施工是常態(tài)，但企業(yè)杠桿紅線、墊資底線、負(fù)向現(xiàn)金流項(xiàng)目對(duì)企業(yè)資源消耗較大，關(guān)系紙上富貴變?yōu)楝F(xiàn)金利潤，必須要精打細(xì)算。通過項(xiàng)目現(xiàn)金流管控，合理安排資金安全儲(chǔ)備、減少外部資源占用的規(guī)模均可以有效降低企業(yè)融資成本。

（三）商業(yè)模式多樣化倒逼項(xiàng)目現(xiàn)金流管控精細(xì)化

為提高市場(chǎng)競(jìng)爭力，優(yōu)勢(shì)施工企業(yè)逐步在多元化、產(chǎn)品升級(jí)上布局，在業(yè)務(wù)模式上從傳統(tǒng)施工到產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)、結(jié)構(gòu)化PPP、EPC等項(xiàng)目合作模式，希望通過新模式尋找新市場(chǎng)、新資源、新機(jī)會(huì)，借機(jī)打開新藍(lán)海。然而，新型合作模式下具有期限長、資源投入多、項(xiàng)目規(guī)模大等特點(diǎn)，要求施工企業(yè)具有更高的金融資源、供應(yīng)鏈資源整合能力，更高的風(fēng)險(xiǎn)駕馭能力，特別是對(duì)內(nèi)生資源整合能力提出更高要求。這就要求傳統(tǒng)施工項(xiàng)目現(xiàn)金流管控必須要精細(xì)化，傳統(tǒng)施工項(xiàng)目在提供企業(yè)營業(yè)規(guī)模支撐的同時(shí)可提供現(xiàn)金流量、現(xiàn)金存量支撐，新的商業(yè)模式才能可持續(xù)，才能形成“投資帶動(dòng)施工，施工助力投資”的良性態(tài)勢(shì)。

二、項(xiàng)目生命周期凈現(xiàn)金流形態(tài)分析

下面以國內(nèi)某施工央企（以下簡稱“A企業(yè)”）為例，該企業(yè)項(xiàng)目數(shù)量多、區(qū)域分布較廣、區(qū)域品牌影響大，具有一定行業(yè)代表性，通過對(duì)A企業(yè)施工項(xiàng)目生命周期凈現(xiàn)金流波動(dòng)形態(tài)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)特征分析，并對(duì)影響施工項(xiàng)目現(xiàn)金流的關(guān)鍵因素進(jìn)行多維分析，查找管控關(guān)鍵。

（一） A企業(yè)整體項(xiàng)目凈現(xiàn)金流統(tǒng)計(jì)分析

1.項(xiàng)目現(xiàn)金流負(fù)向原因分析

根據(jù)A企業(yè)項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)結(jié)果分析，導(dǎo)致項(xiàng)目累計(jì)凈現(xiàn)金流為負(fù)的主要原因分別是：業(yè)主惡意拖欠、項(xiàng)目虧損、合同付款條件差、過程計(jì)量慢、結(jié)算周期長，占比分別為40.22%、15.08%、14.68%、12.87%、10.88%，合計(jì)占比達(dá)93.73%，其中，合同付款條件差、過程計(jì)量慢、結(jié)算周期長都與業(yè)主資信相關(guān)，合計(jì)占比達(dá)78.65%；進(jìn)場(chǎng)未簽約、項(xiàng)目剛開工少量凈支出、項(xiàng)目履約等因素占比合計(jì)6.27%。從以上數(shù)據(jù)可以直觀看出，A企業(yè)項(xiàng)目現(xiàn)金流管控的薄弱環(huán)節(jié)主要是合同源頭、項(xiàng)目盈利水平、過程計(jì)量及完工結(jié)算。

2.A企業(yè)已完工未結(jié)狀態(tài)項(xiàng)目沉淀資金大

通過截取不同時(shí)間段累計(jì)凈現(xiàn)金流，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示2017年6月、2017年12月、2018年6月、2018年9月已完工未結(jié)狀態(tài)項(xiàng)目整體累計(jì)凈現(xiàn)金流占收入比分別為-0.84%、-0.23%、0.30%、0.96%，均較同時(shí)點(diǎn)在施項(xiàng)目低2～3個(gè)百分點(diǎn)，在接近完工至完工結(jié)算區(qū)間，項(xiàng)目凈現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)的特征明顯。項(xiàng)目之所以呈現(xiàn)這樣特征，主要是由于總包結(jié)算滯后，收款端未達(dá)到合同約定的條件，收款比例未明顯提高，而付款端由于分包分供結(jié)算和支付相對(duì)剛性，支付比例在竣工后某一時(shí)間段內(nèi)會(huì)明顯提高。

（二）A企業(yè)樣本項(xiàng)目生命周期凈現(xiàn)金流形態(tài)分析

從A企業(yè)所有項(xiàng)目中隨機(jī)篩選處于完工狀態(tài)的房建項(xiàng)目50個(gè)，累計(jì)凈現(xiàn)金流合計(jì)0.99億元，占累計(jì)完成收入0.59%，所選樣本數(shù)據(jù)基本與整體已完工項(xiàng)目凈現(xiàn)金流態(tài)勢(shì)一致。根據(jù)抽樣樣本統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，房建項(xiàng)目生命周期累計(jì)凈現(xiàn)金流呈現(xiàn)三種基本態(tài)勢(shì)，具體情況分析如下：

1.“傘狀”型態(tài)

抽樣的50個(gè)房建項(xiàng)目中，呈“傘狀”形態(tài)的項(xiàng)目15個(gè)，占比30%，累計(jì)凈現(xiàn)金流合計(jì)-0.35億元，占累計(jì)完成收入-0.92%。具體分析：項(xiàng)目前期由于未收到工程款，但需要支付現(xiàn)場(chǎng)經(jīng)費(fèi)等臨時(shí)支出導(dǎo)致為負(fù)，隨著施工進(jìn)度提高，累計(jì)凈現(xiàn)金流入逐步增加，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)明顯的峰值；接近完工狀態(tài)，隨著工程結(jié)算周期長、付款滯后等原因，導(dǎo)致項(xiàng)目累計(jì)凈流入逐步縮小或凈現(xiàn)金支出逐步增大。“傘狀”形態(tài)的基本特征：在施階段回款基本正常，無明顯拖延，收支控制較好，但受制于利潤率等因素影響，整個(gè)生命周期凈現(xiàn)金流入峰值不高。

2.完工結(jié)算前呈持續(xù)為負(fù)形態(tài)

樣本中，累計(jì)凈現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)的項(xiàng)目16個(gè)，占比32%，累計(jì)凈現(xiàn)金流合計(jì)-6.67億元，占累計(jì)完成收入-10.72%。該類項(xiàng)目多是在施狀態(tài)下回款滯后，部分呈現(xiàn)階梯型（回款周期較長），但是支出存在剛性，在施狀態(tài)累計(jì)凈現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)；完工后支出增大，回款端由于結(jié)算滯后累計(jì)凈支出有增大趨勢(shì)，累計(jì)凈現(xiàn)金流出現(xiàn)較為明顯的“凹點(diǎn)”；竣工結(jié)算后，部分項(xiàng)目回款增加，累計(jì)凈支逐步減小甚至回正。持續(xù)為負(fù)類型的基本特征：在施階段回款呈現(xiàn)階梯型，回款滯后，凈現(xiàn)金流在完工時(shí)點(diǎn)附近達(dá)到低谷。

3.項(xiàng)目開工某一時(shí)點(diǎn)后凈現(xiàn)金流持續(xù)為正形態(tài)

樣本中，累計(jì)凈現(xiàn)金流持續(xù)為正的項(xiàng)目17個(gè)，占比34%，累計(jì)凈現(xiàn)金流入7.95億元，占累計(jì)完成收入12.25%。該類項(xiàng)目前期回款和支出均平穩(wěn)增加，累計(jì)凈流入保持在一定區(qū)間內(nèi)。持續(xù)為正類型的基本特征：收付款比例控制恰當(dāng)，過程回款穩(wěn)定，項(xiàng)目利潤率較高，在施階段凈現(xiàn)金流入峰值高。

（三）項(xiàng)目現(xiàn)金流影響因素統(tǒng)計(jì)特征

根據(jù)篩選的50個(gè)樣本毛利情況、結(jié)算方式、業(yè)主資信等深入分析，發(fā)現(xiàn)以下幾個(gè)現(xiàn)象：

1.累計(jì)凈現(xiàn)金流呈現(xiàn)“傘狀”形態(tài)，項(xiàng)目平均毛利為5.61%，累計(jì)凈現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)項(xiàng)目平均毛利為3.61%，累計(jì)凈現(xiàn)金流持續(xù)為正項(xiàng)目平均毛利為8.72%。項(xiàng)目整體現(xiàn)金流狀況與項(xiàng)目盈利水平成正向相關(guān)特征明顯。

2.按業(yè)主性質(zhì)劃分為民營、國企、戰(zhàn)略客戶三類。累計(jì)凈現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)項(xiàng)目中，民營項(xiàng)目10個(gè)，占比62.5%；累計(jì)凈現(xiàn)金流持續(xù)為正項(xiàng)目中，戰(zhàn)略客戶、國企12個(gè)，占比70.6%；累計(jì)凈現(xiàn)金流呈“傘狀”形態(tài)中，戰(zhàn)略客戶、國企7個(gè)占比46.7%。從統(tǒng)計(jì)上看，戰(zhàn)略客戶及國企業(yè)主資信水平、履約意愿較民企高，業(yè)主資信與項(xiàng)目現(xiàn)金流狀況關(guān)系顯著。

3.所篩選的樣本中，34個(gè)項(xiàng)目均在完工時(shí)點(diǎn)附近呈現(xiàn)凈支出增大或凈流入減少趨勢(shì)，且隨著結(jié)算周期拉長，這種趨勢(shì)更加明顯。通過深入分析，主要是項(xiàng)目完工后，按照商務(wù)條款，收付款比例都有明顯的提升，但收款端收款未足額回款，但付款端支付比例明顯提升。例如：除現(xiàn)場(chǎng)經(jīng)費(fèi)、部分材料外，總分包合同一般都會(huì)約定過程收付比例（80%），項(xiàng)目竣工驗(yàn)收后收付款比例提高至95%。

三、項(xiàng)目現(xiàn)金流影響因素多維分析

上述為A企業(yè)整體和樣本項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，下面將通過定量分析，用層次分析理論、敏感性分析進(jìn)一步驗(yàn)證和提煉項(xiàng)目現(xiàn)金流的關(guān)鍵因素及影響力度。

（一）基于層次分析法關(guān)鍵因素分析

1.層次結(jié)構(gòu)構(gòu)建

（1）目標(biāo)層。即針對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流影響權(quán)重進(jìn)行評(píng)估。

（2）準(zhǔn)則層。即對(duì)影響項(xiàng)目現(xiàn)金流各種因素的匯總層，本文將準(zhǔn)則層分為：項(xiàng)目品質(zhì)（A1）、項(xiàng)目管控水平（A2）、企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制（A3）。

（3）指標(biāo)層。即具體影響項(xiàng)目現(xiàn)金流各種因素，結(jié)合層次分析法構(gòu)建因素一般約束，結(jié)合影響因素重要性原則，將準(zhǔn)則層因素分別細(xì)化為相應(yīng)指標(biāo)層因子，具體細(xì)分結(jié)果如下：

項(xiàng)目品質(zhì)細(xì)分為：業(yè)主資信（B1）、項(xiàng)目收款條件（B2）、項(xiàng)目盈利水平（B3）3個(gè)因子，業(yè)主資信包含業(yè)主自身實(shí)力和履約意愿兩個(gè)層面；項(xiàng)目收款條件即合同中關(guān)于進(jìn)度款支付、結(jié)算約束條件；項(xiàng)目盈利水平指工程施工項(xiàng)目結(jié)算毛利率水平，該部分主要考慮收款的客觀基礎(chǔ)條件。之所以將項(xiàng)目收款條件和盈利水平作為影響項(xiàng)目現(xiàn)金流的客觀條件，項(xiàng)目施工合同已簽訂后收款、項(xiàng)目盈利水平基本確定。

將項(xiàng)目管控水平細(xì)分為：項(xiàng)目均質(zhì)化履約水平（B4）、商務(wù)計(jì)量結(jié)算水平（B5）、金融工具利用水平（B6）、項(xiàng)目資源組織水平（B7）、項(xiàng)目稅務(wù)籌劃水平（B8）5個(gè)因子，上述因素主要考量施工方項(xiàng)目管控層級(jí)在項(xiàng)目品質(zhì)既定的條件下對(duì)收款、付款優(yōu)化水平即是否能足額及時(shí)收取現(xiàn)金、延緩現(xiàn)金支付，反映施工企業(yè)對(duì)施工項(xiàng)目工期質(zhì)量管控、金融工具利用深度、上下游資源組織能力、過程計(jì)量足額程度及稅收策劃等主控能力。

將企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制細(xì)分為：項(xiàng)目現(xiàn)金流管控制度完備性（B9）、項(xiàng)目現(xiàn)金流考核密切度（B10）、項(xiàng)目全周期現(xiàn)金流預(yù)算編制的有效性（科學(xué)性和指導(dǎo)性）（B11）3個(gè)因子，主要考量企業(yè)在針對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流管控中是否制定有效的考核機(jī)制及項(xiàng)目現(xiàn)金流預(yù)算管控能力。

2.判斷矩陣構(gòu)建

判斷矩陣構(gòu)建思路為：先針對(duì)準(zhǔn)則層構(gòu)建判斷矩陣，然后對(duì)指標(biāo)層分別構(gòu)建判斷矩陣，其中涉及到重要性判斷時(shí)，需選擇對(duì)內(nèi)容熟悉或該方面的專家，結(jié)合本文內(nèi)容，針對(duì)A企業(yè)內(nèi)部熟悉的人員進(jìn)行盡調(diào)，調(diào)研量達(dá)到30人以上，結(jié)合抽樣人員判斷，分別對(duì)于兩兩比較賦予比較系數(shù)。

（1）構(gòu)造準(zhǔn)則層比較矩陣

在構(gòu)建兩兩比較矩陣的時(shí)候，重要性尺度劃分：1為同等重要，3為略重要，5為明顯重要，7為非常重要，9為絕對(duì)重要，重要性尺度是對(duì)影響因素或評(píng)價(jià)因素之間一一比較的主觀判斷尺度。通過對(duì)A企業(yè)熟悉業(yè)務(wù)相關(guān)人員發(fā)放調(diào)查問卷并統(tǒng)計(jì)得出結(jié)果為：項(xiàng)目品質(zhì)較項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)管控水平重要，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)管控水平較企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制重要，具體比較尺度如表1—4所示。

表1 準(zhǔn)則層指標(biāo)比較矩陣

表2 指標(biāo)層-項(xiàng)目品質(zhì)指標(biāo)比較矩陣

表3 指標(biāo)層-項(xiàng)目管控水平指標(biāo)比較矩陣

表4 指標(biāo)層-企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制指標(biāo)比較矩陣

（2）規(guī)范列平均法求權(quán)重

具體計(jì)算過程如下（以準(zhǔn)則層指標(biāo)為例）：

a.計(jì)算比較矩陣A每一列和

指標(biāo) A1 A2 A3 A1 1.00 1.50 5.00 A2 0.67 1.00 3.00 A3 0.20 0.33 1.00列總和 1.87 2.83 9.00

b.初始矩陣每一元素（數(shù)值）除以所在列之和，得到新矩陣A’。

0.54 0.53 0.56 0.36 0.35 0.33 0.11 0.12 0.11

c.計(jì)算新矩陣A’每一行數(shù)值的平均值，得到初始矩陣A的最大特征值歸一化向量：W1=（0.54，0.35，0.11）。

（3）一致性檢驗(yàn)

經(jīng)計(jì)算CI。CI=（Q-N）/(N-1)=（3-3）/(3-1)=0(N為因子個(gè)數(shù))。其中，RI為自由度指標(biāo)，僅CI小于0.1時(shí)，滿足一致性檢驗(yàn)。

平均隨機(jī)一致性指數(shù)

通過上述矩陣構(gòu)建和計(jì)算結(jié)果，準(zhǔn)則層指標(biāo)項(xiàng)目品質(zhì)、項(xiàng)目管控水平、企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制影響權(quán)重分別為0.54、0.35、0.11。按照上述計(jì)算步驟，計(jì)算項(xiàng)目品質(zhì)指標(biāo)表層中各因子權(quán)重結(jié)果為：業(yè)主資信水平、項(xiàng)目收款條件、項(xiàng)目盈利水平影響權(quán)重分別0.50、0.29、0.22，CR=0.02滿足一致性檢驗(yàn)；計(jì)算項(xiàng)目管控水平指標(biāo)層中各因子權(quán)重結(jié)果為：項(xiàng)目均值化履約水平、商務(wù)計(jì)量結(jié)算水平、金融工具利用水平、項(xiàng)目資源水平、項(xiàng)目稅收籌劃水平影響權(quán)重分別為：0.15、0.45、0.08、0.25、0.07，CR=0.05598滿足一致性檢驗(yàn)；計(jì)算企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制指標(biāo)層中各因子權(quán)重結(jié)果為：項(xiàng)目現(xiàn)金流管控文件完備性、項(xiàng)目現(xiàn)金流考核密切度、項(xiàng)目全周期現(xiàn)金流量表編制有效性影響權(quán)重分別為：0.10、0.57、0.33，CR=0.02滿足一致性檢驗(yàn)。

按照同樣的步驟，計(jì)算項(xiàng)目管控水平、企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制指標(biāo)層的影響權(quán)重。本文將影響程度分為5個(gè)等級(jí)：即非常大（20%以上）、大（10%～20%（不含））、較大（5%～10%（不含））、較小（3%～5%（不含））、小（1%～3%（不含））。根據(jù)計(jì)算結(jié)果，影響權(quán)重占比在10%以上的因素有業(yè)主資信水平（27%）、商務(wù)計(jì)量結(jié)算水平（16%）、項(xiàng)目收款條件（15%）、項(xiàng)目盈利水平（12%），另外項(xiàng)目資源組織水平、項(xiàng)目現(xiàn)金流考核密切度占比分別為9%、6%，上述因素應(yīng)是企業(yè)在項(xiàng)目現(xiàn)金流管控中給予更多關(guān)注。

（二）項(xiàng)目現(xiàn)金流關(guān)鍵因素敏感性分析

1.項(xiàng)目凈現(xiàn)金流計(jì)算公式

某一時(shí)點(diǎn)項(xiàng)目累計(jì)凈現(xiàn)金流=項(xiàng)目累計(jì)成本/(1-項(xiàng)目利潤率)×產(chǎn)值計(jì)量足額率×實(shí)際付款比例-累計(jì)確認(rèn)成本×平均成本付現(xiàn)率

其中：實(shí)際付款比例=合同約定付款比例×業(yè)主履約水平。

2.基本假設(shè)

假設(shè)基本情況條件為：（1）項(xiàng)目平均毛利為10%；（2）累計(jì)完成成本10 000；（3）過程計(jì)量足額率為100%；（4）過程合同約定付款比例為85%；（5）過程平均成本付現(xiàn)比例為82.30%。

3.計(jì)算結(jié)果

通過對(duì)各顯著影響因素進(jìn)行敏感性分析，可以看出項(xiàng)目現(xiàn)金流對(duì)毛利率、計(jì)量足額率、合同約定收款比例、業(yè)主履約水平、成本付現(xiàn)水平較為敏感，在影響因素向不利方面變化時(shí)，項(xiàng)目累計(jì)凈現(xiàn)金流均較假設(shè)條件有所惡化，且不利因素達(dá)到一定程度，項(xiàng)目累計(jì)凈現(xiàn)金流會(huì)由正變?yōu)樨?fù)。例如，在其他條件不變的情況下，成本付現(xiàn)比例提高15%，項(xiàng)目累計(jì)凈現(xiàn)金流變?yōu)樨?fù)數(shù)，這與上述已完工附近出現(xiàn)整體下滑態(tài)勢(shì)分析一致。

（三）影響因素可管控性分析

項(xiàng)目現(xiàn)金流影響因素有外部宏觀環(huán)境，業(yè)主資信，總包合同條款，過程計(jì)量、完工結(jié)算足額性和及時(shí)性，另外與項(xiàng)目盈利水平、狀態(tài)密切相關(guān)，然而上述影響因素，站在具體負(fù)責(zé)項(xiàng)目現(xiàn)金流管控的項(xiàng)目層級(jí)，有些關(guān)鍵因素并不能有效管控，管控精力分配和取得的效果也有近似的“二八現(xiàn)象”。

站在施工企業(yè)項(xiàng)目層級(jí)，按照通過積極作為能否改善影響因素帶來的不利結(jié)果劃分，可將影響因素分為非管控性、弱管控性和強(qiáng)管控性。其中，外部宏觀環(huán)境、主材料價(jià)格波動(dòng)等屬于非管控因素，房地產(chǎn)調(diào)控影響業(yè)主資金情況，主材料價(jià)格上漲會(huì)加大支付壓力，這些因素影響效果都不能通過后期積極行為來改善；業(yè)主誠信履約、總包合同支付條款、完工結(jié)算及時(shí)性等屬于弱管控因素，業(yè)主能否誠信履約、按時(shí)結(jié)算，取決于業(yè)主實(shí)力、誠信度及我方項(xiàng)目履約狀況，但前者影響大，雖可通過停窩工形式倒逼業(yè)主誠信履約，但改變力度較小。施工總包合同一旦簽訂，付款條件確定，后期收款很難優(yōu)化；項(xiàng)目盈利水平，過程計(jì)量的足額性、及時(shí)性，完工結(jié)算的足額性，催收策劃的有效性，分包分供支付等屬于強(qiáng)管控因素，這些是項(xiàng)目層級(jí)應(yīng)該主抓的。可管控性分類主要是解決管控精力投入、考核機(jī)制等是否能強(qiáng)化項(xiàng)目現(xiàn)金流管控，上述可管控性隨著站在角度、層級(jí)不同管控特性會(huì)有所變化。

按項(xiàng)目現(xiàn)金流影響因素特性，明確各層級(jí)的管控責(zé)任。企業(yè)層級(jí)要做好非管控、弱管控因素管控，建立對(duì)沖機(jī)制。針對(duì)宏觀環(huán)境進(jìn)行前瞻性預(yù)判，做好導(dǎo)向引領(lǐng)，管控好中小地產(chǎn)商占比，做好市場(chǎng)區(qū)域布局等，減少不利宏觀政策的影響，強(qiáng)化材料價(jià)格的預(yù)判或通過集中采購等方式緩解帶來的不利影響。強(qiáng)化營銷底線管控，提高營銷質(zhì)量，強(qiáng)化戰(zhàn)略合作，提高戰(zhàn)略客戶訂單占比，增加誠信履約粘性，理清責(zé)任邊際，做好授權(quán)管控。

項(xiàng)目經(jīng)理在項(xiàng)目計(jì)量、結(jié)算、收款、支付都是責(zé)任第一人，要清晰界定好項(xiàng)目經(jīng)理的管控責(zé)任，充分發(fā)揮項(xiàng)目經(jīng)理在項(xiàng)目現(xiàn)金流管控中的職能。項(xiàng)目層級(jí)所做的努力占到整個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)金流管控環(huán)節(jié)的80%，但是決定項(xiàng)目現(xiàn)金流改善效果的80%是由非管控、弱管控因素的20%部分決定。

四、項(xiàng)目現(xiàn)金流管控優(yōu)化建議

（一）抓源頭管控，項(xiàng)目現(xiàn)金流管控前置

項(xiàng)目品質(zhì)權(quán)重占比為54%，且項(xiàng)目管控水平中計(jì)量、結(jié)算、優(yōu)化資源組織、優(yōu)化成本付現(xiàn)、項(xiàng)目利潤水平等因素均受業(yè)主資信、合同收款條件的影響，業(yè)主資信不強(qiáng)，計(jì)量結(jié)算周期會(huì)拉長，收款端不穩(wěn)，付款端優(yōu)化空間優(yōu)先。因此，要做好業(yè)主資信、合同條款、項(xiàng)目盈利水平的管控，否則收款端不穩(wěn)，項(xiàng)目現(xiàn)金流優(yōu)化空間有限。

（二）完善激勵(lì)約束機(jī)制，優(yōu)化考核機(jī)制

考核要結(jié)合影響因素的關(guān)聯(lián)性和可管控性。施工企業(yè)要針對(duì)現(xiàn)金流關(guān)鍵因素和管控特性制定考核機(jī)制，項(xiàng)目品質(zhì)因素中參與力量主要為市場(chǎng)營銷、商務(wù)等部門，要將考核觸角延伸到市場(chǎng)營銷環(huán)節(jié)、合同條款等環(huán)節(jié)。結(jié)合動(dòng)態(tài)項(xiàng)目生命周期現(xiàn)金流策劃偏離度進(jìn)行項(xiàng)目現(xiàn)金流管控是否有效的判斷，這里強(qiáng)調(diào)兩個(gè)關(guān)鍵即項(xiàng)目平衡點(diǎn)的動(dòng)態(tài)測(cè)算和項(xiàng)目凈現(xiàn)金流峰值動(dòng)態(tài)測(cè)算，且測(cè)算要實(shí)，關(guān)鍵點(diǎn)是對(duì)業(yè)主資信水平和過程履約的把握，項(xiàng)目層級(jí)基于市場(chǎng)部門提供的調(diào)研分析結(jié)果進(jìn)行編制，通過企業(yè)審批后，作為項(xiàng)目現(xiàn)金流考核的支撐。

（三）抓關(guān)鍵環(huán)節(jié)，動(dòng)員關(guān)鍵力量

從上面分析可以看出大部分項(xiàng)目在完工時(shí)點(diǎn)附近凈現(xiàn)金流會(huì)形成低谷，而且結(jié)算時(shí)間跨度越大，凈現(xiàn)金流呈現(xiàn)持續(xù)惡化態(tài)勢(shì)，竣工結(jié)算后項(xiàng)目凈現(xiàn)金流回正，因此，要加強(qiáng)項(xiàng)目結(jié)算環(huán)節(jié)管控，縮短凈現(xiàn)金流“低谷期”。

（四）重尾款清收，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目利潤最終變現(xiàn)

項(xiàng)目最終利潤的27%～46%部分在完工結(jié)算后3～5年內(nèi)逐步變現(xiàn)，時(shí)間跨度長，責(zé)任邊界模糊，越拖清收難度成本增加，很容易導(dǎo)致項(xiàng)目利潤被侵蝕。因此，施工企業(yè)要盯好項(xiàng)目尾款回收工作，在進(jìn)行考核兌現(xiàn)時(shí)，結(jié)合項(xiàng)目整體回款情況，分步兌現(xiàn)，防止責(zé)任空缺，或者設(shè)立單獨(dú)部門組織集中力量開展尾款清收工作，站好項(xiàng)目清收最后一班崗。

（五）提高上下游鏈資源整合能力

從整個(gè)鏈條看，項(xiàng)目現(xiàn)金流管控還要兼顧整體鏈條參與者，鏈條參與者中實(shí)力最強(qiáng)的企業(yè)是鏈條核心企業(yè)，但由于建筑業(yè)競(jìng)爭環(huán)境影響，核心企業(yè)未必是話語權(quán)最大的企業(yè)，因此，要在整個(gè)鏈條上爭取實(shí)現(xiàn)“共享”和“共擔(dān)”，即利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

五、結(jié)論

本文以工程施工項(xiàng)目現(xiàn)金流為研究對(duì)象，以A企業(yè)項(xiàng)目現(xiàn)金流情況，探討了項(xiàng)目生命周期累計(jì)凈現(xiàn)金流的一般形態(tài)，并通過層次分析法分析影響項(xiàng)目現(xiàn)金流項(xiàng)目關(guān)鍵因素主要有業(yè)主資信水平、商務(wù)計(jì)量及結(jié)算水平、項(xiàng)目收款條件、項(xiàng)目盈利水平、項(xiàng)目資源組織水平、項(xiàng)目現(xiàn)金流考核密切度等因素，并通過敏感性分析對(duì)某一時(shí)點(diǎn)凈現(xiàn)金流進(jìn)行敏感性測(cè)算，并針對(duì)影響因素的可管控性劃分為非管控性因素、弱管控性因素和強(qiáng)管控性因素，旨在制定科學(xué)有針對(duì)性的考核激勵(lì)機(jī)制。