互聯網金融風險和風險管理策略研究

趙思飛1，趙 雷

(1.青島第二中學，山東 青島 266000；2.新加坡酷虎航空有限公司青島代表處，山東 青島 266000)

1 引 言

近年來，信息技術的飛速發展推動著互聯網平臺和企業不斷向金融領域滲透，互聯網金融時代已經到來。以蘋果推出IOS智能手機操作系統為標志，移動互聯網時代正式開啟；云計算技術日漸成熟，基于云平臺的新應用、新業態不斷涌現；大數據技術逐步進入實際應用階段。移動互聯、云計算、大數據等信息技術的快速發展，為互聯網金融的發展提供了技術基礎。互聯網可以認為是一種具有泛在性和通用性的基礎設施，而這種通用基礎設施與傳統金融行業相融合后，就產生了有別于傳統金融的一種新的金融模式——互聯網金融。

本文在分析互聯網金融的基本概念、特征以及商業模式的基礎上，討論了互聯網金融有別于傳統金融的風險成因以及其獨特表現，并根據我國實際情況，提供了互聯網金融風險管理的策略建議。

2 互聯網金融的基本概念、特征與模式

互聯網金融這一概念是謝平和鄒傳偉在2012年第一次提出的。[1]互聯網金融，顧名思義，是指一種基于互聯網平臺的新興金融模式，其最重要的兩個要素即為金融功能和互聯網平臺。目前學界對互聯網金融有著多種不同的觀點，一種觀點認為，互聯網金融與資本市場的直接融資不同，也與商業銀行的間接融資不同，可以認為是一種新的金融融資模式，這種新的金融模式可以將金融運行效率大幅提高。[1]而另一種觀點則認為互聯網金融其實只是傳統金融業務在互聯網環境下的延伸，互聯網本身只是一種工具、一種技術手段而已。[2-3]同時，目前有不少文獻指出，互聯網金融具有較大的民主和普惠金融意義，可以認為是一種行為上的金融。

互聯網金融的主要特征可以分為四點：(1)用戶能得到更好的體驗。由于互聯網金融產品的界面比較直觀，用戶在操作的時候相對簡便，效率高，具有較高的成功率。(2)后向收費模式。很多互聯網金融業務并不是從每筆服務中獲得利潤，而是先通過免費的模式來積累用戶，在擁有一定的用戶資源后，再賺取增值服務費和廣告費。(3)支付手段變革與金融產品貨幣化。在互聯網金融服務中，由于互聯網支付和移動支付手段的應用，交易成本將會顯著降低，同時在互聯網市場體系中會產生多邊交易所認可的互聯網貨幣。(4)伴隨著交易可能性集合擴大出現的長尾效應。互聯網金融可以滿足用戶的更多需求，邊際成本低廉，讓過去零散、小眾、個性化的金融業務變得有利可圖。

根據互聯網金融功能和互聯網平臺兩個核心因素，目前互聯網金融大體可以分為以下四種模式：(1)第三方支付，主要包括移動支付和互聯網支付；(2)互聯網融資，包括平臺客戶信息和云數據為基礎的消費貸款和小微貸款、P2P平臺貸款、眾籌模式三個部分；(3)互聯網投資，由給P2P平臺和眾籌平臺的融資資金提供者以及互聯網貨幣市場基金兩部分組成；(4)互聯網貨幣。綜合來說，互聯網和各種金融市場的融合發展形成了多種商業模式，這不僅延續了互聯網資源開放化、渠道多元化、成本集約化、用戶行為價值化等多重優點，而且由于創新手段的使用，使得我國金融市場業務更細致，可以更有效地促進金融市場的“普惠發展”。[4]

與傳統金融相比較，互聯網金融是一種新型金融模式與盈利手段，具有參與度高、支付方法簡便、中間成本低廉、信用數據豐富和信息處理速度快且效率高等特征。由于互聯網平臺的支付工具及支付體系高科技的特性，互聯網金融具有傳統金融支付工具及支付體系所無法擁有的便捷、靈活、安全、高效等特點。但同時，互聯網金融風險管理會更復雜、更特殊，這或許將對我國金融安全構成不小的挑戰。因此，有必要對我國互聯網金融進行新型風險管理分析。

3 互聯網金融的風險成因和表現

在互聯網金融的風險管理方面，國內文獻主要從信譽風險和流動性風險等方面來進行研究：流動性風險大多集中表現在互聯網第三方支付以及互聯網借貸兩方面。郭世邦[5]指出因為互聯網的支付行為與傳統支付手段相比更為隱蔽，交易記錄也更不完整，第三方支付會對反洗錢體系構成沖擊。羅寧[6]認為，如果網絡借貸缺乏有效的監管與風險控制，在不斷往網絡貸款方向發展的過程中，互聯網金融企業會出現更多的不良貸款，以至于影響企業的正常運營。

對于信譽風險，翁舟杰和靳偉[7]指出，隨著互聯網金融的發展，我國P2P網絡借貸的未來發展正在面臨著許多障礙，比如不健全的個人信用體系、不完整的互聯網金融法律法規體系以及較差的行業自律性等。李文博等認為，互聯網金融的發展會受到國內目前不完善的信用信息系統和信用環境的不利影響。

與我國傳統金融相比，互聯網金融由于存在信息技術依賴、虛擬化、安全系統保障以及法律法規監督與缺失等問題，因此具有更復雜特殊的風險管理，存在以下特有的風險因素和外在表現。

3.1 技術風險

因為互聯網金融是基于信息技術的，互聯網技術風險會威脅互聯網金融交易資金與信息的安全。比如說，網絡技術不成熟或計算機由于自身軟硬件缺陷造成的多種出錯故障，以及計算機病毒、電腦黑客攻擊等人為手段構成的電腦信息泄露、被篡改等，都會使互聯網交易中的資金被截留或被盜取，使金融活動中的資金安全性面臨考驗。與此同時，由于互聯網金融活動通過網絡傳遞所有的交易信息，個人資料信息存在被泄露、被非法盜取以及篡改的風險。而且，在技術支持上，面對信息技術及管理問題，我國許多互聯網金融機構都通過購買國外技術來解決，在互聯網設備上沒有足夠強大的自主知識產權優勢，因此絕不可以忽視國外進口的互聯網技術設施在我國金融安全問題中的隱患。

3.2 虛擬性風險

互聯網的“虛擬性”特點會影響人們對交易者身份、交易信息的真假判斷，從而造成“道德風險”和“逆向選擇”問題。比如，由于互聯網金融交易信息的不對稱，客戶無從知曉產品的實際成本，大多會依據對應行業服務的平均質量對購買價格進行預期，因此，實際上“低質量”的金融服務機構追逐看似“高質量”的金融服務機構的現象很可能會出現；同時，某些客戶在實際業務中也許會利用個人信息的保密性，進行網絡詐騙、洗錢等對網絡金融服務提供者不利的惡劣行為。

此外，在互聯網金融活動中，交易過程中通過互聯網金融平臺進行資金周轉，沒有實際的抵押物品。與傳統金融嚴格的線下審查相比較，電商系金融、第三方支付等互聯網金融平臺難以有效保障和監督資金周轉過程中的資金安全，隨著信用風險隱患增加，需要不斷加強流動性管理來避免支付風險隱患的威脅。

3.3 操作性風險

相比傳統金融服務，互聯網金融業務操作主體的改變、互聯網大數據的經營、使用金融賬戶前必要的授權、操作流程對互聯網的依賴性、電子貨幣的真偽識別等方面使其在操作過程中擁有更特殊的隱患。整合數據、構建數據模型和定量分析數據是互聯網金融風險防控的關鍵，因為以每筆交易的信息數據為主的互聯網金融平臺數據維度單一，且存在著“刷好評”“改差評”等操作，互聯網金融的大數據經營的風險防控存在隱患。

同時，客戶主要在計算機上進行互聯網金融活動的相關操作，如果客戶不了解相關操作的行為規范及要求、網絡交易系統的設計存在漏洞、交易過程中系統運行出現故障，也許會引發互聯網金融的操作風險。僅一小步操作的失誤可能就會因為互聯網快速的信息傳播而導致信譽風險，產生更大的消極影響，有時候甚至會帶來無法挽救的損失。

3.4 法律風險

在法律法規方面，互聯網金融風險的形成是由于互聯網金融的快速發展使得當前法律法規制度出現滯后。因為我國互聯網金融發展速度飛快，針對傳統金融的各種法律例如證券法、銀行法、保險法都難以滿足人們監管互聯網金融時的需求。

對此，翁舟杰[7]、宋旺[8]等學者將法律風險分類分為兩種：一是現有法律法規運用風險，有些現有法律難以應用于互聯網金融領域，即互聯網金融某些行為違反了現有法律法規沒有涉及的領域，這就會使交易主體之間責、權、利邊界變得模糊，更造成交易不確定性增加，界定某些金融行為違法與否的難度增加。二是新法律空白風險，互聯網金融缺乏相關法律法規可能會導致“搭便車”風險聚集。

3.5 監管風險

首先，由于互聯網金融自身的行業交叉特征，互聯網金融與傳統金融相比，潛在的風險誘發因素更為多樣，其虛擬化、信息數據多、信息傳遞速度快等特點更會使得全面跟蹤監管的難度增加。其次，互聯網金融中的跨領域經營對傳統金融行業的分業經營界限以及分業監管形態提出挑戰。即使2014年上半年已經把P2P、眾籌等新互聯網金融模式分類歸由銀監會及證監會監管，相關的監管體系建設依然任重而道遠，短時間內監管法規的灰色地帶仍然會存在。再次，隨著全球化的發展，跨國的互聯網金融交易不再被地域所限制，這種形勢對國內仍不完善的監管建設來說也是一種不小的挑戰。

4 完善我國互聯網金融風險管理的策略建議

金融屬性是互聯網金融的本質，只不過互聯網金融所特有的風險“雙重”性使得互聯網金融風險防范控制的技術更復雜，監管的難度也大大提高。對此，基于我國國情以及互聯網金融的特征，給出互聯網金融風險的管理策略建議。

4.1 健全技術層面的互聯網金融運行安全體系

對于互聯網技術風險管理，互聯網金融企業應加強其計算機網絡系統技術的防范能力，健全銀行金融系統中的計算機安全體系，同時規劃和制定統一的技術標準來更好地發展網絡金融。電子商務活動與電子金融活動安全的基礎是互聯網計算機安全管理體系，這一體系包括：虛擬專用網技術、防火墻技術、入侵檢測技術、數據信息的安全防控技術以及安全穩定的操作系統等。

構筑技術層面的互聯網金融安全防范體系，首先需要大力研發計算機物理安全基礎設施，在硬件方面保護網絡安全環境，增強互聯網系統的防御能力。同時，對于交易過程中的信息安全問題，應增強安全認證技術、基礎加密技術以及安全應用標準協定三方面的技術支持，打下堅實的互聯網金融與電子商務金融活動各種業務應用系統的發展基礎。

4.2 規范互聯網金融操作，改善風險管理制度和內控體系

所有具有互聯網金融業務的持有金融牌照企業以及網絡借貸公司，都應該從金融屬性這一層面對金融信息化過程中存在的風險進行充分了解，謹慎規范操作流程，嚴格管理流動性、信用等風險。對于管控具有金融屬性以及行業交叉性的互聯網金融的風險，不光需要建立相關機制對信息風險進行管理、評估、預警，還要在審慎內控體系的基礎上，建立互聯網金融操作流程管理、信用風險管理、資金流動性管理等多方面的防范制度。

例如，設計相應制度來應對網絡借貸中因信息不對稱問題及“虛擬性”問題帶來的隱患；及時規范P2P模式中潛在的 “資金池”“多對多”“期限錯配”等流動性風險；從網絡技術以及金融兩個層面對操作流程中潛在的風險進行標準化風險管理。

4.3 加強互聯網金融的法律法規建設力度

我國在風險管理方面可以借鑒國外發達國家的政策經驗，逐漸構筑包含交易信息保護、交易規則、政策標準等內容的針對互聯網金融系統的法律體系，從三個層面加強互聯網金融的法律法規政策建設力度：一是整理現有互聯網金融相關的法律法規，與互聯網金融的特點結合，完善基礎性立法工作，比如清晰界定互聯網金融行業的準入門檻、網絡借貸金融中相關主體之間的權利與責任義務、交易行為規范等；二是對互聯網金融的配套法律體系進行修訂與完善，修改目前法律體系中不適用于互聯網金融的條款，完善追究互聯網犯罪責任的法律法規；三是制定新行業法規保障互聯網健康發展，防范互聯網金融交易風險，建立互聯網公平交易法規，保護互聯網消費者的權利。

4.4 完善互聯網金融的監管體系

我國互聯網金融監管需要將金融監管和創新性的辯證關系處理好，不斷完善我國互聯網金融監管體系：首先，應理清各種互聯網金融模式對應的業務范圍，明確監管對象、監管主體以及監管范圍，在此基礎上劃分為注冊規范、市場自律、嚴格監管以及審慎監管四個層次，并根據互聯網金融不同平臺、不同產品的影響程度及風險大小定期進行評估，根據量化后的監督強度采取對應的監管方法。其次，基于互聯網金融交易的頻繁、快速及虛擬性特征，有關監管部門要利用科技加大非現場監管力度，建立有效機制以跟蹤互聯網金融的最新發展動態，全方位監測與分析互聯網金融數據，并針對新的金融風險種類或可能觸發的互聯網金融風險提前制定應急預案，及時處理和化解風險苗頭。再次，要依據我國金融市場特點，使用跨部門的信息資源合作共享的監管模式，提高各部門監管的協調性。以信息部門技術協作為基礎，進行各部門合作監管，以便于提前識別互聯網金融風險，并聯合打擊各種違法行為。同時，我國有關部門應該加強與地方政府的協作監督，加強地域性金融風險防范。對于互聯網金融的跨國金融活動，我國監管部門應與其他國家的監管部門聯動，加大力度實施統一監管。