怎樣改善經(jīng)濟(jì)形勢(shì)？

王松奇

當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)到底怎樣？國(guó)人看到的最有實(shí)事求是且出于權(quán)威官員的判斷是2018年12月13日易綱行長(zhǎng)在長(zhǎng)安講壇上所做報(bào)告中提出的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于下行周期”的說法。盡管易綱行長(zhǎng)的用辭有委婉溫和特色，但隨后我們就看到了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人關(guān)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“穩(wěn)中向好”的定調(diào)性判斷。這兩類判斷對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和普通老百姓具有不同的意義。老百姓總是偏向于相信官方表態(tài)，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家則可用自己的社會(huì)實(shí)際調(diào)查去印證易綱行長(zhǎng)的“經(jīng)濟(jì)處于下行周期”這一中肯的判斷。

2018年整整一年，我們環(huán)顧左右，看到的似乎都是不太積極不很有利的消息。在持續(xù)了三年左右時(shí)間的去杠桿過程中，民營(yíng)企業(yè)被資金勒死了一大批;在2017年降低金融風(fēng)險(xiǎn)精準(zhǔn)扶貧和減少污染三大攻堅(jiān)戰(zhàn)中，因污染治理不達(dá)標(biāo)民企又死了一大批;上市民企因股權(quán)質(zhì)押、獲取資金投向出問題，資金面臨歸零風(fēng)險(xiǎn)的公司又有一大批;股市行情跌跌不休，就連不少有長(zhǎng)期投資價(jià)值公司的股票也“破凈”，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，截至2018年12月初，破凈股較去年末增加近9倍，散戶一片哀嚎，機(jī)構(gòu)投資者也處境不妙;中美貿(mào)易戰(zhàn)開打后，在多次談判中，我們始終有穩(wěn)處下風(fēng)的感覺;再?gòu)娜粘Ｉ钌峡纯次覀兊挠H友和鄰居，大家都有了過緊日子的心理準(zhǔn)備;到各地去走一走和地方干部、工人農(nóng)民談一談，好像是牢騷不少焦慮挺多——所有這一切，似乎都與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人所說的那個(gè)形勢(shì)“穩(wěn)中向好”的判斷即不斷向好的潛臺(tái)詞格格不入。據(jù)說，2018年GDP增長(zhǎng)率大概為6.6%，如果官方公布的數(shù)據(jù)果然如此，再想想各地方統(tǒng)計(jì)造假的因素，那么，我們中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)肯定不如想象的那么樂觀。這樣說會(huì)惹得許多人不高興，但本人毫無惡意，我覺得經(jīng)濟(jì)學(xué)家的作用就是給社會(huì)敲警鐘，就是給政府提有價(jià)值的政策建議，就是通過自己的直率和實(shí)事求是讓當(dāng)權(quán)者和老百姓能保持清醒頭腦。當(dāng)然了，最終都是為了國(guó)家好老百姓好，想到這些，我們?cè)诜治鲂蝿?shì)和提政策建議時(shí)就有了一種廓然大公理直氣壯的自我感覺。

我認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不能用“穩(wěn)中向好”四字來概括，用“面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力”說得也過于客氣。我們應(yīng)當(dāng)直面現(xiàn)實(shí)，那就是國(guó)內(nèi)情況復(fù)雜、外部沖擊最嚴(yán)重的時(shí)期。我們可以翻閱一下黨報(bào)，自從2009年時(shí)任總理溫家寶說“2009年是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為困難一年”開始，2010年就也被說成“我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最困難一年”，2011年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難最復(fù)雜的一年，溫家寶后來又說2012年是可能最困難也最有希望的一年，之后的2014、2015、2016至2017，都有人用最困難的一年來概括總結(jié)或預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，想想即將過去的2018年，之前的年份似乎云淡風(fēng)輕。我們都知道，2002年到2012年，在胡溫主政10年里中國(guó)的人均GDP從1135美元提升到6100美元，整整提升了5倍之多，但時(shí)任總理當(dāng)時(shí)還常常用“最困難的一年”這樣的語言來提醒大家。現(xiàn)在，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速已大不如前，如果我們僅僅用“穩(wěn)中向好”這樣的自我陶醉語言而不正視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)存的主要風(fēng)險(xiǎn)和問題并發(fā)動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策解決這些問題適時(shí)做出政策調(diào)整，我們就會(huì)造成增長(zhǎng)和發(fā)展的損失。在前不久剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，對(duì)于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已出現(xiàn)的最新提法——“穩(wěn)中有變，變中有憂”。我覺得這是最切近實(shí)際的形勢(shì)判斷，特別是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放出來的一些新的政策信號(hào)更表明2019年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)可能出現(xiàn)方向性的轉(zhuǎn)變。

逆周期調(diào)節(jié)這個(gè)被很多媒體宣傳的全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議新提法此前也是易綱行長(zhǎng)在長(zhǎng)安講壇的講話中業(yè)已說過的。在貨幣政策語言里，叫貨幣政策執(zhí)行方式中的相機(jī)抉擇，在上個(gè)世紀(jì)凱恩斯學(xué)派和貨幣主義的大辯論中，米爾頓·弗里德曼針對(duì)凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)主張?zhí)岢鰜硪粋€(gè)針鋒相對(duì)的政策建議叫“簡(jiǎn)單規(guī)則”（Simple Rule）即制定一個(gè)固定的貨幣供給增長(zhǎng)率拋給美聯(lián)儲(chǔ)讓中央銀行去當(dāng)成雷打不動(dòng)的方針執(zhí)行。據(jù)克魯格曼在一篇文章中說，這個(gè)“簡(jiǎn)單規(guī)則”建議也曾經(jīng)被美聯(lián)儲(chǔ)采納，但只用了半年左右就被丟進(jìn)廢紙簍里去了。所以從全世界多數(shù)央行實(shí)踐者的經(jīng)驗(yàn)看，還是逆對(duì)風(fēng)向調(diào)節(jié)對(duì)相機(jī)抉擇貨幣政策執(zhí)行方式更有用得多。我用考證的方式說了這么多意在佐證中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的逆周期調(diào)節(jié)說法的合理性。而我們近若干年來的主流語言如反對(duì)“大水漫灌”、反對(duì)“走投資拉動(dòng)老路”等等，聽起來理直氣壯，細(xì)尋思與弗里德曼的“簡(jiǎn)單規(guī)則”倒有些異曲同工。你想想，土地都龜裂了，莊稼苗都快要干死了，管他是大水漫灌還是什么水漫灌能救活莊稼就沒錯(cuò)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家看重的永遠(yuǎn)都是效果，而不是隔一段時(shí)間就造出的那些老百姓聽不懂又沒多少實(shí)用價(jià)值的新詞兒。

最近若干年還有一個(gè)最流行的詞匯叫“去杠桿”，在中國(guó)的官方語匯里，它是在新發(fā)明的政策語言“三去一降一補(bǔ)”里，甫一提出時(shí)大家都拍案叫絕，幾年下來，我們看到銀行系統(tǒng)縮表、民營(yíng)企業(yè)普遍成為信貸收縮對(duì)象而出現(xiàn)大面積死亡現(xiàn)象后才發(fā)現(xiàn)，所謂的去杠桿原來也具備一定的所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整功能，因?yàn)樵凇叭ヒ唤狄谎a(bǔ)”的政策操作過程中，國(guó)有企業(yè)在獲取金融資源方面的優(yōu)勢(shì)比民營(yíng)和小微企業(yè)愈加明顯了。實(shí)事求是地說，這種政策效果并不符合決策層的政策設(shè)計(jì)初衷，但體制、制度、環(huán)境等眾多因素綜合起作用，同樣一劑藥方，對(duì)某些病人是靈丹妙藥，對(duì)另一些病人可能就是加重病情的穿腸毒藥。看來，在復(fù)雜的國(guó)情背景下，一刀切式的政策解決方案，其政策效果肯定會(huì)五花八門。所以，從“去杠桿”到“穩(wěn)杠桿”再到“逆周期調(diào)節(jié)”，我們干脆將逆周期調(diào)節(jié)翻譯成老百姓都能聽懂的“適當(dāng)加杠桿”得了。前幾年，在談到中國(guó)的高杠桿問題時(shí)，據(jù)說有的學(xué)者“已驚恐發(fā)現(xiàn)”中國(guó)的金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與美國(guó)次貸危機(jī)前的數(shù)據(jù)高度相像，甚至說中國(guó)已陷入金融危機(jī)。但幾年過去了，中國(guó)依然還是日升日落天下太平，這些學(xué)者的驚恐情緒不知又轉(zhuǎn)到何種方向去了。在去杠桿的大背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力越來越大倒是不爭(zhēng)的事實(shí)。

我們想不想讓經(jīng)濟(jì)形勢(shì)得到明顯改善？肯定，沒人不想。從政府到老百姓，從企業(yè)到銀行，大家都想讓經(jīng)濟(jì)勢(shì)能盡快好起來。但路在哪里？眼下看就看我們的全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議公報(bào)說的逆周期調(diào)節(jié)政策作如何選擇，不僅方向要對(duì)，力度還要足夠。

“適度加杠桿”如果能變成官方語言，這個(gè)氣球一放，肯定會(huì)民心大振，股市大漲，當(dāng)然這個(gè)斷語是一種帶有一些玩笑性質(zhì)的“哥們兒猜想”。如果把“適度加杠桿”轉(zhuǎn)化成認(rèn)真的政策組合，它有一個(gè)入手點(diǎn)問題，即首先從哪兒加？在企業(yè)、家庭和政府這三大部門中，我覺得加杠桿還得先從政府開始，說具體些就是：（1）中央政府增加赤字支出;（2）地方政府?dāng)U大地方債和專項(xiàng)債的發(fā)行規(guī)模。這兩項(xiàng)積極財(cái)政政策措施比那種“雷聲大雨點(diǎn)兒稀”式的減稅降費(fèi)宣傳對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用要明顯得多。從全世界情況看，中國(guó)政府財(cái)政家底還是最厚的，因此最有能力在加杠桿刺激經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮積極作用。很多年以前，我對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策作了一個(gè)頗有得罪人嫌疑的評(píng)語——“貨幣政策遲鈍，財(cái)政政策小氣”，現(xiàn)在我看貨幣政策已變得很靈敏了，但財(cái)政政策小氣的毛病改了嗎？今年7月中央銀行研究局局長(zhǎng)徐忠在一篇署名文章中直言“沒有赤字增加的積極財(cái)政政策就是耍流氓”，一時(shí)間引發(fā)輿論波瀾。財(cái)政系統(tǒng)的專家劉尚希等人也發(fā)文作解釋，但徐忠快言快語，和我多年前說過的“財(cái)政政策小氣”的觀點(diǎn)似乎不謀而合。財(cái)政收入增速在大多數(shù)年份都高于GDP增速，而在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時(shí)又不果斷出手，這似乎是有些不合情理。以中國(guó)政府的威信和財(cái)力與中央銀行的政策工具進(jìn)行適當(dāng)配合，我們完全有能力改善經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并有力地影響所謂的下行經(jīng)濟(jì)周期。