基于因子分析法的A電子商務企業財務績效研究

潘沙沙

一、財務績效評價方法綜述

對于企業財務績效的研究，國外開始得較早，早在19世紀美國科學家梅奧經過多年的研究，發現員工們的工作效率并不僅僅取決于工作環境的影響，更多的則是來源于自身原因。隨之而來的是另一位美國科學家提出的雙因素理論，認為如何提高工人的個人績效問題主要取決于企業的激勵。到20世紀，隨著全球經濟的快速發展，各個國家也正在飛速發展，隨之而來的便是績效提升和考核方式方法的多樣性。在20世紀初，杜邦公司運用杜邦分析法來分析本企業幾種主要財務比率之間的關系來對企業的經營狀況和財務狀況進行一個結構化的分析，由此產生了杜邦分析法，隨后在19世紀末期科學家們又提出了目前還在廣泛應用的經濟增加值和平衡積分卡。英國學者斯皮爾曼經過分析他的學生成績，進而猜想并提出了因子分析。

二、因子分析法

因子分析法最早是由英國學者斯皮爾曼提出，它主要分析的是從眾多的變量因子中進行篩選、剔除相關度高的變量因子，從而找出共性因子進行分析的一項技術，優點在于可以剔除其他方法所重復使用并且可能影響最后結果的高度相關的變量因子，從而增加結果的準確性。

因子分析法的實施步驟：首先將各變量因子錄入，其次進行相關性的檢驗，以剔除相關性較高的變量因子，KMO的值在0到1之間，如果KMO的值在0.5以下，那么該數據不適合進行因子分析，如果KMO的值在0.5到0.6，數據可以進行因子分析，但不建議做因子分析，KMO的值在0.7以上適合做因子分析，如果KMO值大于0.9，為非常適合做因子分析。其次，對于輸出結果的解釋總方差進行分析，提取公因子，對公因子進行命名。最后，計算各個因子的得分情況。

三、A公司財務績效評價

（一）指標選擇

本文在綜合考慮A公司的實際情況下，選取了影響A公司營運能力的指標，如：應收賬款周轉率、股東權益周轉率等、影響企業發展能力的指標，如：總資產增長率、凈利潤增長率、主營業務收入增長率等，影響企業盈利能力的指標，如：凈資產收益率、資產報酬率等等。

（二）樣本選擇

本文在經過研究及收集眾多上市電子商務企業數據，最終選定具有代表性的A公司來進行財務績效的研究，本文選取了A上市公司2010年到2017年8年的財務指標數據運用因子分析法進行系統的研究，參考了A公司2010年到2017年的年度財務報表，以及新浪財經網上的一些數據。

（三）KM0和Bartlett檢驗

A公司的數據在進行因子分析后，KMO值為0.778，大于0.5，表明可以進行因子分析，而Bartlett球形檢驗值為102.861,較大，因此選取的數據適合進行因子分析。

（四）提取公因子

提取公共因子的特征值必須大于1，小于1但是接近于1的有時為了數據的嚴謹也會選用，本文從解釋的總方差來看，成分1、2、3的初始特征值分別為3.418、1.503、1.141。三個成分均符合提取規則，并且累計保留了89.603%的數據，丟失數據在可接受的范圍內。

（五）因子命名

根據成分矩陣，將成分方向一致的作為一個公因子并加以命名，從spss輸出的成分的結果來看，應收賬款周轉率的值0.945，股東權益周轉率的值為0.634，在公因子1中所占的比重較大，因此可以將該公因子命名為影響A公司營運能力的營運指標M1。主營業務收入增長率的值為0.524，總資產增長率為0.115，凈利潤增長率為0.268，三者在公因子2中所占的比重高于其他指標，所以將該公因子命名為影響A公司發展能力的發展能力指標M2。其余剩下的資產報酬率的值為0.640，凈資產收益率的值為0.387，在公因子3中所占的比重較大，比其他指標產生的影響大，所以將該公因子命名為影響A公司盈利能力的盈利指標M3。

（六）因子得分及結果分析

因子分析的最后一步計算因子的綜合得分，以算出A公司8年的綜合得分，以此作為根據來分析A公司在哪方面存在欠缺。

因子分析是利用變量指標所提取出來的幾個公因子和特殊因子的線性相關關系，所以在本文中3個公因子能夠反映7個變量指標的相關關系，所以我們可以設M=βj1·x1+βj2·x2+βj3·x3，其中，β 為成分得分矩陣中的各指標的分系數，用此來計算個公因子的得分，進而計算A公司該年的綜合得分。

通過計算可以得知，從2010年到2013年A公司的綜合得分基本為負，從2014年開始綜合得分轉為正值，并且逐漸升高，由此可知，A公司近幾年發展態勢良好，一轉2010年的劣勢，取得了較好的發展。

通過分析各年的各因子得分可以發現，2010年到20 13年綜合得分低的原因主要是其發展能力和盈利能力長期處于一個劣勢的狀態，2010年其發展能力的的得分為-0.8032，盈利能力的得分為-2.6754；2011年其發展能力得分為-0.0764，盈利能力的得分為-1.5385；2013年的發展能力的得分為1.2574，盈利能力的得分為-0.8479，雖然這幾年的發展能力和盈利能力基本都處于負數的狀態，但是每年都在向好的方向逐漸改善，到2013年以后，所有指標基本為正，A公司的發展態勢向好。2016年和2017年其盈利能力得分雖為正數，但得分偏低為0.4362和0.3767，A公司在盈利能力方面還需進一步加強改進。

在提高盈利能力方面,A公司首先應當不斷地加大研發的投入力度,增強公司人員的創新能力,為企業的發展貢獻力量；其次,一個公司盈利最主要的就是客戶,所以要提升服務意識和態度,滿足不同客戶的要求,打造個性化產品以及產品體驗。再次，建立和健全公司的人員激勵政策，使得員工具有歸屬感。最后，公司應當擴大營銷渠道，積極搶占市場，完善銷售渠道和銷售網絡。

四、結論

本文通過選取A電子商務上市公司年八年的財務指標，采用了因子分析法對其進行系統詳細的分析，并對其財務績效進行了評價，A電子商務上市公司近年來發展態勢良好，盈利能力有待加強。通過對A八年的財務數據進行因子分析，不僅僅對A公司過去的財務績效進行了有效的分析和評價，更是為以后A電子商務上市公司提供了財務績效方面的發展方向。