歐盟強制執(zhí)行IFRS對資本市場效率影響的研究
——基于國家宏觀面板數(shù)據(jù)的DID模型分析

曾峻，伍中信

(1.湖南大學工商管理學院，湖南長沙，410082；2.湖南財政經(jīng)濟學院會計學院，湖南長沙，410205)

一、引言

2002年初歐盟議會通過決議，強制要求其成員國內所有上市公司自2005年1月1日起按照國際財務報告準則(IFRS)編制合并報表。這對剛剛改組成立的國際會計準則理事會(IASB)是一個極大的支持，越來越多的國家(或地區(qū))也隨之開始直接或間接地采用IFRS。IFRS的支持者認為，世界各國(地區(qū))采用一套相同的高質量會計準則，有利于提高會計信息的質量，增加會計信息的可比性，進而減少資本市場上的信息不對稱，降低企業(yè)資金成本，最終促使國際資本資源得到更有效的配置。那么，歐盟各國統(tǒng)一強制執(zhí)行IFRS是否提升了其資本市場的效率，是哪些因素抑制或者促進強制執(zhí)行 IFRS的效果，這是值得研究的問題。

本文的貢獻在于從國家宏觀層面出發(fā)，采用基于面板數(shù)據(jù)的雙重差分分析方法(difference-indifference，簡稱DID)，對2005年歐盟強制執(zhí)行IFRS在資本市場效率上的經(jīng)濟后果進行研究。

二、文獻回顧與研究假設

(一) 文獻回顧

會計準則國際趨同，是會計發(fā)展史上的一個重大事件，各國學者紛紛對其所引起的經(jīng)濟后果進行研究，尤其是準則趨同是否提升了資本市場效率，更是學術界關注的焦點。從目前的文獻來看，大量的研究試圖通過對比采用 IFRS前后資本市場某個指標的變化，來量化其對資本市場效率的影響，主要集中在以下幾個方面：①投資者對IFRS的反應。Armstrong等[1]提供了一個早期投資者對 IFRS采納情……