國家支持發債中鐵建可看好

日前國務院發布《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作通知》，允許將專項債券作為符合條件重大項目資本金，但不得超越項目收益實際水平過度融資。

對于專項債券支持，主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰略地方高速公路、供電、供氣項目，在評估項目收益償還專項債券本息后，專項收入具備融資條件。多間外資行認為，有助拉動基建投資增長，而中鐵建（01186.HK）是看好之一。

中鐵建主要從事建筑工程承包、勘察設計及咨詢、物流貿易、工業制造、房地產開發等業務。中鐵建首季業績顯示，截至今年3月底止，純利按年升13.6%至38.86億元（人民幣.下同），營業收入約1，570.89億元，按年升19.3%。期內，中鐵建新簽合同總額2，973.99億元，達到年度計劃的17.9%，按年增長6.3%。

每股盈利持續改善

其中，國內業務新簽合同額2，873.67億元，占新簽合同額的96.6%，按年增長7.8%;海外業務新簽合同額100.32億元，占新簽合同總額的3.4%，按年減少24.5%，利潤貢獻持續提升。業務方面，中鐵建近日公布下屬中鐵二十一局中標東鄉縣沿洮河經濟帶開發建設項目EPC總承包項目。

上述工期1，218天，中標價約71.91億元，約占公司中國會計準則下2018年營業收入約1%，相信可為未來業績提供貢獻。另外，管理層指出，今年的借貸成本已見較利好的趨勢，而首季高行政費不反映全年情況，因此該行預期未來數季每股盈利會有改善，未來前景亦值得憧憬。

未來，中鐵建將積極完善房地產項目區域布局，加大在北京、上海、廣州、天津與重慶等房地產市場發展前景較好的一、二線城市業務拓展力度，同時發揮公司的區域經營優勢，整合全系統資源，積極拓寬土地獲取渠道，而部份發展潛力較好的三、四線城市為補充的梯次布局。投資者可于現價買入，目標價為10.5港元，跌破9.3港元止蝕。

中鐵建主要從事建筑工程承包、勘察設計及咨詢，以及房地產開發。