WH醫藥與JC藥業財務績效比較研究

趙婷婷 劉培樟

摘 要：在我國中成藥行業中，WH醫藥與JC藥業的綜合實力較強，但JC藥業明顯更勝一籌。本文簡要介紹了WH醫藥與JC藥業的概況，并利用修正的沃爾評分法對兩者的盈利能力、營運能力、償債能力和發展能力等財務績效進行進一步剖析，找到兩者的差距所在，并對WH醫藥的發展提出了一些相應的建議。

關鍵詞：中成藥；財務績效評價；對策建議

一、WH醫藥簡介

WH醫藥科技股份有限公司是一家以中成藥為主的制藥企業，尤其是心腦血管中成藥的研究在我國比較領先。這家公司的歷史比較悠久，清朝乾隆年間的萬和堂藥莊是WH醫藥的最初起源之處，而且擁有許多具備核心競爭力的產品，擁有國家專利，對心腦血管的疾病防范和治療具有雙重功效，適合慢性患者的長期治療，深受廣大消費者的信任。某知名系列口服液上市于2008年，適用于腦出血急性用的患者，還有一些有化痰功效的膠囊于2010年上市，是國家“863”計劃、“十五”科技攻關課題的重要成果。

二、JC藥業公司簡介

JC藥業公司集團位于江蘇省長三角一帶地區，業務涵蓋藥品研究發明、生產制作、運輸流動等，是我國制藥百強高新技術企業。該公司認為海納百川才激發創新精神，合理競爭才可共同進步。這些年來，公司經歷了資不抵債的困境、產品滯銷的愁云，但十幾年間實力突飛猛進。近幾年進行的GMP改造和堅持嚴格管理質量成為公司突破困境涅槃重生的秘訣。

三、WH醫藥公司與JC藥業財務績效的比較

WH醫藥公司研發的核心產品雖然在心血管中成藥的研究中領先，但對其營業收入分析可發現，近年來核心產品的營業收入占該公司總營業收入的比重高達百分之七八十，導致WH醫藥的產品結構不合理，存在一定的經營風險。JC藥業在中成藥行業中實力領先，因此將兩個企業的主營業務利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率和凈資產收益率定為盈利能力指標；將應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率定為營運能力指標；把速動比率、流動比率、資產負債率、產權比率視為償債能力指標；把總資產增長率、銷售增長率、資本積累率和凈利潤增長率看作發展能力指標，結合國家財政部發布的《企業績效評價操作細則（修訂）》中的企業績效評價指標權重表，對財務績效評價指標體系的各個指標的重要程度賦予權重，利用修正的沃爾評分體系，將WH醫藥公司JC藥業的財務績效進行對比。

從表3-1分析可知，WH醫藥的財務績效與JC藥業相比存在差距。從盈利能力分析來看，WH醫藥的盈利能力需要加強，2017年JC藥業的主營業務利潤率24.26%是WH醫藥公司12.63%的二倍；成本費用利潤率JC藥業34.50%是WH醫藥公司15.25%的二倍多；JC藥業凈資產收益率30.26%是WH醫藥公司13.15%的二點五倍多。從營運能力分析來看，WH醫藥的營運能力與JC藥業相比不相上下，其中WH醫藥公司的應收賬款周轉率7.9128是JC藥業3.7381的二倍；但JC藥業的存貨周轉率3.8003比WH醫藥2.6591更多。WH醫藥和濟JC藥業的償債能力也相差無幾，JC藥業的資產負債率33.93%是WH醫藥23.34%的一倍多；JC藥業的產權比率51.36%是WH醫藥30.45%的一點七倍多；但JC藥業的速動比率和流動比率不如WH醫藥公司。從發展能力來看，WH醫藥和JC藥業的得分差別不是很大，JC藥業的總資產增長率33.58%是WH醫藥21.24%；WH醫藥的銷售增長率29.10%是JC藥業20.61%的一倍多；資本積累率JC藥業較高，凈利潤增長率WH醫藥公司稍高，但兩項指標的差別不是很大。

因此我們建議，WH醫藥公司應當擇其善者而從之，其不善者而改之，努力尋求新的利潤增長點，提高自身的獲利能力；合理控制成本，有效管理資產，提高利用率。最大限度地將資產流動起來，減少賬款賒銷現象，改善存貨庫存積壓狀況。提高資產負債率，強化財務杠桿作用。提高資產的增長速度，改善資本的保全能力。未來JC藥業和WH醫藥公司的發展前景依然會十分廣闊。

參考文獻

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作者簡介：趙婷婷（1993-），女，漢族，會計專業，研究生二年級，單位：河北農業大學商學院，研究方向：財務管理與資產管理。