淺議量化投資發展趨勢及其對中國的啟示

劉鳴杰

本文首先介紹了量化投資的概念，其次對量化投資的優勢和發展趨勢進行了闡述，分析了其對中國當前市場經濟環境下金融投資方面的啟示。旨在為加強量化投資理念的學習和運用，助力我國市場經濟的快速發展。

在任何一個完善的金融體系里，往往都有一個不變的規則。比如，小盤股通常在股市表現得更好。有了這樣的規律，投資經理就能夠依照這些邏輯和規則獲利。雖然許多杰出的基金經理擅長利用市場規律，并以此取得良好的業績，但量化投資對使用邏輯和規則來獲得超額收益的方式來說，依舊算是一個有效的投資管理方式。相比于傳統的主動管理方式，量化投資具備明顯的優勢。在今天，量化投資戰略在中國也已經具備了可觀的發展前景。

一、量化投資的概念

量化投資是一種有效的投資方式，它主要依靠現代統計方法以及數學計算對大量的數據做出處理，從過往的歷史數據中發現有用的內容，以此為參考制定投資計劃，從而獲取超額收益。從實際操作上來說，投資者可以使用計算機程序，通過結構化的模型進行投資。每當投資者對某一項目產生投資欲望時，就能夠建立相應的投資模型，然后再次基礎上進行真實數據的試驗，驗證該模型是否具有適用性。如果驗證后發現模型合理有效，則可以用該模型對投資進行量化。通過量化模型的構建，投資者不僅可以避免投資的情感影響，而且可以快速有效地量化投資。

二、量化投資的優勢與發展趨勢

（一）量化投資的優勢

量化投資的第一個好處是讓投資者能夠做出理性的決定。這得益于量化投資是依靠科學的數據分析手段，其分析過程具有客觀性，再次基礎上構建的量化模型有效規避了人為因素的干擾，因此與傳統的投資策略相比，它更加客觀也更加符合實際。投資者只要能夠嚴格按照模型流程進行投資，就能夠實效獲利的目的，這種優勢是量化投資的主要優勢。在實踐中，量化投資的流程分為不同的階段，即模型構建、模型測試和實際操作。首先投資者產生投資欲望，在分析合理性和收益情況后，利用統計方法對過去的數據進行分析，考慮投資風險，嘗試運行數月，形成量化模型。并通過虛擬交易進行收益驗證，如果效果明顯，量化投資模型就能夠真正開始運行。簡而言之，依靠上述過程進行的量化投資能夠產生穩定的超額回報。

量化投資不但擁有規避主觀影響的作用，同時還能實現精準投資，達到最佳的投資效果。這是量化投資的另一個關鍵優勢。過去，許多投資者往往依據自身的經驗來判斷個股，在這一過程中主觀思考發揮著主導作用。例如，對個股的發展趨勢通常缺乏有效發展預測，所以常常不能做出準確的投資。在這方面，量化投資有一套行之有效的程序，可以通過某些指標來判斷個股的發展趨勢。本質上來說，量化投資實際上是一種通過使用定量工具來獲得經濟效益的投資形式。

量化投資還可以快速、輕松地處理大量的數據，這是它的第三個關鍵優勢。在當今社會經濟環境下，海量的數據信息已經成為現代經濟發展的重要組成部分，高效處理信息的能力是未來發展的必然趨勢，也是成員發展的必然要求。大數據時代的來臨更加證明了未來的投資中，數據將占據主導地位。因此，量化投資對計算機技術的運用使其獲得了未來發展的巨大潛力。

（二）量化投資的發展趨勢

具備上述三個優勢的情況下，量化投資開發過程非常快。它通過開發技術分析能力，成為了有助于金融決策的金融設計工具。現在，西方發達國家的量化投資正日益成熟，并在金融體系中發揮著重要作用。隨著資本市場結構的不斷變化，金融公司面臨著日益激烈的市場和同行壓力，促進了量化投資技術的不斷完善、更新，從而獲得了更多收入。

近年來，量化投資理念已進入國內市場，許多基金經理在做出投資決策時采取量化投資方式。針對中國投資市場現狀，未來多元化的投資理念將成為主流。作為一個尚未在中國完全發展起來的行業，量化投資在A股市場有很大的潛力。并且隨著市場的擴大以及中國的股市和投資機構的不斷發展，量化投資將不單單發揮版主決策者做出合理決定的作用，同時也能夠有效避免不科學、不正確的投資，客觀的評估的波動性，并最終贏得收入，具有良好的發展前景。

三、量化投資的機理

量化投資與定性投資之間的主要區別在于，定量模型基于定性理論，通過強大的計算機處理大量信息以滿足“標準”股票庫存并避免“盲點”的能力，可以毫無疑問地捕獲“標準投資”對象。由于計算機采用了風格化交易的定量模型，避免了基金經理的情感干預、投資組合中的偏好和其他心理因素，可以準確反映基金經理的投資理念，實現最大的理性投資。

量化投資體現了投資理念，它通過計算機程序調用投資模型，包括投資專家的經驗和直覺以及使用計算機幫助人類大腦處理大量信息。與投資決策管理資產中的個人的主觀判斷不同，量化投資還需要基本分析， 90%的投資定量模型基于基本因素，并考慮了技術因素。因此，量化投資是一種基于深入市場理解的投資方法，而不單單是一種技術手段。

四、量化投資對中國的啟示

與成熟的國外市場相比，中國股市發展歷史較短，投資團隊素質良莠不齊，投資理念同樣缺乏先進性。國內A股市場仍然是一個非有效市場，投資者的非理性行為也很普遍。市場信心和政策信號的變化往往導致市場過度反應或反應不足。量化投資最大限度地減少人為錯誤，并通過定量的統計研究和實證分析，規避了非理性投資的主觀因素造成的投資風險，并基于風險回報率的原則，充分考慮了有效的投資組合，滿足了不同的投資目標，有效地保證了投資決策的客觀性和科學性。在中國，投資技術和方法仍處于起步階段，競爭對手較少。這也為量化投資創造了良好的發展機會。

由于市場結構不同，國內的量化投資與國外有很大差異。定量投資的應用主要集中在具有較高價值的期貨市場；定量金融投資的實施主要集中在股票市場。由于其相對較長的應用周期，在實際應用中并不常見。目前，中國的金融市場正處于快速發展階段，許多新的金融工具正在引入，使用量化投資方法來抓住這些機會是非常合理的。

外商投資的數量發展相對成熟，它已經發展了30多年。目前，市場規模和參與度不斷擴大，逐漸成為市場交易的主要方式。但另一方面，中國的量化投資仍處于起步階段。在中國，由于股票市場比期貨市場更為成熟，因此量化投資首先應用于股票市場。但是，從目前的發展角度來看，量化投資只適用于一些機構投資者。對個體投資者來說，量化投資依舊“神秘”。總的來說，從市場飽和的角度來看，中國目前的量化投資仍然是未開發的處女地，未來的發展潛力非常大。

隨著中國基金業的發展，市場迫切需要多元化的投資理念。國際知名的量化投資有望成為未來股票市場的主要投資方式之一。隨著股票市場股票數量的不斷增加，基金規模繼續擴大，基本搜索成本將逐步增加，個人股票對基金業績的貢獻將下降。隨著信息的迅速普及，依靠籌款基金經理提供盈余回報變得越來越困難。在這種情況下，量化基金在中國具有良好的發展前景。在A股市場，量化投資將能夠展示其作用，而隨著中國股票市場和投資機構的擴張，量化投資可以避免不合理市場的不利影響和不合理的投資目標，通過客觀量化模型準確捕捉市場波動，獲得額外的回報。

五、結語

綜上訴述，量化投資機制和方法的使用將成為未來中國投資市場戰略的重大發展趨勢。量化投資在為投資者避免投資風險和套利的同時，也會帶來了風險，這對于證券的提升和降低有一定的干擾。研究國外市場的發展和中國市場的特點，制定相關的中國市場監管和創新法律法規勢在必行。（作者單位：福建江夏學院）