外資影響與科技股的方向

沐恩

外資影響力加大

主持人：本周指數走的不溫不火，為什么會出現這種現象？

袁月：這種走勢很正常吧！畢竟消息面不確定因素較多，導致資金情緒謹慎，滬指的量能只有2200億元上下，這種情況下對于指數和個股的走勢都不應該有過高的期望，更多還是要維持弱勢區間震蕩的格局。在缺少增量資金進場的情況下，外資的動向對于短期走勢尤為重要。因為通過數據可以看到，目前外資占白馬股成交額的比例在逐步增大，超過3成甚至達到5成，這足以決定這類股的短期走勢。

當然，外資短期流入流出都是比較正常的，無需過分解讀，因為從大的方向來說，持續流入是沒有懸念的。好比資金持有某只個股100億，短期賣了20億，并不是代表不看好公司，也不意味著未來不再買。如果白馬股因此短期出現回調，可能還會是機會。

主持人：本周白酒股表現相對不錯，很多個股回到前高甚至創出新高。

袁月：這個板塊我已經說了很多次了，無論從商業模式還是業績增長都是相對最優的板塊，也是最適合投資者研究跟蹤的，近期市場的表現也證明了這一點。包括4月初的高點附近，我也強調了，從估值的角度來看，很多公司的股價都處于合理估值的上限了，不適合追高買入，而是要等待回調，之后把握波段的機會。

對于回調的具體位置，拋開市場因素不談，畢竟不可控。可控的還是要說估值，比如五糧液，4月初股價上漲到25倍估值附近時就會出現回調，當5月初股價回調到20倍估值附近時，馬上出現反彈并創出新高，只有對估值有著深刻理解才能把握這個過程。雖然不一定每次都是到合理估值上限就要調整，到下限就會上漲，但至少這為高拋低吸提供了安全邊際，更重要的是避免投資者出現追漲殺跌，如果再配合兩步買入法原則，操作的安全邊際還會提高的。

科技股的上漲邏輯

主持人：本周科技股的消息也比較多，整體表現偏弱，這是什么原因造成的？

袁月：從邏輯上來說，出口美國占比較大的公司事實上會受到影響，但同時也要注意到，很多公司雖然出口占比大，但市場并不在美國。鑒于此，雖然這些公司的股價短期都會被情緒影響，但未來的發展還是要分開來看的，并且隨著時間的推移，市場對于消息的敏感度，也會逐步下降的，這些都是需要投資者明確的，畢竟做投資這些本質是要看透的，而不是只看到表象，跟著股價、跟著情緒走。

對于科技股而言，歷來都屬于彈性較大的品種，上漲邏輯更多是由估值驅動，所以在流動性偏松，市場環境較好的情況下，往往容易得到資金的青睞，成為領漲的品種，典型的走勢就是今年二三月份的時候。相反，類似當前的行情，存量資金主導，疊加各種不確定消息，市場風險偏好下降，那么短期以調整或者震蕩幅度加大也都是正常的現象。

知道科技股的特點后，就需要根據盤面環境來決定科技股的總倉位。同時，也要學會科技股的估值計算方法。很多投資者一看到高市盈率就覺得公司被嚴重高估，這個方法是錯誤的。因為絕大多數科技股都不能單純的用業績去衡量好壞，如果用市盈率去計算，當然找不到所謂的優質個股。重點還是要考量公司未來的成長性，選擇PEG指標或者市銷率，具體行業和公司也有區別，這我在第一單元估值分析的課程中都有過詳細的講解，相信聽過的學員都應該能夠準確的應用。

總之，對于科技股未來也是投資的重點，當然，我所謂的科技股是指具備成長性的真科技股，并不是指純概念炒作的公司，更不包括基本面有重大問題的個股，自稱為科技股的公司不少，但真正具備成長性的并不多。5G產業鏈肯定還有機會，不過投資者需要注意的是：前期炒作比較充分的5G設備股后面會分化的比較明顯，機會更大的集中在業績超預期的龍頭股中，而接下來的炒作方向將會向5G應用端轉移，這個范圍會更廣，政策支持也比較明確，更有利于資金的發揮。同時，芯片、云計算等行業也算是科技股中的重點細分領域。