淺析中美貿易戰對我國實體經濟的影響

凌斌

摘 要：目前中美貿易戰如火如荼，暫無敲定最終結果。了解中美貿易戰的原因與未來發展趨勢，深入研究中美貿易戰對我國實體經濟、金融、投資、出口、科技、制造等方面的影響，預判中美貿易戰背景下我國金融、財政、稅收、匯率等政策走向，從而預防目前我國金融風險與中美貿易戰的雙重效應。中美貿易戰或多或少對我國的實體經濟造成了一定的影響。

一、當下貿易戰的現狀

隨著中美貿易戰的常態化，年初以來中國對美出口出現明確的下滑，而與此同時中國對日本、歐盟、越南、菲律賓的出口逐步上升，合并來看，全球貿易中中國出口的份額保持平穩。這背后有貿易轉口和替代的影響，比如中國對美出口較多的鍋爐、電機等產品，2019年以來其對歐盟和越南的出口相對歷史均值出現大幅上升。

貿易戰最為激烈的時間段是2018年 6、7月份，匯率成了另外一個不容忽視因素，當時人民幣兌一籃子貨幣貶值幅度達 5%，貿易戰爆發后的匯率相較爆發前半年平均貶值3%。貿易戰導致的匯率貶值，在很大程度上把貿易戰對中國出口的沖擊分散給全球其他經濟體，進而使得中國在全球貿易中的份額保持穩定。未受關稅影響商品中，美國從中國的進口占美國總進口的比重從去年年中開始回升，至今仍維持高位，這也反映了市場自我調整和修復的能力，也在一定程度上表明在經濟全球化的背景下，基于雙邊的關稅貿易協定效力往往有限。當然主要因素是人民幣對美元匯率貶從而實現了對中國出口的提振。

從這個角度來看，中美貿易戰對中國出口的直接影響可能相對有限，貿易戰最主要的影響或許是使得未來不確定性增加，這將會對市場主體的生產和投資行為產生持續的抑制，全球生產和經貿活動的減速進而拖累中國的出口活動。

美國他特朗普政府挑起中美貿易戰，直接目的在于以中美貿易嚴重失衡迫使中國進一步對美開放市場，深層次目的在于試圖重演1980年代美日貿易戰以遏制中國復興，同時在11月美國國會中期選舉前拉票。

二、中美貿易戰對我國的影響

貿易戰對我國實體經濟的影響還是要看我國經濟增速是否還能保持穩定。從GDP數據層面看，中美貿易戰的影響可以體現為貨物和服務貿易凈出口對經濟貢獻上。對美國市場的供給和反制中對美國商品的需求都會因為價格上漲而逐漸減少，最終必然由于無利可圖甚至虧本而自然會改變方向另辟市場，雖然會有一定的損失和困難，從長遠的觀點上來講，與不講信用的國家政府斷絕經貿關系也未必不是件好事。同時，經歷了一次無法避免的貿易戰，也使許多企業長了見識，必須要改正那種長期依賴的慣性。

按照各行業出口依賴度的情況，將制造業投資分成兩類。可以發現出口依賴度高行業的制造業投資和出口依賴度低行業的制造業投資在歷史上表現出較強的同步性，在一些全球經濟和貿易復蘇的時段，比如2016年中到2017年底，出口依賴度高行業的制造業投資表現明顯較強，而在去年兩者的走勢完全一致，這背后或許有高盈利水平的影響，但從今年年初以來，兩者出現比較明顯的分化，顯示貿易戰正在對我國貿易依賴度較高行業的投資活動產生顯著的沖擊。隨著2019年5月以來貿易戰的再度惡化以及市場對貿易戰長期化的共識逐步達成，未來制造業投資可能會持續承壓。

此外，貿易戰在外商對中國的投資以及中國海外投資方面或許也產生了顯著影響。可以發現，從811匯改附近的某個時間點到2016年中，中國海外投資資金的流出速度高于外資流入的速度，整體表現為資金的凈流出加速;而從2016年年中到2018年中，資金的凈流入逐步加速，這可能和中國經濟的企穩有關;從2018年年中至今國內資金外流企穩的情況下，海外流入中國的資金開始持續回落，進而表現為資金的凈流出加速，這背后固然有中國去年年中以來經濟下行的影響，但可能也有中美貿易戰的沖擊。一個證據在于，今年年初以來中國對東南亞的投資相對于過去幾年均出現了大幅抬升，供應鏈轉移的跡象看起來已經開始顯現。

三、應對策略

1.穩步發展的實體經濟，不斷增強的自主核心科技是打贏貿易戰的核心力量。

2.按照黨和國家既定方針冷靜理性應對中美貿易戰帶來的客觀影響，全面做好中國經濟社會健康穩定繁榮發展的一切日常工作，借此知恥后勇揚長補短抓緊重點早日突破科技創新尖端領域研發，從而全面有效奠定建設國家強盛民族復興千秋偉業的堅實基礎。

3.若要徹底消除“貿易戰”給我國造成的不利影響，就必須擴大內需，大力發展民族工商業，尤其是要加大教育與科技發展的投入，弘揚民族文化，強化民族感情，改變國民收入兩極分化的現狀，讓百姓看得起病，上得起學，老有所養，老有所依，真正能夠安居樂業。真正實現了民富國強，任何一國挑起“貿易戰” “文化戰”，我們都能坦然面對。

4.精準還擊美國農產品、汽車、飛機等，增加美國民眾生活成本，以打促和;聯合歐盟、亞洲、非洲等其他國家和地區，擴大“一帶一路”;匯率貶值;拋售美債;限制美國企業投資;切實發揮好戰略資源的特殊價值，如稀土;制定新的立國戰略等。

5.將“降成本”作為未來一段時間政策的主要著力點。目前我國政府已經在實施一些應對政策，如擇機下調增值稅與企業所得稅;降低社保費率標準，繼續推進國有資本劃轉社保。在企業成本方面，可考慮建立專門服務中小民營企業融資的“滴灌系統”，以降低中小企業的融資成本。

四、結語

中美貿易戰使得全球經濟預期悲觀、經貿活動收縮，外需的整體走弱進而對中國的出口產生沖擊。貿易戰帶來的不確定性使得我國外貿依賴度較高的行業投資趨于謹慎，產業鏈轉移的跡象開始顯現。往后看，貿易戰對出口、制造業投資的壓力可能會長期存在。只要我們應對得當，把握住原則，一定會贏得主動，并把損失減到最低，從而最終打贏這場貿易戰。