明晟擴容正式實施 富時公布納入名單

摘要：繼MSCI5月28日收盤后將A股納入因子從5%提升至10%，北京時間25日凌晨，全球知名指數編制公司富時羅素公布了其全球股票指數系列2019年6月的季度變動，其中包括了納入其全球股票指數系列的A股名單，這次變動將于2019年6月21日收盤后正式生效。此次納入名單共有1097只A股入選，其中包括292只大盤股、422只中盤股、376只小盤股以及7只微盤股。

華泰證券：從納入名單看，A股納入數量明顯多于A股在MSCI中的成分股，其中民企企業數量接近一半，銀行、非銀、食品飲料等A股總市值占比居前。A股入富是A股國際化進程中的重要一步，我們認為這將有利于改善A股市場投資者結構和投資生態。雖然4月以來外資出現大幅流出，但我們認為短期內5月末MSCI將提升A股納入因子、6月A股將納入FTSE，同時良好的經濟基本面將繼續為人民幣匯率提供根本支撐等，外資有望大幅流出現象或將緩解，并有望轉為凈流入。

楊德龍：越來越多的國際指數納入A股意味著外資對于A股市場的看好，同時也意味著A股市場越來越高的國際化程度，得到了外資的認可。現在外資持有A股的資金量大概是1.6萬億，在整個A股的總市值中的占比不到3%，但是增速非常快，并且已經接近當前第一大機構投資者公募基金;A股的“滬港通”“深港通”開通之后，外資流進流出的通道已經完全被打通。對外資來說，它們配置A股的后顧之憂已經解除了。A股的估值確實是太低了，現在不止一家外資表示看好A股，像高盛、摩根斯坦利以及其他的一些對沖基金紛紛表示看好A股市場的表現。

招商證券：根據富時羅素官網公布的數據，截至2017年末，1.7萬億美元資產跟蹤富時羅素全球系列指數，其中約1.4萬億為被動跟蹤資金，即82.35%為被動資金。另外，官網公布A股入富第一階段將給A股帶來約100億美元被動增量資金。綜合以上信息及A股在各指數的權重進行推算，2019年6月、2019年9月實施的A股納入富時羅素指數的兩步將分別帶來增量資金約24億美元和49億美元，合計73億美元。其中被動增量資金60億元，主動增量資金13億美元。6月24日開始實施的第一步有望帶來被動增量資金約136億元人民幣（按照匯率6.8計算）。總體來看，在當前市場環境下，貿易摩擦、匯率風險和對中國經濟的擔憂使主動資金的短期配置動力仍顯不足，外資流出壓力較大，受影響的以主動跟蹤資金為主。由于MSCI擴容計劃在5月28日收盤后實施，被動跟蹤資金的配置對緩解當前外資持續大規模流出具有積極的作用。不過鑒于當前復雜的不確定的市場環境，大規模的外資流入可能仍有待時日。

數說

12.6%? 財政部數據顯示，1-4月，國有企業營業總收入189023.0億元，同比增長8.3%。其中，中央企業109784.2億元，同比增長6.7%。地方國有企業79238.8億元，同比增長10.5%。1-4月，國有企業利潤總額11244.7億元，同比增長12.6%。

14.8%? 工信部數據顯示，1-4月，我國軟件業完成軟件業務收入20504億元，同比增長14.8%，增速同比提高0.5個百分點。其中，4月軟件業務收入增長15.6%，增速同比提高0.5個百分點。

15.9億戶? 工信部數據顯示，截至4月底，三家基礎電信企業的移動電話用戶總數達15.9億戶。1-4月，移動互聯網累計流量達351億GB，同比增長122.2%，其中通過手機上網的流量達到349億GB，同比增長125.8%。

20%？ 工信部消息，自2012年以來，我國集成電路產業以年均20%以上的速度快速增長，2018年全行業銷售額6532億元。

49.4% 國家統計局數據顯示，2019年5月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為49.4%，比上月回落0.7個百分點，仍低于榮枯線。

8%? 銀保監會數據顯示，中國4月末銀行業金融機構資產總額268.53萬億元，同比增長8%;負債總額246.15萬億元，同比增長7.7%。