我的入市之道（二）

方泉

四：楊百萬(wàn)

楊懷定以“楊百萬(wàn)”之名廣為人知，是在1991年下半年。本來(lái)他倒賣國(guó)庫(kù)券悶聲發(fā)財(cái)并不張揚(yáng)，但1991年春夏股票熱引起媒體關(guān)注，媒體就此反復(fù)討論發(fā)展經(jīng)濟(jì)要不要問(wèn)姓資姓社，老楊坐臥不安。

倒賣國(guó)庫(kù)券，擱以前是會(huì)被打成“投機(jī)倒把罪”的。想來(lái)想去，他決定去稅務(wù)局繳稅。稅務(wù)局說(shuō)沒(méi)這個(gè)稅種，要交時(shí)我們證明你主動(dòng)來(lái)過(guò)……這事被媒體報(bào)道出來(lái)，成為新生的證券市場(chǎng)要不要搞下去的一種民間憂慮。

老楊的故事很傳奇。早年在工廠當(dāng)倉(cāng)庫(kù)管理員，倉(cāng)庫(kù)失竊，被懷疑監(jiān)守自盜，他憤而辭職。辭職后遍翻報(bào)紙找工作找生意機(jī)會(huì)，他發(fā)現(xiàn)國(guó)家開辦國(guó)庫(kù)券柜臺(tái)交易而周圍人預(yù)期的賣出價(jià)比柜臺(tái)報(bào)價(jià)要低，并且剛開始國(guó)家只批準(zhǔn)7個(gè)城市交易國(guó)庫(kù)券。于是老楊開始走街串巷收國(guó)庫(kù)券，賣到柜臺(tái);進(jìn)而去中小城市，去偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)村……高潮時(shí)他能拿到某個(gè)券種上海流通量的50%，還被萬(wàn)國(guó)證券聘為國(guó)庫(kù)券收購(gòu)的授權(quán)代表……楊百萬(wàn)圈內(nèi)出名。

1992年年中采訪老楊時(shí)，我特地問(wèn)他，得名“楊百萬(wàn)”是否因?yàn)槌促u國(guó)庫(kù)券最先賺了百萬(wàn)。他憨笑著說(shuō)：“是我最早買了夏利轎車，大家推算我賺過(guò)了百萬(wàn)，其實(shí)炒賣國(guó)庫(kù)券的好日子很短。萬(wàn)國(guó)這些機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái)了，人家集團(tuán)作戰(zhàn)我們這些散兵游勇很快就連湯都喝不著啦。”他還找出珍藏的1988年4月的一張《金融時(shí)報(bào)》給我看：“國(guó)家開辦柜臺(tái)交易了，人民銀行明確說(shuō)歡迎公民隨時(shí)買進(jìn)賣出。要說(shuō)我投機(jī)倒把是不行的。”

結(jié)識(shí)老楊后，常去大戶室找他，去他的小圈子聚會(huì)。我寫出了《大戶室，上海股市神秘圈》，還認(rèn)識(shí)了黃某、王某、老萬(wàn)、鄔醫(yī)生、李雙成……等最早一批股市的先富者。

1999年“5·19行情”時(shí)，我和老楊在濟(jì)南同臺(tái)做股評(píng)報(bào)告，問(wèn)及那些差不多六年不見了的朋友。老楊說(shuō)，鄔醫(yī)生和李雙成他還經(jīng)常見到，老萬(wàn)因患尿毒癥已逝，王某幾年前跟黃河路搞服裝的廣東佬吸毒敗了家，黃某不知下落。

又幾年后，我從報(bào)章上發(fā)現(xiàn)，黃某已是一家中型券商的實(shí)際控制人。

五：進(jìn)場(chǎng)救市

深圳證券交易所1991年7月3日正式開業(yè)。開業(yè)即開始了持續(xù)下跌，原因是輿論正連篇累牘討論股市的姓資姓社話題。

股市跌得市政府灰頭土臉，主管金融的副市長(zhǎng)張鴻義，幾次召集機(jī)構(gòu)和上市公司“想辦法穩(wěn)住”，無(wú)果。這時(shí)深交所副總經(jīng)理禹國(guó)剛提交了《關(guān)于調(diào)節(jié)基金入市的建議》，市委書記李灝問(wèn)需要多少錢，禹答：“總市值才50億，給我兩個(gè)億就夠。”

9月7日，深交所與發(fā)展銀行、深國(guó)投聯(lián)合出手。到11月中旬深成指勁升60%！救市資金賺幾千萬(wàn)退出，市場(chǎng)也穩(wěn)定在一個(gè)平臺(tái)上。

這是中國(guó)股市第一次政府進(jìn)場(chǎng)，是“急事特辦”的中國(guó)特色。后來(lái)，1997年2月小平同志逝世的次日，滬深股市從開盤的幾乎全線跌停，很快變盤翻紅，密集排列的每筆99.9萬(wàn)手（最高每筆100萬(wàn)手）的大買單顯然非一般機(jī)構(gòu)所為。

從1992年華夏、國(guó)泰、南方三大證券成立起，特別是1998年十大公募基金建立后，券商和公募組成市場(chǎng)主力，它們的交易行為總是在股市的某些特殊時(shí)刻受到證監(jiān)會(huì)的“窗口指導(dǎo)”，特別是在劉士余做證監(jiān)會(huì)主席的近三年。

2015年7月，股災(zāi)爆發(fā)，匯金、中投、梧桐樹投資和社保基金，聯(lián)合各大券商和公募基金公開組合出數(shù)萬(wàn)億的救市“國(guó)家隊(duì)”……股市是止跌了，但“國(guó)家隊(duì)”卻一直退不出來(lái)，而且“國(guó)家隊(duì)”還頻繁高拋低吸，越來(lái)越被詬病。

從1991年深圳市政府出手進(jìn)場(chǎng)，到今天“國(guó)家隊(duì)”依然在市場(chǎng)里舉足輕重，中國(guó)股市一直跋涉在轉(zhuǎn)軌的路上，有形之手一直試圖操控市場(chǎng)的無(wú)形之手。

2005年，跟李青原全程參與股權(quán)分置改革謀劃的經(jīng)濟(jì)學(xué)家李振寧，早在1991年就從體改所下海去深圳炒股。他回憶那次深圳救市，說(shuō)本來(lái)一討論姓資姓社這個(gè)話題大伙兒紛紛清倉(cāng)嚇得不敢玩兒了，可從盤面一看就知道是政府進(jìn)場(chǎng)了：“還有啥好怕的？我就是那次跟定政府賺到一個(gè)數(shù)量級(jí)的，并且20多年來(lái)，一直堅(jiān)信在中國(guó)做股票必須跟著政策走。”

六：紅廟子

1980年7月，成立并發(fā)行2000萬(wàn)法人股的成都市工業(yè)展銷信托股份公司，應(yīng)該是新中國(guó)第一家規(guī)范的股份公司。2000萬(wàn)建成了蜀都大廈，公司更名為“蜀都大廈”。1992年再增發(fā)法人股到全國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)流通，1995年11月轉(zhuǎn)到深交所上市，后經(jīng)并購(gòu)，更名為“哈工智能”。

成都不但是第一家股份公司的發(fā)源地，也是早期股份經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的城市。截至1993年，成都已組建各類股份制企業(yè)934家，卻只有極少數(shù)得以在滬深交易所上市。但大量的股票已流向民間，民間有強(qiáng)烈的交易需求。因而，1992年，底四川金融市場(chǎng)交易中心所在地——成都紅廟子街開始聚起私下交易的人群。

進(jìn)入1993年，隨著滬深股市的高歌猛進(jìn)，紅廟子這條長(zhǎng)200米、寬10米的街道，排滿了交易股票的固定攤點(diǎn)。每天熙熙攘攘，周末曾達(dá)到滿負(fù)荷的5萬(wàn)人。當(dāng)然得是沿街道兩頭延伸。交易的品種由股票、股權(quán)證到債券、股票認(rèn)購(gòu)收據(jù)，乃至郵票、錢幣、紀(jì)念卡，五花八門，超過(guò)百種。

這么多人這么大的現(xiàn)金流量，會(huì)不會(huì)出事兒？沒(méi)有。據(jù)說(shuō)半年間只有兩次治安糾紛，很快就被周圍群眾自發(fā)制止。因?yàn)榫S護(hù)交易秩序是利害攸關(guān)的眾望所歸。

然而，堵塞交通、環(huán)境臟亂畢竟不是長(zhǎng)久之計(jì)。1993年3月，市政府協(xié)調(diào)相關(guān)職能部門，將這個(gè)自發(fā)的市場(chǎng)遷到城北體育館內(nèi)，同時(shí)加快對(duì)已發(fā)股票和股權(quán)證的分批托管。因此，1994年1月1日關(guān)閉這個(gè)市場(chǎng)時(shí)，并未引發(fā)混亂和不滿。

紅廟子市場(chǎng)里交易的股票、股權(quán)證等都屬歷史遺留問(wèn)題，交易換手時(shí)必須附帶記名者身份證復(fù)印件，最后公家托管時(shí)也“認(rèn)”復(fù)印件，交易是有法律保障的。而其間倒了多少次手、價(jià)格變動(dòng)了多少次已不得而知。但炒家依據(jù)同行業(yè)同盤子大小的滬深股市品種為參照，因此，托管后最終上市持有者往往都有豐厚的收益。

應(yīng)該說(shuō)，像小崗村農(nóng)民大膽自發(fā)包產(chǎn)到戶一樣，新生的中國(guó)股票市場(chǎng)也離不開民間的強(qiáng)烈需求和大膽推動(dòng)。

2002年全國(guó)金融工作會(huì)議上，劉鴻儒見到朱镕基總理，朱镕基說(shuō)：“鴻儒你要是寫歷史，我那里還有當(dāng)年紅廟子的照片呢。”

七：認(rèn)購(gòu)證

1992年2月18日，方泉背1000本《證券投資周刊》（后改名《證券市場(chǎng)周刊》）赴上海試銷時(shí)，就發(fā)現(xiàn)街談巷議的是股票認(rèn)購(gòu)證。

上海是1月19日開始發(fā)行股票認(rèn)購(gòu)證的。每張面值30元，計(jì)劃發(fā)行300萬(wàn)張。居民只能通過(guò)認(rèn)購(gòu)證抽簽獲得買新股的資格，但全年可反復(fù)使用，而年初上海內(nèi)定是發(fā)10家新股。認(rèn)購(gòu)證在規(guī)定期限內(nèi)認(rèn)購(gòu)的并不踴躍，以致延期至2月1日才被認(rèn)購(gòu)2077665份。

但，總有聰明人會(huì)算細(xì)賬：買10張連號(hào)認(rèn)購(gòu)證至少有一次中簽機(jī)會(huì)，而一次中簽買到的新股，新股上市最保守的一倍差價(jià)也足以覆蓋10張認(rèn)購(gòu)證的成本。

聰明人總是少數(shù)，少數(shù)聰明人也沒(méi)想到這是一次徹底改變命運(yùn)的機(jī)會(huì)！2月小平南巡要股票市場(chǎng)“堅(jiān)決試”，上海新股發(fā)行從計(jì)劃的10家增至53家，認(rèn)購(gòu)證迅疾洛陽(yáng)紙貴。街談巷議的同時(shí)，是街巷處處有認(rèn)購(gòu)證的私下交易。

彼時(shí)受漲跌幅限制的上海股市，從3月起持續(xù)上漲，而5月21日取消漲跌幅限制，次日即暴漲一倍。二級(jí)市場(chǎng)沒(méi)撞到大運(yùn)的老百姓，更是以癲狂的情緒撲進(jìn)認(rèn)購(gòu)證市場(chǎng)。

1992年7月，周刊發(fā)行商徐建國(guó)帶我來(lái)到黃浦路廣東路的皇宮酒家，這個(gè)靠近萬(wàn)國(guó)證券最大營(yíng)業(yè)部的酒家，是上海流量最大的認(rèn)購(gòu)證交易黑市。場(chǎng)面真像洋場(chǎng)老片里黑社會(huì)氛圍的黑色交易：每張桌子都坐著幾個(gè)神情嚴(yán)峻的男子，桌上只是簡(jiǎn)單茶飲和至少一部“大哥大”手機(jī)，幾個(gè)類似跑堂的自發(fā)經(jīng)紀(jì)人穿梭詢價(jià)，穿梭好價(jià)錢后有兩桌人再去包間錢貨兩訖。當(dāng)天，100張連號(hào)認(rèn)購(gòu)證的成交價(jià)是30萬(wàn)元！哇噻，這還是在兩批已完成41家新股認(rèn)購(gòu)之后！哇噻，方泉當(dāng)晚寫著報(bào)道幾次停下筆，想，我2月份來(lái)上海時(shí)咋就不買10張呢？！

2月份上海街談巷議認(rèn)購(gòu)證時(shí)，我曾問(wèn)出租車司機(jī)，這么不顧一切的瘋炒萬(wàn)一跌了咋辦？司機(jī)說(shuō)：“總有人喊狼來(lái)了狼來(lái)了，可狼就是不來(lái)。現(xiàn)在大家都去炒，狼再來(lái)——阿拉是武松！虎都不怕。”

上海四批53家新股發(fā)行上市后，以新股上市當(dāng)天收盤價(jià)計(jì)算，以50萬(wàn)買100張連號(hào)認(rèn)購(gòu)證，加上新股本身認(rèn)購(gòu)成本，也不虧錢。事實(shí)上，100張連號(hào)認(rèn)購(gòu)證全年的中簽率達(dá)到86.9%。

順便說(shuō)，老徐不炒股不買認(rèn)購(gòu)證，從最早幫我們發(fā)行刊物做起，十年后已成為華東區(qū)最大的市場(chǎng)化報(bào)刊發(fā)行代理商，年?duì)I業(yè)額超過(guò)1億元。

（待續(xù)）