恩捷股份：穩坐濕法隔膜行業頭把交椅

方潤

2019年4月26日，濕法制鋰電池隔膜行業的龍頭企業恩捷股份發布了2018年年度報告，公司2018年度實現營業收入24.57億元，同比增長16.23%;歸母凈利潤5.18億元，同比增長40.79%;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤3.18億元，同比增長125.52%。

濕法制鋰電池隔膜霸主 多重優勢難以被超越

報告期內，恩捷股份完成了對主營業務為鋰電池隔膜的上海恩捷新材料科技有限公司（以下簡稱“上海恩捷”）90.08%股權的收購。鋰電池隔膜行業作為鋰電池產業鏈中的核心行業，是我國重點支持的新興產業，具有良好的發展前景。上海恩捷一直專注于鋰電池隔膜的研發、生產及銷售，始終秉承“精勤恩至、恒為捷成”的經營理念，堅持以優質創新、高效低耗、精益求精為宗旨，發展至今，已成為濕法隔膜行業的龍頭。恩捷股份2018年度濕法制鋰電池隔膜的營業收入為13.28億元，同比增長48.57%，市場份額位居全球第一;上海恩捷2018年度凈利潤為6.38億元，順利完成業績承諾，對歸屬于上市公司股東的凈利潤貢獻高達4.76億元。

相較于其他鋰電池隔膜生產企業，恩捷股份在鋰電池隔膜業務方面的優勢明顯且難以被同行超越。首先，恩捷股份規模優勢明顯，公司具有全球最大的鋰電池隔膜供應能力，至2018年底產能已達13億平方米，2018年出貨量為4.68億平方米，居世界首位。隨著恩捷股份位于江西、無錫、珠海二期鋰電池隔膜產線的陸續建成投產，其規模優勢將進一步增強，2019年1-4月隔膜出貨量為2.3億平方米。其次，規模優勢為恩捷股份帶來了成本與市場的雙重優勢。在成本控制方面，大規模集中采購使恩捷股份原材料成本低于同行業其他企業，而其巨大的銷售規模所帶來的大量訂單使其排產更為合理，有效降低停機轉產次數，開工率和產能利用率大幅提升的同時，折舊、能耗、人工成本得以大幅降低。同時，在公司生產管理和技術團隊的不斷努力下，鋰電池隔膜產品的單線產出為同行業其他企業的1-2倍，良品率也遠超行業平均水平。此外，恩捷股份持續改進輔料回收效率，使得輔料消耗量也遠低于同行業其他企業。

鑒于目前鋰電池行業的行業集中度日益增高，占據國內外80%市場份額的鋰電池生產企業巨頭松下、三星、LG Chem等更為青睞供應能力與其巨大生產規模相匹配的供應商，恩捷股份將進一步擴大產能、提升規模優勢、鞏固市場地位。公司2019年將新增20條隔膜產線，現江西已有三條產線順利投產，預計今年年底將投產8條產線;無錫基地目前正在安裝2條產線，預計今年7月將安裝4條產線，今年底將安裝8條產線;此外，珠海基地二期4條產線項目已啟動，預計今年年底完成。同時，為搶占國際市場，恩捷股份計劃于歐洲、美國建立鋰電池隔膜生產基地，目前正在考察研究中。

恩捷股份作為全球生產規模最大的鋰電池隔膜供應商，其自身所具備的充足供應能力在競爭中極具優勢，目前已與上述三家海外鋰電池巨頭及海內外幾十家鋰電池生產企業，如寧德時代、比亞迪、國軒、孚能、力神等建立了穩定良好的合作關系并形成批量供貨。除此之外，公司十分注重與客戶在合作過程中的深層次技術交流，能迅速響應客戶需求并提供相應服務。

聚集全球高精尖人才 研發優勢突出

更為重要的是，恩捷股份具有難以超越的研發及產品優勢。公司通過多年積累建立了體系健全的研發隊伍，已組建了一支包括來自美、日、韓等地的高精尖人才的核心技術研發團隊，研究范圍覆蓋隔膜和涂布生產設備、隔膜制備工藝以及原輔料的改進、涂布工藝、漿料配方、回收和節能技術，以及前瞻性技術儲備項目的研發。

恩捷股份核心研發團隊在生產效率提升、鋰電池隔膜產品品質提升以及新產品開發方面已取得一系列成果，目前現行有效的專利超50項，另有150余項專利正在申請中，其中含國際專利申請27項。同時，公司還可與下游客戶聯合開發產品，滿足客戶多樣化需求，目前已成為市場上供應鋰電池隔膜產品種類最為豐富的供應商。鋰電池隔膜作為鋰電池中的核心材料之一，技術壁壘高，其性能直接影響鋰電池的放電容量、循環使用壽命及安全性，因此主流鋰電池生產企業對材料供應商均經過嚴格的體系驗證過程，恩捷股份與眾多國內外一流鋰電池廠商建立穩定的合作關系即是其品質出眾的最好證明。