證券投資風險的類型及規(guī)避措施研究

祝亮

摘 要： 隨著人們金融創(chuàng)新意識的日益提高，金融投資產品的類別及數(shù)目的日益增多，投資渠道的日益多元化，人們想讓自己的資產保值增值，基于房產稅出臺預期及自主創(chuàng)業(yè)的不確定因素，證券投資依然對廣大投資者很強的吸引力。但在目前金融周期回落及貿易戰(zhàn)頻發(fā)的背景下，國內外經濟形勢不容樂觀，目前我國經濟也處在由高增速到高質量的轉型階段，因此給證券投資市場帶來更大的不確定性。通過論述證券投資風險類型及特征，來提出較為合理的風險規(guī)避的措施，增強我國證券市場的風險管理，給予投資者一點建議和幫助，也期待我國的證券市場體系更加完善，促進我國經濟的進一步發(fā)展。

關鍵詞： 證券投資;風險分析;規(guī)避措施

中圖分類號： F23????? 文獻標識碼： A????? doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.12.050

1 證券投資風險類型與特征分析

證券投資是指企業(yè)、個人購買股票、債券等有價證券，目的是為了獲得收益的行為，這是直接投資的重要形式之一。但隨著改革開放之后的我國迅速的發(fā)展，我國的社會主義市場經濟體制也在發(fā)展及變革，我國證券市場也受到重大影響，得到了國家的重視。然而，由于我國社會主義市場經濟體制是在當時特殊的經濟條件下逐漸成長和發(fā)展起來的一個特殊的經濟市場，這就使得我國的證券市場具有其獨特性，也使得我國的證券投資市場存在著巨大的潛在風險。例如，上市公司的監(jiān)管強度問題;上市公司自身問題;證券交易制度方面存在的問題;市場上部分投資者過度投機問題;政府對市場的過度干預問題及宏觀層面的監(jiān)管調控政策存在著失當甚至失效問題等，這些都嚴重讓我國證券市場產生異常波動。這些波動不僅讓廣大證券投資者遭受了巨大投資風險及經濟損失，而且對我國的金融體系和國民經濟造成了巨大的危害。

證券投資的風險是由系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險組成，下面闡述我對這兩者的理解。

1.1 系統(tǒng)風險

系統(tǒng)風險又被稱為市場風險，是指影響所有資產的、不能通過資產組合而消除的風險。當證券的價格是由于經濟、政治等宏觀因素引起波動時，系統(tǒng)風險不能通過分散投資來消除。就當下我國證券投資市場而言，主要有如下幾種：

（1）經濟周期性波動風險。經濟周期是股票行情波動的決定性因素。經濟周期性波動風險是指證券市場行情周期性變動而引起的風險。但這種行情周期性是指證券行情長期趨勢的改變，而不是短期的變化，具有趨勢性。

（2）市場風險。這是指證券市場本身因各種因素包括政治局勢局部動蕩、貨幣供應關系、政府干預，投資者心理波動等影響而引起證券價格變動的風險。比如今年A股熊冠全球，中美貿易戰(zhàn)的全面爆發(fā)，國家經濟增速下滑，由高增速轉向高質量增長。

（3）政策風險。這是指政府對于證券市場的政策發(fā)生重大變化、法規(guī)出臺，導致證券市場的波動，從而給投資者帶來的風險。就像政府的某些經濟政策的變動會影響公司的收益的變動一樣，當政府對證券市場的政策作出調整時會影響證券市場價格的變動，如果這種調整帶來的影響較大時，會導致證券市場整體大幅度的波動。

1.2 非系統(tǒng)風險

非系統(tǒng)風險亦稱“非市場風險”、“可分散風險”，與“系統(tǒng)性風險”相對，是指由特殊因素引起的風險，也就是與金融投機市場波動無關的風險。非系統(tǒng)風險可以通過分散投資來減少，這是非系統(tǒng)性風險的一大特征。股民可以通過投資的多樣化來較少非系統(tǒng)性風險，非系統(tǒng)性風險只影響部分股民的收益。非系統(tǒng)風險主要有如下幾種：

（1）信用風險。當證券的發(fā)行人在證券到期時，無法歸還證券投資者本金及利息所帶來的風險。就算證券發(fā)行人延期支付債券利息、股息都會影響投資者的收益，導致投資者遭受損失。信用風險揭示的是債券發(fā)行人的經營能力，事業(yè)穩(wěn)定程度等。投資者參考信用評級是投資者規(guī)避信用風險的最好方法。級別越高的債券其信用風險越低，反之信用風險越高則級別越低。

（2）經營風險。經營風險是由于經營人員在經營過程中由于各種類型的失誤導致公司的盈利水平的下降，對投資者帶來的收益下降的可能。在市場經濟條件下，任何企業(yè)都有經營失敗的可能性，因此這種風險是始終潛在的。

（3）財務風險。財務風險是指由于某些公司財務方面的難以預料的因素的影響導致了公司的實際財務水平和目標財務水平有一定的偏差，最終對公司的盈利狀況產生了不良的影響。財務風險包括無力償還債務風險、利率變動風險、在籌資風險等。

2 證券投資風險規(guī)避措施

證券投資是風險投資的一種，投資者為了規(guī)避風險，獲得最大的投資收益，有時候我們需要轉化問題，在數(shù)學上就是求資產組合的最優(yōu)解問題，在資產一定的情況下，選擇不同的資產組合，使得風險盡可能小，收益盡可能大。那么我們不僅必須對投資風險有充分了解，還要學會采取各種相應的防范措施，從而將證券投資的風險減少到最低。主要從三方面來規(guī)避證券投資的風險：一從管理機構角度來說，制定者要制定合理的規(guī)則，來規(guī)避風險。二從投資者角度來說，投資者要理性投資，來降低投資風險。三從企業(yè)自身來說，要發(fā)布準確及時的信息披露，保證產品質量，同時規(guī)范管理層的企業(yè)管理。

2.1 對上市公司與金融中介公司加強監(jiān)管力度

目前我國證券法律法規(guī)還不夠健全，部門缺乏有效的監(jiān)管，曾經對證券市場造成了極大的危害。政府部門應該完善監(jiān)管體系，加大對于利用監(jiān)管體系漏洞從而牟利的公司的懲處。對上市公司及中介公司嚴厲監(jiān)管，防止私下賄賂，對于操作市場的行為進行嚴厲的懲處。讓公司自覺遵守證券市場的法律法規(guī)，努力創(chuàng)造一個公開化，透明化的市場環(huán)境。從而防范系統(tǒng)性風險。保證證券市場的安全高效運作。

2.2 完善法制建設，規(guī)范市場行為

中國的證券 市場的法制建設存在明顯滯后性，中國證券市場創(chuàng)立了八年后才頒布了《證券法》。對于證券市場的監(jiān)管缺乏經驗，無法形成完善的監(jiān)管體系。進一步完善法律法規(guī)體系，對我國的證券市場今后的發(fā)展起著重要的作用。需要有完善的法律做保障，才能防止一些不法分子利用法律的漏洞獲利。加大執(zhí)法的力度，建立高效的執(zhí)法體系，為我國證券市場的安全，高速的發(fā)展保駕護航。