試論供應鏈融資平臺是如何防范風險的

劉宇杰 熊國保

摘 要：在鼓勵深化金融工具創新的大背景下，供應鏈融資平臺的出現無疑為金融業發展帶來新鮮血液。海爾集團在供應鏈金融有著豐富的經驗，以海爾集團作為分析對象，發現其以獨創的大單金融模式以及小微信貸模式為基礎，把握控制信貸的各個流程，在惠及廣大中小企業的同時把金融風險降至最低有很強的借鑒作用。從總體來看，海爾集團內部的風險預警制度、多元化的信貸內容以及一系列的監督機制值得銀行和一些企業深入學習思考。

關鍵詞：供應鏈金融;海爾集團;風險控制

中圖分類號：F832.5 ? ? ?文獻標志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2019）14-0129-03

引言

供應鏈金融顧名思義是供應鏈上一系列企業的相關金融活動的總稱。具體表現為，供應鏈中的核心企業依靠其自身強大的經濟實力、管理能力和技術水平，對上下游資金周轉困難的企業（供應商和經銷商）進行的一系列貸款行為。由于大型企業的上下游企業眾多，因此核心企業需要針對不同企業的制定個性化的貸款方式。正是由于供應鏈金融的獨特性與復雜性，其可能帶來的風險也同樣具有多樣性和不可預見性。因此，如何防范供應鏈金融風險成為我們討論的主要問題。

供應鏈金融從提出到發展至今出現了諸多風險。主要包括：（1）激烈競爭帶來的管控風險。很多核心企業的上下游可能存在重疊，存在為了爭取上下游企業而競爭，導致授信審核不嚴格等。（2）互聯網審核系統不完善的風險。具體包括如何篩選信譽良好的企業與信譽一般的企業、不同經營狀態的企業適合貸多少資金、如何監督資金的流向、上下游企業發生經營困難后如何保證資金可以收回不形成壞賬等。這都需要一個完整的網審系統作為保障。（3）不良貸款造成資金鏈斷裂的風險。中小企業占據我國民營企業的絕大多數，且中小企業經營受宏觀經濟的影響較大，因此貸款給中小企業很容易發生資金無法收回的情況，如何有效防止出現巨額壞賬造成企業損失甚至資金鏈斷裂是核心企業需考慮的問題。

一、案例簡介

（一）公司簡介

海爾集團1984年成立于青島市，目前擁有10個綜合研發中心、6個設計分部、18個設計中心、28個國際研發機構、66個貿易公司，有上游供應商2 423家、下游經銷商超3萬家，全球銷售網點超過14萬家，遍布100多個國家或地區，主要涉及金屬、玻璃、化工、模具、包裝、塑料、電機、運輸等在內的近20個行業，形成了清晰、完整的產業鏈條。隨著集團發展擴張的需要，在2002年成立了海爾財務公司，公司在承接海爾財務金融職能的基礎上，衍生出以供應鏈為核心的更加完備的管理體系，涵蓋客戶、物流、訂單、預算、賬務等各個運行環節。2011年，銀監會在對財務公司的體質的優化和監督過程中，提出允許符合條件的財務公司向供應鏈上下游提供金融服務。海爾公司抓住機會于2014年將原有的企業ERP系統和財務公司的信貸系統完美結合，成立“海融易”交易平臺。該平臺向供應鏈中的企業全面開放，實現供應鏈上下游信息共享。在此基礎上，海爾財務公司將金融服務嵌入與供應商和經銷商經濟活動的各個環節，使信貸與供應商經銷商考核銜接，實現了資金流、信息流的統籌管理。

（二）海爾集團的供應鏈運行模式及風險控制

海爾集團集團供應鏈的運行模式是以海爾財務公司為核心，向上游和下游延伸拓展。主要表現為，在與上游供應商的業務往來中，根據在交易中形成各種發貨單、發票等，綜合評價供應商的信譽以及擔保能力等，為供應商提供個性化的訂單融資、票據融資、保理業務等金融服務，全方位解決供應商的資金問題。在與下游供應商業務往來中以供貨計劃為核心，根據訂單的申請、訂單確定、交貨、收貨、退貨等環節分別設立分期融資、抵押貸款、第三方擔保等多種性質的融資方式。具體包括以下兩種方式。

1.大單金融模式

在海爾集團近些年快速發展的過程中，海爾財務公司獨創的大單信用模式幫助公司拉攏了大量大宗客戶。所謂大宗客戶是指在整個供應鏈中舉足輕重的其他集團企業，這類企業通常產品需求量大，資金需求量也大。針對這種情況，海爾財務公司全程參與大客戶的訂單設計、生產模式、售后評估等活動，實現全流程的風險控制，再根據對各流程的特點提供個性化的金融服務，促進供應鏈整體健康發展。該模式分為直接融資、間接融資和總包融資。直接融資是最常見的融資方式，即海爾集團與經銷商簽訂購銷合同，客戶向海爾財務公司申請支付資金，海爾財務公司向客戶支付資金以緩解客戶資金短缺困境的一種方式。間接融資與直接融資整體相近，區別在于間接融資中，海爾集團以采購者的身份與供應商簽訂合同，供應商為完成訂單須向其物資供應商采購物資，此時可向海爾財務公司貨物申請貸款，海爾財務公司根據合同、訂單等數據向供應商提供資金，以保證所需設備及時到貨。總包融資是指海爾集團為客戶提供從供應商選擇到合同簽訂、貨款付清的全流程服務，這種情況下，客戶須向海爾集團提供服務費或讓渡利潤。

大單金融模式下的風險控制主要分三個階段，一是貸款合同簽訂前的評估階段，二是貸款合同實施過程的具體制定階段，三是貸款合同實施之后的監督管理階段。三個階段分別采用不同的風險防范措施共同構成全面風險控制。

貸款合同簽訂前的評估階段風險控制的重點是對大客戶資質的審查，具體包括客戶的歷史信譽、可持續經營能力、經營模式、償還借款能力等，綜合評價后制定出適合客戶的金融項目和資金數量，并與客戶針對后續可能發生的事項簽訂《戰略合作意向書》。

貸款合同制定階段的風險防范主要分為供應鏈內部風險防范和供應鏈外部風險防范。供應鏈內部風險防范主要在于貸款額度的確定、企業的可持續經營能力、企業的信譽、企業的競爭力以及企業發生違約時抵押資產的變現價值等。供應鏈外部風險防范主要指政策的方向、匯率的變動對收回貸款的影響。針對此類風險，海爾公司利用供應鏈數據共享平臺結合外部經濟環境綜合評價客戶的信用級別，并制定不同層級的信貸金額。針對抵押資產的審核，海爾成立了專門的物流公司，以確保資產的認證、運輸、保管、保值在自己的控制之內，降低資產貶值的風險。

貸款合同實施后的監督階段的風險控制主要集中在資金是否得到有效利用。基于此，海爾財務公司對貸出資金實施集約化管理，一方面設立專門的資金賬戶，另一方面統一管理資金的收付，做到所有的資金都由海爾財務公司統一管理，做到專款專用，以保證資金流向、降低財務風險。

2.小微信貸模式

海爾集團供應鏈上下游主要供應商和經銷商多為小微企業，這類企業的特點是數量多、規模小、資金需求小而散，但卻是海爾開拓三四線城市和鄉村市場的重要依靠，因此，保障這些小微企業的資金周轉可以幫助海爾集團拓展市場。但由于小微企業和大型企業的不同，導致大單信用模式不再適用。具體風險防范主要體現在以下幾個環節：

企業資質審查環節。在該環節中，不僅要審查傳統的財務指標，如銷售額、毛利率、成本控制、退貨比例等“硬指標”，還要引入淡馬錫對中小企業考察的“軟指標”，如經營者的學歷、經驗、風險偏好以及品行等，同時接入中國人民銀行征信系統，對有征信污點的商家實施禁入原則。以建店融資為例，申請貸款的經銷商必須已經與海爾集團合作一年以上，或雖然首次合作但有合作一年以上的經銷商作擔保且無征信不良記錄，此外還需要固定的經營場、齊全的證件、足夠的貸款抵押物等。此外，“海融易”平臺獨創的“KEY+手機驗證碼”的方式，保證了貸款人真實身份的確定，并與信貸系統實時對接，降低了財務風險。

信貸方案設置環節。海爾財務公司不僅要考慮信貸企業的信用情況，要考慮宏觀經濟發展狀況、銀行貸款利率水平以及地區消費水平等，在綜合考量以上條件的情況下為供應商和經銷商企業制定ABCD四個信用級別，不同級別的企業可以獲取的貸款種類和貸款金額各不相同，以此來保證貸款的合理，降低貸款風險。

信貸監管環節。在放貸后，海爾財務公司對資金實施集約化管理，將所有的資金放于統一的資金池，再設專門賬戶，實施專款專用，對資金收付來源渠道實施管理，盡量降低風險。同時對接受貸款企業定期網上審查和不定期線下審查，以確保資金用到實處。對于抵押物，定期進行復核估值，確保不會因貶值造成損失。

二、海爾集團供應鏈融資獲得成功的原因

（一）信息對稱

信息不對稱是制約銀行放貸的主要障礙，而海爾公司這種供應鏈內部的內生金融模式相較于銀行則具有天然優勢。一是信息獲取的優勢。作為供應鏈上的核心企業，尤其在成立海爾財務公司后，將上下游企業信息集合起來，可以清楚地了解每一家企業的發展狀況，如新訂單的產生、應收賬款的償付等。二是信息甄別的優勢。作為供應鏈上的核心企業，海爾集團比銀行對原材料的價格的波動、行業整體的環境、利潤率的高低等要素更敏感，再加上海爾完善的ERP信息系統可以隨時查閱供應商與經銷商的關鍵信息，可以提前預知風險。這是銀行無法比擬的優勢。

（二）風險控制

銀行提供貸款通常只能在審核客戶資質時控制風險，而無法對資金的使用、流向、合理性進行評估。而海爾財務公司可以對資金使用的全流程控制，一旦發現資金流向不明，可以隨時予以糾正，減少資金流失風險。此外，海爾集團還成立了日日順物流公司，隨時掌握客戶在途物資、存貨的狀況，且一旦發生經銷商倒閉，可由附件經銷商迅速兼并，減少破產帶來的經濟壓力，增大還款幾率。而銀行引入第三方監管，不僅監管效果差，而且會增加成本，因此供應鏈融資的優勢很快體現出來。

（三）低成本高效率

與銀行固定機械的貸款不同，海爾的貸款可以隨著客戶的生產周期作出調整，融資期限與產品周期接近，相對于銀行貸款的固定還款，供應鏈貸款可根據生產周期隨時還款，以降低利息成本。對于海爾集團來說，流動性強的資金意味著可以幫助更多的客戶，既節約資金占用，又增加了客戶的穩定性，實現雙贏。據調查，在運行供應鏈融資平臺后，融資期限與客戶的資金周轉率匹配度高達93%，遠高于銀行59%的匹配度;融資效率平均天數低至3天，遠低于銀行貸款30天的平均數。

三、思考與啟示

供應鏈金融是我國金融市場在應對當前經濟環境下產生的，供應鏈金融模式不僅為金融市場提供了豐富的金融產品，穩定了金融市場，而且在穩定供應鏈、增強企業競爭力方面也有顯著效果。因此，在未來的發展中，銀行可以與財務公司建立合作關系，利用財務公司在供應鏈中的天然優勢，擴大銀行的貸款領域，降低不良貸款風險，實現多方共贏。

當前國際經濟環境下，貿易壁壘和關稅貿易戰硝煙四起。就國內經濟環境來說，實體經濟不太景氣，小微企業凸顯融資難、融資貴等問題。在這樣的大環境下，任何一家企業都不可能單獨發展，只有同心協力才能共渡難關。對于其他處于供應鏈核心位置的大型企業來說，只有加強與供應鏈上下游企業的合作，保持供應鏈的穩定，降低總成本，才能增強競爭力。海爾財務公司模式的成功不失為一個可靠的借鑒對象，其他公司可以在借鑒的基礎上創新更多模式，促進行業穩定有序發展。

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Abstract：Under the background of encouraging deepening the innovation of financial instruments，the emergence of supply chain financing platform will undoubtedly bring fresh blood to the development of financial industry.Haier Group has rich experience in supply chain finance.Taking Haier Group as the object of analysis，it is found that Haier Group is based on the original large single financial model and small and micro credit model，and grasps the various processes of controlling credit.In the benefit of the vast number of small and medium-sized enterprises at the same time to reduce the financial risk to a minimum has a strong reference role.On the whole，the risk early warning system，diversified credit content and a series of supervision mechanisms within Haier Group are worthy of further study and thinking by banks and some enterprises.

Key words：supply chain finance;Haier Group;risk control