歐洲在中美貿易爭端中面臨“雙輸”

尼古拉斯·賈辛斯基（Nicholas Jasinski）

持續的貿易爭端對美國和中國的潛在影響相對來說是顯而易見的，包括經濟增長放緩、通脹加劇和企業利潤受到沖擊等。

但中美貿易爭端也會影響到歐盟。無論中美能否迅速達成妥協，歐洲注定會受到這場貿易爭端的不利影響。

然而法國興業銀行（SociétéGénérale）認為，投資者可以通過買入業務集中在國內的公司的股票、賣出那些更容易受到全球經濟影響的股票來為可能受到的沖擊做準備。

5月15日，法國興業銀行全球資產配置負責人阿蘭·博科布薩（Alain Bokobza）在一份報告中寫道，“我們上周訪問北美期間得出的一個結論是，市場現在很容易受到特朗普發布的推文這樣的消息影響，因此和以前的經濟周期相比，在現在的市場環境下我們的策略更加脆弱，一切都變得復雜起來。”

5月5日以來（編者注：截至5月15日），歐洲斯托克600指數下跌了3.3%，當時特朗普首次在推特上表達了提高關稅的意圖。道瓊斯工業平均指數同期下跌3.5%，標準普爾500指數下跌3.7% 。

特朗普政府把對2000億美元的中國進口商品征收的關稅從之前的10%提高到25%，并威脅要對另外近3000億美元的中國商品也征收25%的關稅。作為回應，中國準備對美國實施報復性關稅。

博科布薩認為，未來最有可能出現的情況是中美兩國在接下來的幾周內達成一項協議。然而就算協議能夠很快達成，歐洲也可能面臨“雙輸”局面：如果貿易爭端持續，中國經濟可能會大受影響，對歐洲商品和服務的需求將減少，從而導致歐洲的經濟產出下降；如果協議很快簽署，那么特朗普可能會把注意力轉向歐洲和德國，轉而開始在這些地區加征關稅。

博科布薩建議投資者通過以下交易來應對上述兩種情況：買入歐洲房地產股和公用事業股，做空汽車股、金屬股和采礦股。

博科布薩在報告中寫道：“房地產股和公共事業股對國內市場敞口較大，屬于防御性股票，也受益于較低的債券收益率；汽車股和采礦股都是周期性很強的行業，會直接受到這場貿易爭端的沖擊，汽車行業一直是特朗普在歐洲的主要目標，而采礦業則直接受到中國經濟和全球經濟增長形勢的影響。”

博科布薩還指出，科技股和工業股在全球市場的風險敞口最大，半導體和重型機械等資本產品的供應鏈和客戶都集中在中國。他還建議投資者買入黃金和日元來避險，防范貿易爭端持續可能帶來的最壞的結果。

（翻譯：小彩；《巴倫》2019年5月16日報道）