存款保險(xiǎn)制度能否防范銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？

韓喜昆 馬德功

摘 要：以全球76個(gè)樣本國家的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過構(gòu)建Panel-Logit模型研究存款保險(xiǎn)制度與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。研究結(jié)果顯示：利率的市場化改革會(huì)加劇銀行系統(tǒng)的不穩(wěn)定，此時(shí)建立存款保險(xiǎn)制度可以降低銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，但整體效果不夠顯著，而且利率市場化完成后，存款保險(xiǎn)制度的金融穩(wěn)定效果還將下降;銀行監(jiān)管制度的強(qiáng)化有助于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，同時(shí)與存款保險(xiǎn)制度配套使用時(shí)，能夠一起構(gòu)成現(xiàn)代金融安全網(wǎng)，顯著提升存款保險(xiǎn)制度的金融穩(wěn)定效果;在存款保險(xiǎn)制度的具體內(nèi)容設(shè)計(jì)中，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)較強(qiáng)的獨(dú)立性與監(jiān)管職能、存款人共同參與保險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整費(fèi)率等有助于降低銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。

關(guān)鍵詞：存款保險(xiǎn)制度;利率市場化;銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);Panel-Logit模型

文章編號(hào)：2095-5960（2019）02-0037-10;中圖分類號(hào)：F830.3;文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

在全面深化改革的背景下，中國政府陸續(xù)推出并落實(shí)了一系列加快促進(jìn)金融體制改革的舉措，尤其是在推動(dòng)金融領(lǐng)域的市場化方面。2013年之后，中國的利率市場化改革進(jìn)程明顯提速，在此過程中，考慮到銀行體系在中國金融格局中的重要地位，以及全球范圍內(nèi)一些典型經(jīng)濟(jì)體在推動(dòng)利率市場化改革進(jìn)程中的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，如何在推動(dòng)利率市場化進(jìn)程中守住銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線成為學(xué)術(shù)界與中國政府關(guān)注的重點(diǎn)問題。全球范圍內(nèi)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)顯示，利率市場化將進(jìn)一步加劇銀行體系的脆弱性，甚至可能誘發(fā)金融危機(jī)。[1][2]對此，一些學(xué)者提出中國在推進(jìn)利率市場化的同時(shí)，應(yīng)構(gòu)建起與利率市場化相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。[3][4]在此背景下，為穩(wěn)步推進(jìn)金融市場化改革，進(jìn)一步完善現(xiàn)代金融安全網(wǎng)的建設(shè)，守住不發(fā)生銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。中國政府于2015年5月正式建立并實(shí)施了存款保險(xiǎn)制度，政府不再為商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行隱性擔(dān)保，這為進(jìn)一步開放存款利率管制，促進(jìn)銀行業(yè)的市場化改革奠定了堅(jiān)實(shí)的制度保障基礎(chǔ)。考慮到現(xiàn)階段中國只是初步建立了存款保險(xiǎn)制度，存款保險(xiǎn)制度的完善方向及具體效果并沒有得到市場的全面反饋，而一項(xiàng)制度的具體效果需要較長時(shí)間來驗(yàn)證，很難在短時(shí)期內(nèi)判斷中國建立存款保險(xiǎn)制度能否達(dá)到維護(hù)銀行系統(tǒng)性安全的目標(biāo)。因此，在利率市場化改革階段，研究存款保險(xiǎn)制度與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，對于中國建立存款保險(xiǎn)制度的預(yù)期效果與完善過程有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)綜述

根據(jù)國際存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)（IADI）的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年，全球已有139個(gè)國家（或地區(qū)）以法律形式確立了存款保險(xiǎn)制度。可以說，作為現(xiàn)代金融安全網(wǎng)的重要組成部分，存款保險(xiǎn)制度在全球范圍內(nèi)已經(jīng)得到各國政府的與金融監(jiān)管部門的廣泛認(rèn)可。盡管建立存款保險(xiǎn)制度已成為全球各國政府在金融市場化改革進(jìn)程中構(gòu)建本國金融安全網(wǎng)的重要手段，但是學(xué)術(shù)界有關(guān)存款保險(xiǎn)制度是否可以防范銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定方面的研究仍存在較大爭議。

在支持建立存款保險(xiǎn)制度的觀點(diǎn)中：Mckay and Seale（2000）認(rèn)為存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)能夠在為存款提供保險(xiǎn)的同時(shí)履行檢查和監(jiān)督職能，提升了公眾對銀行系統(tǒng)的信心，有助于維護(hù)銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定;[5]張正平、何廣文（2005）指出存款保險(xiǎn)制度不僅健全了金融機(jī)構(gòu)的市場退出機(jī)制，而且有助于防范存款類金融機(jī)構(gòu)發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn);[6]Cull et al（2005）的研究結(jié)果顯示建立存款保險(xiǎn)制度能夠?qū)鹑诎l(fā)展和銀行系統(tǒng)性穩(wěn)定產(chǎn)生積極影響;[7]Angkinand and Wihlhorg（2010）發(fā)現(xiàn)存款保險(xiǎn)制度覆蓋率越高的國家，發(fā)生銀行危機(jī)的概率就越小;[8]Chernykh and Cole（2011）使用DID模型驗(yàn)證了俄羅斯在建立存款保險(xiǎn)制度之后，能夠顯著降低銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率;[9]尹雷、卞志村（2016）通過實(shí)證研究得出建立存款保險(xiǎn)制度能夠弱化利率市場化的危機(jī)效應(yīng)，維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定。[10]而在質(zhì)疑存款保險(xiǎn)制度的觀點(diǎn)中，大多認(rèn)為建立存款保險(xiǎn)制度會(huì)誘發(fā)商業(yè)銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)傾向，從而增加了銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率：Laeven（2002）指出建立存款保險(xiǎn)制度的成本就是商業(yè)銀行較高的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，這種成本有可能導(dǎo)致銀行危機(jī)爆發(fā);[11]Demirguc-Kunt and Detragiache（2002）[12]以及Demirguc-Kunt and Huizinga（2004）[13]認(rèn)為建立存款保險(xiǎn)制度降低了商業(yè)銀行的市場約束，而市場約束水平的下降將增加銀行系統(tǒng)性危機(jī)的發(fā)生概率;Khan and Dewan（2011）以欠發(fā)達(dá)國家為研究對象，發(fā)現(xiàn)欠發(fā)達(dá)國家建立存款保險(xiǎn)制度之后，系統(tǒng)性銀行危機(jī)的發(fā)生概率將顯著提升;[14]Bijlsma and Wiel（2015）同樣驗(yàn)證了建立存款保險(xiǎn)制度會(huì)通過市場約束機(jī)制而提高系統(tǒng)性銀行危機(jī)的發(fā)生概率;[15]韓永輝、趙越等（2016）的研究發(fā)現(xiàn)建立存款保險(xiǎn)制度并沒有在防范銀行系統(tǒng)性危機(jī)方面發(fā)揮明顯作用，甚至可能會(huì)增加銀行系統(tǒng)性危機(jī)的發(fā)生概率。[16]還有一些文獻(xiàn)認(rèn)為存款保險(xiǎn)制度能夠維護(hù)防范銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但需要以一定的環(huán)境條件作為前提基礎(chǔ)：如在宏觀經(jīng)濟(jì)金融處于波動(dòng)時(shí)期[17][18]或在銀行領(lǐng)域的相關(guān)監(jiān)管制度更完善的情況下[19][20]。

綜上可知，學(xué)術(shù)界代表性的研究成果并沒有就存款保險(xiǎn)制度與銀行系統(tǒng)性穩(wěn)定的關(guān)系形成統(tǒng)一的觀點(diǎn)。總體上，這些觀點(diǎn)分別從減少銀行系統(tǒng)發(fā)生大面積擠兌風(fēng)險(xiǎn)的角度和激勵(lì)商業(yè)銀行道德風(fēng)險(xiǎn)的角度，通過理論與實(shí)證研究得到了不同的結(jié)論。由此可見，在利率市場化的進(jìn)程中，存款保險(xiǎn)制度能否降低銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，還有待進(jìn)一步研究。當(dāng)前學(xué)術(shù)界在研究中，大都考慮了利率因素與銀行監(jiān)管因素，但是較少有文獻(xiàn)涉及存款保險(xiǎn)制度的內(nèi)容設(shè)計(jì)對銀行系統(tǒng)性穩(wěn)定的影響。基于此，本文將結(jié)合學(xué)術(shù)界現(xiàn)有研究成果，不僅在研究中加入了利率因素與銀行監(jiān)管因素，還將系統(tǒng)研究存款保險(xiǎn)制度的設(shè)計(jì)與銀行系統(tǒng)性穩(wěn)定的關(guān)系。