受惠國策 中廣核電力宜低吸

國家發(fā)改委早前發(fā)布，關(guān)于第三代核電首批項目試行上網(wǎng)電價的通知。另外，有內(nèi)地媒體報道，漳州核電一號機組和太平嶺核電一號機組，計劃在今年6月開工，意味內(nèi)地政府自2015年12月暫停審批以來，重啟新的常規(guī)核電項目審批，預料有助核電行業(yè)發(fā)展。

中廣核電力（01816.HK）日前公布，有關(guān)國家發(fā)改委發(fā)布降低一般工商業(yè)電價，并于7月1日起實施的通知，不會影響其臺山一、二號機組，含稅上網(wǎng)電價維持每千瓦時0.435元（人民幣.下同）。集團又指，增值稅為價外稅，核電不含稅上網(wǎng)電價并未調(diào)整，故不影響售電收入。中廣核電力主要從事營運和建設(shè)核電電廠，在行業(yè)具領(lǐng)先優(yōu)勢。

今年首季，集團營運管理的核電機組總上網(wǎng)電量38，707吉瓦時，按年增加13.9%。截至今年3月底止首季，營業(yè)收入為128.76億元，按年增長17.9%;純利25.18億元，按年增1.3%，每股盈利0.055元，表現(xiàn)符合預期。期內(nèi)，集團完成寧德一號（跨年年度換料大修）和四號機組、紅沿河二號和三號機組、陽江二號機組及嶺東二號機組的年度換料大修。

機組利用率按年持平

期末，集團共建設(shè)六臺核電機組，其中兩臺處于調(diào)試階段，三臺處于設(shè)備安裝階段，一臺處于土建施工階段。受氣候條件及電網(wǎng)線路檢修的影響，集團配合電網(wǎng)要求，部分機組臨時減載或臨停的時間較去年同期有所增加，整體的機組利用率較去年基本持平。

德銀表示，國家發(fā)改委于5月中發(fā)布《關(guān)于降低一般工商業(yè)電價的通知》，當中，水電、核電（除三代機組）非市場電部分增值稅稅率下調(diào)讓利下游的要求，該行對此舉感到意外，推算將影響中廣核電力約66%的發(fā)電，因全部位于廣東的發(fā)電（撇除供港電力）或受影響，以及約50%來自非廣東地區(qū)的發(fā)電亦受影響。

貝萊德大手增持

報告指，公司管理層相信，對于廣東境內(nèi)受影響的發(fā)電，在撇除增值稅的基礎(chǔ)上，仍可確保相同電費。同時，管理層亦預料燃料成本可維持不變。因此，主要盈利影響將來自較低的增值稅退稅。近日股權(quán)變動資料顯示，貝萊德（BlackRock）于5月28日大手增持中廣核電力，以每股平均價2.1309港元增持8，614.3萬股或0.77%，涉資約1.84億港元，最新持股量增至6.42%。

中廣核全力部署回歸A股，料有利未來業(yè)務(wù)拓展。順帶一帶的是，中廣核H股于2014年12月10日來港上市，當時上市價為2.78港元，現(xiàn)價仍「潛水」也是其值博之處。中廣核電力預測市盈率（P/E）約9倍，市賬率（P/B）1.2倍，估值尚處合理水平。此外，該股股息率近4厘，論股息回報亦具吸引力。趁股價走勢轉(zhuǎn)好跟進，博反彈目標為52周高位的2.31港元，惟失守2港元支持則止蝕。

中廣核電力主要于內(nèi)地從事核能發(fā)電業(yè)務(wù)，當中包括營運及管理核電站。

中廣核電力（01816.HK）半年走勢圖