關于融資租賃業務財務盡職調查的探討

王鴻濤

摘 要：目前融資租賃公司大多主要經營直租、售后回租以及與租賃相關的保理等業務，其實質上屬于債權類投資，因此針對該項業務在進行財務盡調時，重點關注調查對象（以下簡稱“目標企業”）股權結構是否清晰，經營是否合法合規，是否穩定發展，財務數據是否真實可靠，現金流是否能覆蓋租金等。

關鍵詞：融資租賃；業務；財務；盡職；調查

一、目標企業基本情況

（1）調查清楚目標企業的股權結構以及歷史沿革，股權不清晰的承租人最好不要進行業務合作，因這在未來或將成為一大隱患。

（2）調查清楚目標企業控股股東、實際控制人及其控制或參股的公司的情況，明確關聯方關系以及經營情況。

（3）調查清楚目標企業公司治理結構、各層機構的主要職責及權限；明確承租人的權力機構。

（4）調查目標企業的經營團隊。通過獲取經營團隊的資質、履歷和經營業績等，判斷經營團隊的經營管理的硬件實力。

二、目標企業財務情況

分析目前企業的財務情況主要目的有兩點，一是判斷財務數據是否真實，二是判斷目標企業的還款能力。

判斷目標企業財務數據的真實性是盡調的主要工作，需要從報表各數據間、報表與納稅資料、存貨臺賬等相互比較及印證。要遵循外部證據比內部證據更可靠的原則。

（1）營業收入及成本分析。判斷目標企業營業收入是否真實可靠是財務盡調工作非常重要的一項工作。針對不同行業所采取的方法和需要的證據不盡相同，這需要我們盡調人員綜合判斷。

銷售商品收入要與銷售合同、商品庫存臺賬、發貨運輸記錄等進行核對；工程施工收入要與施工合同、工程計量結算資料等進行核對；提供勞務收入要與服務合同等進行核對；零售等銷售業務比較零散的行業則需要通過其內部庫存管理系統，銀行流水等進行相互印證。同時收入與成本要相匹配，要求不僅總額匹配，還要單個項目，單個商品的收入與成本也要相匹配，只有這樣才能使目標企業的毛利更可靠。根據不同行業的特點，收入還可以與納稅資料、開票記錄、水電費等能源消耗等進行向匹配。

同時還要分析目標企業客戶和供應商的集中度，了解是否存在依賴主要客戶和供應商。

（2）相關稅費分析。通過納稅申報表與賬上核對，判斷納稅是否準確及時，是否依法納稅。同時也一定程度上印證了收入及利潤的準確性和真實性。

（3）運營資產分析。營運資產與目標企業收入規模要相匹配，一定的收入規模需要相應的營運資產來支撐。

一是往來款項：重點關注是否存在股東及其他關聯方占用公司資金情況；是否存在民間資金借貸情況；是否存在應收和應付款項同時掛賬的情況；如大額預付款長期掛賬，是否存在費用因未開票而長期未入賬、是否存在資產未開票長期未入賬轉固；如大額應收款項長期掛賬，是否存在收入因未開票而長期未入賬轉收入等情況。二是存貨情況：通過核對存貨賬面情況、存貨臺賬和存貨盤點表，關注其出入庫發生額及余額是否相一致，同時核對存貨出入庫與營業成本是否相匹配。三是固定資產：重點關注公司房產是否辦理產權證，車輛的行駛證及保險是否在公司名下，重大固定資產是否按照規定計提折舊。四是在建工程：重點關注在建工程中的土地是否有產權證，是否存在長期掛賬未轉固定資產，進而未計提折舊情況。五是無形資產：重點關注無形資產的產權情況，包括土地使用權以及專利等產權情況；對于存在政府補助的土地等，了解政府補助的形式，是直接減免還是先繳后返。六是長期股權投資：通過賬上長期股權投資科目明細與國家企業信息公示系統核對，查詢是否存在子公司、合并企業以及聯營企業，判斷合并范圍是否恰當。

（4）現金流分析。現金流量在一定程度上能反映一個企業的償債能力，但目前多數企業現金流量表編制的不一定準確，這需要我們盡調人員進行還原分析。

我們可以通過將經營活動現金流量中的各個項目分別與利潤表、資產負債表上對應的各項目進行對比分析。一般企業“銷售商品提供勞務收到的現金”與“營業收入”，“購買商品接受勞務支付的現金”與“營業成本”差異不會太大，存在差異的要查明原因，一般是收入成本的確認與款項的收支產生時間差、以及增值稅的因素。

通過驗證現金流量表與其他報表之間的勾稽關系后，我們可以通過分析目標企業連續幾年的現金流量表，可以判斷目標企業的資金緊張程度和資金流向，判斷目標企業的可持續性。

（5）重要指標分析。通過盡調財務狀況、經營成果和現金流量，可對目標企業的重要指標進行分析。通過分析目標企業的總資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率判斷營運能力；通過分析目標企業的銷售毛利率、銷售凈利率和資本金利潤率等判斷盈利能力；通過分析目標企業的資產負債率、流動比率和速動比率判斷償債能力。并與同行業進行分析，判斷目標企業相對于同行業所處的真實水平。

三、目標企業信用狀況

通過查詢目標企業的征信報告和中登網上的信息，查出目標企業的對外融資情況，并與報表進行核對，確定目標企業的對外融資情況。

對外融資筆數較多的企業，可以通過分類匯總的方法，將目標企業的對外融資情況按照銀行、征信措施、還款周期等進行分類。分析目標企業未來還款壓力，測算未來現金流量，進而分析我司的回款計劃。

四、分析目標企業的核心競爭力

通過跟同行業進行比較，分析目標企業的優勢，分析目標企業的核心競爭力，進而分析目標企業競爭力的可持續性、稀缺性、可替代性和可模仿性。

五、風險分析及調查結論

最后根據上述盡調，判斷目標企業股權結構是否清晰，財務數據是否真實可靠，經營是否穩定，未來現金流是否能夠覆蓋還款支出，經營資產能否足夠償還全部債務等。

參考文獻

[1]王秀梅.關于對破產重整財務盡職調查的幾點思考[J].企業改革與管理，2017（11）：160-160