吉利并購馬來西亞車企寶騰的利弊分析

摘要：隨著經濟全球化和區域經濟一體化程度的加深，對外直接投資在各國交往中的地位和作用日漸凸顯，中國不僅是吸納外國直接投資的大國，而且已經逐漸成為對外投資的大國。在“一帶一路”背景下，中國積極發展與周邊國家的友好國際關系，加強對東盟地區的投資合作。吉利抓住國內外有利局勢收購馬來西亞車企寶騰，成為第一個勇于吃螃蟹的人，開啟了中國汽車業的輸出時代;但同時吉利也面臨著各種未知挑戰與風險，基于此本文針對吉利并購問題進行相應的闡述分析。

關鍵詞：并購;利弊;成因;分析

2017年5月24日，浙江吉利控股集團與馬來西亞DRB-HICOM集團簽署具有約束力的關鍵條款協議。吉利集團將收購DRB旗下寶騰汽車49.9%的股份以及豪華跑車品牌路特斯51%的股份，吉利集團成為寶騰汽車的獨家外資戰略合作伙伴。路特斯就是我們熟知的英國老牌跑車品牌——蓮花。7年前，吉利收購沃爾沃一鳴驚人;7年后，吉利收購馬來西亞國寶級汽車品牌又一次引起了人們的驚嘆。

一、吉利從“引入”到“輸出”轉變

浙江吉利控股集團董事長李書福表示：“寶騰是馬來西亞的國寶級品牌，是馬來西亞的國寶級品牌，是馬來西亞民族自豪感和工業精神的象征，我們希望通過協同合作，使寶騰成為馬來西亞市場的第一和東南亞市場前三的領軍品牌，對于路特斯而言，我們將增加新產品的投放和擴大產量規模，充分釋放他的品牌魅力。2020年吉利控股集團的產銷量將達到300萬輛，寶騰和路特斯的加盟，將為吉利進軍東南亞市場帶來產業協同的基礎，從而完成我們的全球化布局，為實現2020 年的目標提供有利保障，在“一帶一路”的偉大倡議下，基于尊重、適應、包容和融合的價值理念，我們有理由期許一個美好的未來。”馬來西亞是東盟自由貿易區成員，這可以使吉利零關稅出口汽車到東盟各國，如果沒有這個橋頭堡，汽車產品出口汽車到這些國家的關稅都將在30%以上。吉利集團可以借助馬來西亞這個品牌跳板，使其相關品牌和產品順利進入馬來西亞的汽車渠道，同時也可以將吉利汽車旗下的產品貼牌生產。

環球汽車集團董事長吳迎秋表示：“如果說對沃爾沃的收購是用金錢買下技術，那么這一次吉利收購寶騰和蓮花則是用技術買下了市場”。長期以來，“以市場換技術”的發展路線是中國車企緊握的法寶，在為車企注入創新與活力的同時，也遭到各方詬病。但這次吉利為寶騰輸入技術及產品以拓展市場，開啟了中國汽車品牌在海外“以技術換市場”的發展路線，為中國車企海外并購的形象來了個大翻轉。

我們可以回顧吉利的海外并購之路，其實不難發現吉利一直在暗自做著技術積累。2006年，吉利宣布進駐英國錳銅控股，持有其19.97%的股份，后來英國錳銅遭遇金融危機，吉利并未放棄反而對其增資，按“零現金/零債務”模式以1104萬英鎊收購英國錳銅的業務與核心資產;2009年，吉利成功收購了澳大利亞自動變速器公司（DSI），填補自身在大扭矩變速箱技術上的不足;2010年，吉利以18億美元收購沃爾沃，扭轉巨額虧損局面，鑄就行業奇跡;2013年，吉利控股耗資1104萬英鎊收購了英國錳銅控股公司手中所有倫敦出租車公司的股份，開始接收新公司的運營權。

當絕大多數中國車企還在為消化外來技術一籌莫展時，吉利卻無比自信地舉起了中國車企向外輸出技術的大旗。這背后不僅有成功的收購，還有世界汽車格局重新組合的推動，更是“一帶一路”中國企業“走出去”的模范。

二、吉利收購優勢

吉利收購馬來西亞寶騰和英國蓮花后，可以迅速獲得寶騰在東南亞的產能、渠道和廉價勞動力，提升與鈴木、大發等在當地的競爭力。吉利計劃向寶騰提供（Volvo協助開發的）技術和原型車（帝豪，博越），以吉利和寶騰品牌名義在東南亞、南亞和澳大利亞市場銷售。同時，獲得蓮花品牌和蓮花工程，可以在品牌和工程研發上幫助到吉利，將蓮花在福建泉州項目迅速通過審批落地。在通往跨國汽車集團的道路上，吉利可以借此再上一個臺階。

路特斯也就是蓮花，是英國著名跑車品牌，它與法拉利、保時捷并稱為世界三大跑車制造商，擁有獨一無二的底盤技術資源和跑車動力資源，可以讓吉利實現技術上的跨越性突破。除了技術資源外，路特斯品牌歷史、文化積淀都賦予了它獨特的品牌魅力，其品牌的美譽度和厚重感，讓品牌價值經久不衰。

吉利已經獲得國際品牌運營經經驗。吉利成功收購沃爾沃之后又成功運營了沃爾沃，讓其健康發展，足見吉利汽車國際品牌運營經驗成熟。吉利重視國際品牌技術的移植、吸收和消化。沃爾沃技術以極快的速度移植，反哺吉利，讓吉利全系產品在技術上品質上得到全面提升，普遍受益，足見吉利對高新技術的吸收和消化能力。一方面，吉利在沃爾沃的成功經驗可以為此次收購經營提供經驗，另一方面，吉利與寶騰還可以在技術、市場、品牌等方面進行優勢互補。

三、吉利收購劣勢

寶騰和路特斯都亟須資金注入，吉利必須做好為新品牌、新工廠、研制計劃提供大量資金的準備。據《汽車海外并購》和《智能電動汽車》報道，為了路特斯汽車集團51%的股權，吉利支付了5100萬英鎊，約合人民幣4.5億元。目前，寶騰近1萬員工，產量只有不到8萬輛，生產效率低下;它不但不會像沃爾沃一樣給吉利帶來技術與運營好處，反而指望吉利的技術與資金輸入。路特斯市場地位被邊緣化，年銷量不足2000輛，連續17年虧損;經歷了“青年蓮花”的授權烏龍，企業形象大打折扣。

馬來西亞情況與國內情況大相徑庭，吉利可能水土不服。馬來西亞零部件工業非常薄弱，吉利通過技術輸出在當地國產化的同時，還必須將零部件配套企業帶過去才行。馬來西亞依托的東盟市場并非完全零關稅，東盟之間有非常復雜的汽車出口免稅協議。東南亞MPV比較流行，吉利主要是將博越在馬來西亞投產，這樣的SUV車型是否能適應市場開拓還有待檢驗。

相較于沃爾沃的全資收購，吉利對寶騰未能實現絕對控股。吉利雖然是第一大股東，而國民投資和DRB等股東都與政府有著千絲萬縷的關系，有消息稱DRB董事長莫達依靠政府訂單發家，后者很容易聯合起來。吉利在董事會，并未掌握絕對話語權。

四、結束語

經過上述分析得知，吉利的并購確實存在一定的弊端風險，但是也有相應的好處和獲利，所以吉利公司需要時刻保持清醒認識，增強自身的抵御和化解能力，更好地實現中國企業“走出去”。

參考文獻：

[1]張明利.當前跨國并購特征及利弊分析[J].時代經貿（下旬刊），2007（08）：50-51.

[2]閆世剛，邵福菊.企業并購重組的利弊分析[J].通化師范學院學報，2009，30（03）：84-85+91.

作者簡介：

張威（1995-），男，漢，四川省眉山市，本科，研究方向：經濟學。