中海石化價殘反彈上望2.4港元

美國財長努欽指，中美貿談接近達成協議，此話令市場憧憬「習特會」后兩國應會水到渠成。然而但凡談判，通常會由容易入手的地方求同存異，分歧最大的則留至最后，所以最后有可能不能達成任何協議。港股上周回升的其中一個原因，是有報道指多家美企鉆法例空子，恢復向華為供貨，當中包括美光及英特爾。

由此可見，美企絕不希望失去中國市場。企業倒戈，或許增加美國總統特朗普達成協議的壓力。股價久沉的中海石化（03983.HK）近日初見起色，上周三出現「身懷六甲」后翌日以陽燭上升，有見底之意。中海石化數據甚佳，市盈率（P/E） 約6.3倍，息率7.98厘，相當吸引。集團主要產銷化肥，主要為尿素和磷復肥，以及化工產品甲醇，當中以尿素和甲醇收入占比最大。

去年中海石化收入按年增長14.9%至112.6億元（人民幣.下同），純利狂升26.5倍至13.79億元。純利增幅夸張，主要由于2017年純利僅約5，000萬元左右。受惠供給側改革和產品價格回升，集團去年業績甚佳，但表現飄忽，例如2014年純利1.05億元，翌年大增至8.29億元，但2016年見紅倒蝕2.15億元。業績不穩定，主要受產品價格波動影響。

翻查內地數據，尿素價格上半年大體于高位反復，甲醇自去年12月以來窄幅波動，磷復肥則見降價，估計中海石化上半年業績不易有驚喜。不過集團手頭現金達34億元，另去年因投資活動凈現金流出45.39億元（估計買入理財產品收息），財政充裕，有條件續派高息。現階段買中海石化，主要是價殘博反彈，短線目標2.3港元，下一目標2.4港元，如收市跌穿2.09港元則止蝕。