國家產業政策的經濟后果研究回顧與評述

李延喜 孔令文

摘要：產業政策是國家進行市場調控的重要手段，對宏觀經濟發展和微觀企業決策產生重要影響。文章從宏觀經濟和微觀企業兩個層面系統性的梳理了國家產業政策的經濟后果。在宏觀經濟后果方面，現有文獻主要有產業政策“有用觀”和產業政策“有害觀”兩種對立看法;在微觀企業方面，現有文獻主要圍繞著產業政策對企業投資決策、融資決策和創新決策的影響開展。在此基礎上，文章總結歸納了現有產業政策經濟后果相關文獻的優點和不足，并指出了后續研究的方向。文章拓展了產業政策經濟后果的理論范疇，為學術界和實務界深入探索產業政策的經濟后果提供了參考依據，具有較強的理論價值和現實意義。

關鍵詞：產業政策;宏觀經濟后果;微觀經濟后果

一、 引言

產業政策是一個國家進行宏觀經濟調控的重要手段，其目的是為了促進產業健康發展和提升產業效率。特別是在市場機制運行過程中出現失靈的情況下，國家出臺產業政策可以有效的彌補市場失靈而導致的福利損失。學術界關于產業政策的經濟后果并未達成一致，主流的觀點分為兩派：產業政策“有用觀”認為，產業政策可以有效的彌補市場不足，進而推動經濟的發展（Rodrik et al.，2004;Pack & Saggi，2016）;產業政策“有害觀”則認為產業政策會扭曲市場對資源的有效配置，不利于經濟的長期發展（Criscuolo & Menon，2015;Pelli，2017）。正確的認清產業政策的經濟后果，將有助于決策層制定出有助于經濟發展的產業政策。這也一直是各國政府和學者們較為關心的話題。鑒于此，本文系統性的梳理了產業政策經濟后果的相關文獻，分別從宏觀經濟后果和微觀經濟后果兩個維度出發回顧了現階段學術界在產業政策經濟后果方面的成果，并對現有文獻進行了評述，指出了未來產業政策經濟后果的研究方向。本文豐富了產業政策經濟后果研究的理論框架，為政府決策部門制定產業政策提供了理論參考，也為學術界和實務界深入研究產業政策經濟后果提供了理論基礎，具有較強的理論價值和現實意義。

二、 產業政策的宏觀經濟后果研究

1. 產業政策“有用觀”。已經有眾多的研究結果表明，產業政策在改善國內市場機制和促使產業結構升級方面發揮了重要的作用。產業政策作為政府對經濟運行進行干預和調控的重要方式，經常表現為政府補助、政策性貸款、國有化、稅收優惠等手段（Eaton & Grossman，1986;Kollmann et al.，2012;Musacchio et al.，2015）。政府對產業內的稀缺資源進行有效分配，從而實現宏觀經濟質量的提升。Amsden（1989）研究發現，產業政策有效促進了日韓兩國的產業結構優化，并使得整個社會的經濟得到了飛速發展。Rodrik等（2004）以發展中國家為研究對象研究指出，政府的各種產業政策能夠在一定程度上彌補發展中國家市場失靈的缺陷，使得產業結構得到充分優化。Mcdonald和Johan（2007）認為，歐盟之所以提出產業政策，是因為宏觀外部環境具有溢出效應，產業政策可以減輕溢出效應的危害，促進宏觀經濟的發展。Aghion等（2015）發現，政府提出的產業政策能夠有利于企業競爭，進行提升企業的全要素生產率也，有利于整個產業乃至宏觀經濟的運行。Pack和Saggi（2016）提出，產業政策有助于促進工業化進程中存在的市場失靈問題。Sanchez-Cartas（2018）發現產業政策能夠有效提升產業運行效率，使得宏觀經濟有序發展。在中國伴隨著國家宏觀經濟調控手段和市場規律的有效結合，中國經濟實現了飛速發展。林毅夫和李永軍（2003）認為，產業政策在市場中發揮了非常重要的作用，產業政策對市場失靈的及時糾正可以有效的促進產業發展。呂明元（2007）進一步指出，產業政策在國民經濟發展中發揮了巨大的作用，逐漸發展成為經濟發展中有效的政府干預手段之一。邢毅（2015）、李文貴等（2016）分別從戰略新興產業、經濟增長、工業行業增長、地方產業生產率、能源消費強度、民企國有化等方面展開了深入分析，研究結果均表明產業政策能夠對宏觀經濟產生積極的影響。張莉等（2017）以城市土地出讓層面為研究視角，發現產業政策作為宏觀經濟政策，能夠大大提高城市工業用地的出讓宗數和面積，促進產業實現全面發展。韓永輝等（2017）發現，當地政府提出的產業政策在一定的程度上決定了本地產業結構實現優化調整的程度。

2. 產業政策“有害觀”。然而也有部分學者發現，產業政策對宏觀經濟發展具有負向作用，會導致產能過剩、投資效率低下等問題。Mukand和Rodrik（2002）提出，產業政策會影響市場在資源配置的自由機制，并為產業政策支持的企業的尋租行為帶來了機會。Criscuolo和Menon（2015）以日本汽車產業為研究對象，結果表明受到產業政策大力扶持的電池動力汽車行業并沒有取得良好的發展。Pelli（2017）認為在綠色能源的推動下，發現產業政策的實施抑制當地經濟的發展和結構調整。Massi和Nem（2018）以巴西石油產業為研究對象，研究發現政府提出的產業政策導致石油行業難以形成有效的競爭格局。與此同時，江飛濤和李曉萍（2010）對中國的產業調整和振興規劃展開了研究，結果證明在鋼鐵汽車等行業，以政府作為主體的兼并重組并不會提高行業生產效率，也不能促使產業結構轉型升級，產業政策發揮了負向作用。程俊杰（2015）以中國制造業為對象，研究發現產業政策作為政府干預經濟的手段之一，使得中國在經濟轉型時期面臨產能過剩的難題。孫早和席建成（2015）認為產業政策的效果會受到政府考核雙重目標和市場化水平的阻礙。陳釗和熊瑞祥（2015）通過研究發現，對于本身存在瑕疵的行業來說，產業政策對行業發展存在一定的政策弊端。此外，韓超等（2017）指出，產業政策如果屬于供給型政策，那么其對應的補貼行為往往會阻礙企業績效得到進一步的提升;產業政策如果屬于環境型政策，往往并不會影響企業的投資、經營等行為。

三、 產業政策的微觀經濟后果研究

1. 產業政策與企業投資決策。

一方面，部分文獻認為產業政策有利于提高企業的投資決策效率。Krugman（1983）通過實證研究發現，政府出臺的產業政策有助于企業在眾多的投資項目中進行擇優選擇。Stiglitz等（1996）指出，政府出臺的產業政策可以有效彌補“市場失靈”問題，有助于公司做出投資決策。Aghion（2015）認為如果政府出臺的產業政策有利于產業內的競爭，一般會提高公司生產率和投資效率。Trianni等（2017）以歐洲工業市場為研究對象，發現產業政策與投資效率存在正相關關系。何熙瓊等（2016）研究發現，產業政策可以提高企業的投資效率，在市場競爭程度較高時這種正向作用更為明顯。

另一方面，部分文獻卻認為產業政策會損害企業的投資決策效率。Ramzy等（2005）通過研究證明，如果政府頒布產業政策來對市場懲罰機制進行干擾，一般會造成企業的投資效率低下。Cosbey（2017）研究發現，綠色能源相關的產業政策會使得新能源企業的投資效率降低。陸正飛和韓非池（2013）研究證實，長期性的產業政策會對企業持有現金的市場競爭效應和價值效應產生負向影響，而短期性的產業政策則會使得企業的投資決策具有短期性和投機性。黎文靖和李耀淘（2014）發現產業政策的出臺雖然會提高企業的投資規模，但是企業總的投資效率卻有所下降。祝繼高等（2015）指出，當政府出臺相關的產業政策往往導致被扶持企業形成了過度投資的局面，使得企業價值有所降低。王克敏等（2017）發現，產業政策也會帶來投資水平過高、投資效率降低、過度投資現象嚴重等負面影響，短期來看產業政策對企業投資及其效率會產生負面影響。

2. 產業政策與企業融資決策。Fazzari（1998）通過研究發現，產業政策會影響企業的融資行為，導致不被扶持企業出現融資約束的難題。Byrd和Mizruchi（2005）發現，產業政策的出臺有助于面臨財務困境的企業從銀行取得貸款。Lu等（2012）的研究結果證明，如果某一行業得到產業政策的扶持，那么行業內公司總體的長期借款規模較大。Czarnitzki和Hottenrot（2014）提出，產業政策在解決"市場失靈"的同時，還可以緩解企業面臨融資約束問題。Hahn等（2017）以韓國中小企業為對象研究指出，在政府出臺與產業扶持政策之后，企業對于現金流的敏感性降低，融資約束的問題也得到較大程度的緩解。Islam和Luo（2018）同樣提出了產業政策可以緩解企業融資約束的觀點。車嘉麗和薛瑞（2017）認為，基于信息效應和資源效應的存在，產業政策與融資約束之間具有顯著的負相關關系，這種關系在民營企業和市場化程度較低地區的企業中表現的更加明顯。但是張新民等（2017）則提出了相反的觀點，產業政策與融資約束之間具有正相關的關系，特別是民營企業在產業政策出臺后面臨的融資約束反而更高。周卉和譚躍（2018）研究發現，對于產業政策不支持的行業，產融結合的方式更能夠緩解企業面臨的融資約束問題。張純和潘亮（2012）進一步指出限制性產業政策能夠阻斷企業獲取長期借款，鼓勵性產業政策則會增加企業獲取銀行長期借款的機會。李莉等（2013）發現民營企業傾向于進入到產業政策鼓勵的行業，以此改善自身的融資狀況。連立帥等（2015）進一步研究證明，不同類型的產業政策對于企業融資具有不同的影響，五年規劃中產業政策會促進企業的長期借款;但是對于經濟刺激政策扶持下的企業，產業政策對企業短期借款規模的促進作用更為顯著。馬文超和何珍（2017）提出，雖然產業政策和債務融資之間具有正相關關系，但是整個產業內的競爭強度會影響二者之間的關系。

3. 產業政策與企業創新決策。

一方面，產業政策對企業創新投入的影響。Wolff和Reinthaler（2008）研究發現，政府出臺的產業補貼政策可以有效帶動相關行業企業的創新積極性，促使企業在研發活動方面進行更多的資金投入。Xu等（2014）認為，政府以出臺產業政策的目的之一就是為了消除企業研發活動的負外部性，使得企業的研發投入能夠有所保障，提高企業的創新積極性。Yoon等（2017）提出，政府出臺的產業政策一方面直接通過政府補貼的形式增加企業的研發投入，另一方面間接向市場傳遞利好信號，促使企業進行研發投入。王曉珍等（2017）發現，產業政策能夠降低企業研發過程中發生的成本，從而提高企業研發收益，促使企業增加研發投入。郝鳳霞和陳潔婷（2018）認為產業政策扶持的企業會進行更多的研發投入，最終提升企業的創新能力。

另一方面， 產業政策對企業創新績效的影響。Ambec等（2013）提出，政府不斷優化產業政策是為了給企業的發展創造良好的產業環境，誘導企業進行技術創新，進而提升企業的績效。Costantini等（2017）均發現，政府出臺的產業政策能夠充分提升企業創新績效，進而推動產業整體的發展。趙蘭和周亞利（2014）認為，產業政策扶持下的戰略性新興產業一般具有較高的創新投入和創新產出。黎文靖和鄭曼妮（2016）發現，產業政策導致企業的創新更加重視“數量”而不重視“質量”。余明桂等（2016）認為，產業政策與企業創新能力的正向關系在民營企業中表現的更加顯著。王曉珍和鄒鴻輝（2018）以風電企業為研究對象，發現產業政策與企業創新績效之間存在正相關關系。逯東和朱麗（2018）研究發現，在國有企業之中戰略性新興產業政策與企業的創新能力具有顯著的正向作用，但是這一關系在非國有企業中并不明顯。

四、 文獻評述與未來研究展望

學者們圍繞著產業政策的經濟后果開展了大量研究，極大的拓展了宏觀政策經濟后果的理論外延。現有文獻主要考察了產業政策的宏觀經濟后果和微觀經濟后果，具體的成果如下：一方面，學術界關于產業政策對宏觀經濟的影響存在爭議。產業政策“有用觀”認為產業政策在改善國內市場機制和促使產業結構升級方面發揮著積極的作用（Pack & Saggi，2016）;但是產業政策“有害觀”則認為產業政策對宏觀經濟發展具有負向作用，會導致產能過剩、投資效率低下等問題（Pelli，2017）。另一方面，學術界分別從企業投資決策、融資決策和創新決策等方面考察了產業政策對微觀企業決策的影響。在企業投資決策方面，學者們關于產業政策能否提高企業的投資效率也未能達成一致，Trianni等（2017）認為產業政策可以提高企業的投資效率，然而Cosbey（2017）則持相反觀點。在企業融資決策方面， Hahn等（2017）等均認為產業政策可以緩解被扶持行業企業的融資約束問題;但是張新民等（2017）卻認為產業政策出臺會加劇民營企業的融資約束。在企業創新決策方面， Yoon等（2017）等發現產業政策會激勵企業的研發投入，Costantini等（2017）等進一步指出產業政策會提升企業的創新績效。整體而言，學術界在產業政策經濟后果方面取得了較為豐碩的研究成果，這有助于學術界和實務界深入了解產業政策給實體經濟帶來的影響。

在未來的研究中，學者們可以從以下三個方面進行深入研究：第一，深入挖掘產業政策影響宏觀經濟和微觀經濟的作用機理。現階段已經有部分文獻從信號傳遞和資源配置等角度來分析產業政策產生經濟后果的傳導路徑，未來研究可以從行為金融的視角進一步考察產業政策的作用機理，例如管理者的宏觀認知會對企業的微觀決策產生重要影響，目前學術界尚未有文獻能予以考察;第二，尋找學術界關于產業政策宏觀經濟后果方面產生分歧的原因。雖然學術界關于宏觀經濟后面產生的作用觀點不同，但是還沒有文獻考察出現這種現象的原因。因此，未來研究可以從制度背景、產業特征等方面尋找產業政策導致不同經濟后果的原因，這將有助于國家決策部門更好的制定出適合經濟發展的產業政策;第三，系統性的梳理產業政策影響微觀企業行為決策的邏輯脈絡。產業政策對企業投資、融資和創新等決策的影響并非是獨立的，產業政策往往首先會影響到企業的融資決策，進而才傳導到企業投資、創新等決策。所以，未來研究重點考察產業政策影響企業決策的邏輯鏈條，這對于學術界和實務界了解產業政策影響實體經濟的內在機理有著巨大的幫助。

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基金項目：國家社會科學基金重大項目“‘一帶一路國家資金融通機制設計及資金配置效率評價體系研究”（項目號：18ZDA095）。

作者簡介：李延喜（1970-），男，漢族，山東省聊城市人，大連理工大學經濟管理學院教授、博士生導師，研究方向為資金配置效率與公司金融;孔令文（1987-）（通訊作者），男，漢族，山東省濟南市人，大連理工大學經濟管理學院博士生，研究方向為公司融資決策。

收稿日期：2019-04-21。