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中美貿易再緩和全球市場歡呼

隔夜金融市場傳來兩則與中美貿易相關的重磅消息：一則是中美經貿高級別磋商雙方牽頭人通話;另一則是美國推遲對中國部分產品征收關稅。這兩大消息引發隔夜市場的巨大波動，現貨黃金價格一度自日內高點暴跌逾50美元，離岸人民幣兌美元一度急漲逾1000點;此外，美國股市和原油均出現大幅上漲。據新華社消息，8月13日晚，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。中方就美方擬于9月1日對中國輸美商品加征關稅問題進行了嚴正交涉。美國貿易代表辦公室8月13日表示，特朗普政府將推遲原定于下月開始對包括筆記本電腦和手機在內的某些中國產品征收10%的關稅。美國貿易代表辦公室在一份聲明中表示，其他產品的關稅將被推遲到12月15日，其中包括“電腦、視頻游戲機、某些玩具、電腦顯示器，以及某些鞋類和服裝產品”。美國貿易代表辦公室將公布更多的細節，和受此聲明影響的特定產品類型的清單。該辦公室計劃對附加關稅的產品進行排除程序。當日，美國總統特朗普表示，他將在圣誕節前推遲對部分中國產品加征關稅。特朗普說道：“我們這樣做是為了圣誕節，以防一些關稅對美國消費者產生影響。”特朗普并表示，這次與中國的最新通話“非常富有成效”。現貨黃金當日盤中一度觸及1534.70美元/盎司的高位，但中美貿易相關消息令市場避險情緒降溫，金價在隔夜紐約時段大幅跳水。現貨黃金美市盤中最低下探至1479.90美元/盎司，較日內高點大跌超過50美元。中美貿易相關消息傳來之后，離岸人民幣兌美元一度漲超1000點，并觸及盤中高點6.9906。特朗普8月1日曾表示，他將對價值3000億美元的中國商品征收10%的關稅，指責中國沒有兌現購買更多美國農產品的承諾。美國推遲對部分中國商品加征關稅美股“漲”聲歡迎，油價大漲因美國決定推遲對某些中國商品征收關稅，這重新燃起了中美能夠達成長期解決方案的希望，美國股市大幅攀升。8月13日，道瓊斯工業股票平均價格指數收盤上漲372.54點，至26279.91點，漲幅1.44%;標普500指數上漲42.57點，漲幅1.48%，至2926.32點;納斯達克綜合指數上漲1.95%，至8016.36點，其中蘋果（Apple）領漲，漲幅超過4%。美國貿易代表辦公室發表聲明之前，美國股市走低，因為債券市場發出了危險信號，加劇了人們對全球經濟放緩可能導致美國陷入衰退的擔憂。FactSet數據顯示，廣受關注的2-10年期國債收益率差目前僅為2個基點。收益率曲線反轉一直是美聯儲和許多市場專家關注的一個可靠的衰退指標。中美貿易會談令風險情緒大為改觀，同時美國推遲部分產品加征關稅，這令原油多頭大受鼓舞。美國WTI原油9月期貨周二收漲2.17美元，或4%，報57.10美元/桶，為7月31日以來最高收盤價。布倫特原油10月期貨周二收漲2.73美元，或4.7%，報61.30美元/桶，創2019年以來最大單日百分比漲幅。

四個方面顯示

經濟運行穩中有進

據人民網，8月14日，國家統計局新聞發言人劉愛華在國新辦新聞發布會上表示，從2019年1-7月經濟增長、就業、物價等主要指標的發展態勢來看，當前經濟運行仍處在合理區間，延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢。主要體現在產業發展持續升級、國內需求優化擴大、外貿外資增長有所加快和就業物價總體穩定四個方面。劉愛華表示，7月份有一些指標增速出現了波動，這個波動在月度之間是比較常見的。在判斷整體經濟形勢的時候，需要綜合起來看，從全局考慮整個大勢，更好地把握經濟發展的趨勢和方向。第一，產業發展持續升級。工業生產總體平穩，1-7月規模以上工業增加值同比增長5.8%，其中附加值比較高、符合產業升級方向的高技術制造業增長比較快，高技術制造業增加值同比增長8.7%，比全部規模以上工業快2.9個百分點。現代服務業發展增勢比較好，1-7月服務業生產指數同比增長7.1%，高于工業增加值增速1.3個百分點，其中信息傳輸、軟件和信息技術服務業增長23.2%，租賃和商務服務業增長8.1%，均保持了比較快的增長。上半年高技術服務業、戰略性新興服務業的營業收入均保持兩位數的增長。第二，國內需求優化擴大。首先是投資平穩增長，1-7月份固定資產投資同比增長5.7%，與前幾個月基本持平。其中，制造業投資增長3.3%，連續三個月小幅回升;高技術產業投資持續較快增長，其中高技術制造業的投資同比增長11.1%，高技術服務業投資增長11.9%。我們目前關注到一些短板領域的投資在加強，生態保護和環境治理業投資增長41%，教育投資增長18.5%，均保持了高速增長。其次，市場銷售持續擴大，1-7月份社會消費品零售總額增長8.3%，其中餐飲收入增長9.4%，實物商品網上零售額增長20.9%，占社會消費品零售總額的比重達到19.4%，比上年同期提高2.1個百分點。第三，外貿外資增長有所加快。進出口增長比較快，7月份貨物進出口同比增長5.7%，比上個月加快2.6個百分點，其中7月份出口增長10.3%，比上個月加快4.3個百分點。貿易結構進一步優化，1-7月份一般貿易占比59.8%，同比提高0.8個百分點。外資增長比較穩定，略有加快，1-7月份實際使用外資同比增長7.3%。其中高技術產業領域實際使用外資表現更加突出一些，高技術產業實際使用外資同比增長43.1%。7月末，外匯儲備穩定在3萬億美元以上，外匯儲備余額為31037億美元。第四，就業物價總體穩定。首先是就業、規模持續擴大，1-7月份，城鎮新增就業867萬人，完成全年計劃的79%，遠遠超過時序進度。調查失業率保持穩定，7月份全國城鎮調查失業率因受到畢業生集中進入就業市場的影響，當月是5.3%，比上個月上升0.2個百分點，但是就業主體人群也就是25-59歲的人口調查失業率是4.6%，與上個月持平，說明就業大盤是穩定的。價格方面，價格漲勢總體比較溫和。1-7月份居民消費價格同比上漲2.3%，其中7月份當月居民消費價格同比上漲2.8%，比上個月擴大了0.1個百分點，這主要還是結構性的，受食品包括鮮果和豬肉等價格上漲帶動，整體價格水平有所上升，扣掉食品和能源的核心CPI同比上漲1.6%，連續三個月都保持在較低水平。劉愛華表示，從以上四個方面看，不管是從生產需求還是從就業物價等方面總體判斷，當前經濟運行仍然保持總體平穩、穩中有進的發展態勢。但也要看到，當前國際環境更趨嚴峻復雜，經濟發展面臨新的風險挑戰，下行壓力有所加大。下一階段，統計局要堅定信心，保持定力，狠抓“六穩”政策落實，強化創新驅動，激發市場活力，堅持辦好自己的事，促進經濟持續健康穩定發展。

銀保監會兩年罰沒近60億元

超過去十年總和

中國銀保監會官網披露，近年來，銀保監會以強化金融監管為重點，以防范系統性金融風險為底線，始終保持整治金融市場亂象的高壓態勢，持續加大行政處罰力度，從嚴打擊重點領域違法違規行為，綜合運用多種措施保障行政處罰執行到位，確保行政處罰的權威性和嚴肅性，切實發揮了行政處罰警示、教育及懲戒作用。2017年至2019年一季度，銀保監會系統嚴厲查處違法違規行為，有效規范市場秩序，促進行業健康發展，共做出行政處罰決定11735份，罰沒總計59.41億元，罰沒金額超過了之前10年的總和。下一步，銀保監會將進一步加大執行力度，切實完善行政處罰執行機制，壓緊壓實機構主體責任，著力強化聯合懲戒力度，有效保證行政處罰決定的貫徹執行，維護執法權威和法律尊嚴。

二線漲一線平?

房貸利率局部抬升

據《中國證券報》，整體上看，樓市調控繼續從嚴，房貸規模料進一步收縮，房貸利率有可能局部抬升。根據融360大數據研究院監測的數據，截至8月13日，二線城市方面，大連、蘇州、杭州、寧波四地上調了首套房房貸利率。其中，大連郵儲、建行、交行等多家銀行將首套房貸利率由基準利率調整至基準上浮10%，二套房貸利率由基準上浮10%上調至基準上浮15%。相比二線城市，一線城市房貸利率波瀾不驚。《中國證券報》記者從多家銀行和中介公司了解到，目前，北京、深圳各大銀行普遍執行首套房貸利率基準上浮10%，二套房貸利率基準上浮15%-20%。北京個別外資行執行首套房基準上浮5%。上海首套、二套房貸利率均為一線城市最低，分別按照基準利率95折和基準上浮10%執行。交通銀行金融研究中心資深研究員夏丹稱，當前利率上調行為更多的是因政策環境從嚴。銀行自身希望發展房貸業務，希望通過降低利率擴大這部分業務。在市場化行為驅使下，利率上調空間不會太大。“現在更可能的是把之前下調過的調回來，但一線城市前期下調不多，所以相對調回不會太多。”對于未來房貸市場的變化，夏丹預計，“在政策從嚴背景下，未來放款數量和效率會呈現下降態勢。”夏丹認為，相對于上半年房貸規模及放貸效率，預計下半年房貸市場會呈現季節性下降。加之年中以來房地產調控政策收緊，下半年房貸將進一步縮量，房貸定價或有所提高。融360大數據研究院分析師李萬賦表示，目前房地產融資正在收緊，房地產資金環境比較緊張，未來部分城市可能會繼續收緊房貸政策。

美經濟衰退

12個信號指方向

國際貿易緊張情緒以及全球放緩的憂慮令市場擔憂美國歷史上最長的經濟擴張即將進入尾聲。一份調查顯示，考慮到當前國際經濟前景，多數分析師認為，美聯儲將在2019年9月和2020年各降息一次。投資者和分析師將從這12個方面尋找美國經濟放緩的進一步信號。一、收益率曲線。在經濟衰退信號方面，收益率曲線倒掛過去一直是經濟衰退的可靠預測指標。但從收益率曲線倒掛到出現經濟衰退，可能要經過長達兩年時間。路透數據顯示，繼3個月期和10年期美債收益率曲線出現倒掛后，備受關注的美國兩年期和10年期收益率之差也收窄至2007年以來最小，暗示收益率曲線倒掛的現象進一步加劇。二、失業率。目前，美國失業率接近50年低點。美銀美林認為，盡管2019年就業崗位增長速度放緩，但仍暗示經濟增長超過趨勢水準。三、GDP產出缺口。產出缺口是指實際產出和潛在產出之間的差距，在經濟衰退期進入尾聲時，實際產出遠低于潛在水準，落差達到最大。四、消費者信心。消費者需求是驅動美國經濟的關鍵因素，歷史經驗顯示，經濟下行期間消費者信心消退，目前消費者信心接近周期高位。五、股市。股市下滑可能是衰退即將到來或者已經開始的信號，最近美股回撤已令人憂心經濟是否步入衰退。六、經濟榮枯指標。此衡量指標在過去兩次衰退之前或衰退期間都是下跌的，目前也已經從4月觸及的高點回落。七、樓市。美國6月房屋營建活動連續第二個月下滑，建筑許可降至兩年低點，暗示盡管抵押貸款利率降低，美國樓市仍在掙扎中。八、制造業。7月美國制造業活動放緩至近三年的低點，工廠聘雇活動轉而進入低潮期，說明經濟增長動能在第三季初進一步流失。九、企業獲利。二季度公布的財報顯示，大部分公司盈利都出現了明顯的下滑，未能延續一季度的表現。十、高收益債券與美國公債的息差。當感到違約風險增加時，信用息差通常擴大。目前息差已經從1月高位回落。十一、貨運。航運指數Cass Freight Index 6月較上年同期下滑5.3%，為連續第七個月同比下滑。十二、痛苦指數。痛苦指數即為失業率與通脹率之和，通常會在衰退期間上升，有時會在景氣下滑之前就走高。該指數在2019年下滑，看起來沒有很痛苦。