浙江滬杭甬 現金流穩定

浙江滬杭甬（00576.HK）主要經營高速公路，帶來穩定的現金流。去年12月宣布向母公司收購申嘉湖杭高速公路公司100%股權，其中包括申嘉湖杭高速公路和舟山跨海大橋兩項資產，令集團所經營的高速公路總里程增加至約802公里。集團預期該兩項資產可望在2019年實現轉虧為盈。另外，集團計劃未來將繼續從母公司物色公路資產注入，并注視「一帶一路」規劃內的國家高速公路投資機會。

今年首季集團收益約22.92億元（人民幣.下同）按年增長1.6%，純利升25.4%至10.31億元。為應對中央近年加強公路收費的限制，集團亦增加非收費公路的業務。集團在本月初向母公司收購杭州一間四星級酒店，作價10.1億元。該酒店位于杭州市中心商業區中心地段，總樓面面積5.5萬平方米，設有客房、餐廳、零售商店及供俱樂部會員使用的多功能室等。另外，集團亦透過浙商證券（601878.SH）從事證券經紀業務。

不過由于去年股市表現低迷，集團旗下浙商證券的收益有所下降，期內集團證券業務收益下跌16.3%至29.21億元，占比為30.5%。另外，集團去年5月斥資27.12億元收購上海農商行4.9%股權，其后向上海農商行額外注資5.12億元，股權百分比上升至5.36%，將業務進一步擴至銀行業務，有助享有優勢貸款。

現價計，該股預測息率約6.6厘，具有一定吸引力。走勢上，目前站穩各主要平均線之上，STC%K升穿%D線，MACD維持牛差距，可考慮8港元吸納，反彈阻力9.2港元，不跌穿7.4港元續持有。