基于金融視角的遼寧中小企業發展策略創新

李 斌，尚 紅

（沈陽師范大學 管理學院，遼寧 沈陽 110034）

中小企業在國民經濟發展中的力量已經不言而喻，特別是近些年中小企業在促進經濟增長、調整產業結構、滿足社會多樣化和個性化的產品需求、增加就業等方面做出了重要貢獻。雖然國內外學者在該領域進行了大量的研究，并取得了一定的科研成果。但是從很多關于中小企業發展的研究成果看，主要是從企業需求入手，缺乏對政策制度供給的系統化研究。特別是從目前的遼寧中小企業發展狀況看，如何增強中小企業在產業集群中的競爭力，使之能夠可持續發展，仍然是需要我們研究的課題。通過研究發現，以短期需求拉動經濟的凱恩斯主義模式，已經不能完全適應當今的經濟形勢，在新的經濟環境下，應基于供給側的視角注重中長期的高質量制度供給的創新模式，在優化供給制度的過程中，提高中小企業微觀主體創新、創業、創造的潛能，激發遼寧經濟發展的新動力[1]。

一、遼寧中小企業資金供給狀況分析

目前，遼寧經濟形勢仍然不容樂觀。首先，工業企業生存壓力大，工業減產和企業虧損幅度相對較高；其次，需求動力不足，各項指標處于全國后位；最后，財政收入下降，穩增長、促轉型面臨一定困難。遼寧經濟發展存在的問題，從經濟指標看，是現在生產要素成本不斷上升，工業產品價格持續走低，企業的盈利水平明顯下降；中小企業生存環境問題突出，部分中小企業生產經營困難。從經濟結構看，是產業結構的優化調整沒有到位，經濟發展的模式仍然比較粗放，信息產業與傳統產業的融合規模尚未形成，科技創新驅動能力不強，缺乏新的經濟增長點。

（一）遼寧固定資產投資數額下降

地方經濟與金融的發展互為依托，金融機構支持地方經濟及中小企業的發展，在一定程度上會更好地保證自身的實力與發展。遼寧是以裝備制造業為主的東北老工業基地核心，多數地方屬于投資拉動型經濟，在固定資產投資的過程中，如果沒有地方金融政策的大力支持，地方經濟特別是中小企業的發展就會受到限制。根據國家統計局數據顯示：2016年遼寧固定資產投資完成6 436.33億元，同比下降63.5%；2017年1-9月遼寧固定資產投資完成5143.74億元，同比下降15.4%。可見，遼寧固定資產的投資呈下降趨勢。在這種情況下，通過金融產品的供給支持遼寧中小企業的發展就顯得更為重要。我們提出的供給側結構性改革的核心思想是：通過供給結構的優化調整和產業升級，矯正生產要素資源配置扭曲，提高生產率，以供給結構的變化適應需求的變化，更好地實現供給的有效性，促進經濟持續健康發展[2]。

遼寧固定資產投資完成情況圖

（二）遼寧中小企業資金需求與供給失衡

金融供給側改革，可以增加金融策略和金融產品的新供給,提高金融供給體系的質量和效率，提升服務實體經濟轉型升級的能力，推動金融產品供需達到新平衡[3]。金融主要是服務于實體經濟，從金融與實體經濟相互關系來看供給側改革，兩者是以相互反饋的形式存在。金融和實體經濟之間存在很多失衡，其原因在于限制了市場機制的作用。因此，從金融的視角看，供給側改革應該讓市場機制發揮更大的作用，尊重市場規律，讓市場機制來淘汰低效率的企業。那么，作為地方政府和金融機構如何創造優質的政策環境，促進遼寧經濟和遼寧金融同步發展，提升遼寧中小企業的融資能力，在地方政府、金融機構、中小企業三方博弈的過程中，實現雙贏的格局，需要金融機構進行金融產品創新和地方政府進行制度供給的理性選擇。

隨著遼寧中小企業數量的不斷增加,遼寧金融市場上資金供給量遠遠不能滿足中小企業對資金的需求量,資金供給量與需求量的失衡，已經嚴重制約了遼寧中小企業的可持續發展。

中國人民銀行的統計數據表明，截至2017年末，我國商業銀行信貸規模總量為120.1萬億元。如果商業銀行將貸款規模的30%的分配給中小企業，那么中小企業從商業銀行獲得的信貸資金規模約為36.03萬億元，而這部分信貸資金只能滿足10%的中小企業對資金的需求，由此可見，除商業銀行提供的信貸資金外，中小企業還有相當大的資金缺口。我們在調研中發現，遼寧中小企業融資供需失衡狀況也極為嚴重，銀行貸款總量的70%流向了大型企業。

我們可以借助經濟模型分析遼寧中小企業資金供需均衡問題,在資金供求模型中,資金的供給與需求實現均衡狀態是需要一定的條件,但條件發生變化時,就會引起需求曲線或供給曲線的移動,打破原有的均衡點,引起均衡狀態的偏離。

代表資金市場的需求函數和供給函數可以簡單表示為：

式中，α、β、η、和是表示資金需求和資金供給行為的參數，它們由被假定為不變的因素所決定，假設這些參數大于0。則根據市場均衡條件，使得資金市場均衡的價格應該滿足下列條件：

從中解得

以上公式決定了該模型的（靜態）均衡價格。將其代入（1）式或（2）式可以得出相應的均衡數量[4]。

調研中的一些數據表明，在遼寧中小企業的融資市場上，企業融資的高成本和金融機構貸款的高風險，是資金的需求者和資金供給者共同面臨的約束條件。雖然基于經濟學供求定理，通過市場機制的權衡取舍，在理性選擇的條件下，最終也會找到一個資金需求與資金供給的均衡點，但是這種均衡是低水平和無效率的。若想解決這種低水平和無效率，就必須在增加資金供給量的同時，改變和優化原有的資金供給路徑，再造風險管理流程，防范和控制向中小企業貸款的風險，提高金融機構向遼寧中小企業貸款的預期收益率。

二、遼寧中小企業資金供給失衡狀況原因分析

引起遼寧中小企業資金供需失衡問題的原因是多方面的，本文針對以上的研究理論和數據，主要從金融產品、金融市場、金融環境、企業信用四個方面進行分析。

（一）服務中小企業的金融機構產品創新能力較弱

投資、勞動力增長和技術進步一起構成生產函數中決定生產率提高的三大要素。我們前面提到，以資本投入為主的外延型發展模式是遼寧經濟增長基本途徑，資金的投入在中小企業的發展中具有非常重要的作用，特別是資金的供給可以引導生產要素和資源以各種形式流向中小企業。

然而在遼寧中小企業發展的過程中，由于金融機構產品創新能力較弱，中小企業的融資需求和金融機構提供融資產品及其服務之間存在較大的差距，以商業銀行為代表的金融機構，在資金供給上并沒有滿足遼寧中小企業發展的需求，使遼寧中小企業融資出現困難，制約了中小企業的發展。通過對幾家商業銀行調研發現，雖然各家商業銀行都下發了一些關于對中小企業發放貸款的管理辦法，開發了一些支持中小企業融資的貸款產品，但是在具體的實施操作中，為了規避信用風險，基本上采取財產抵押的單一貸款模式，使商業銀行服務遼寧中小企業的創新產品流于形式，沒有真正發揮作用。

（二）針對中小企業的多元化資本市場未能有效建立

隨著國家金融體制的不斷改革，遼寧的金融市場也逐漸出現多元化的發展趨勢，建立了一些直接融資渠道，企業從直接金融市場上的融資比例不斷增加。雖然出現了一些股票私募、債券私募等直接融資市場，但是由于遼寧中小企業自身條件的限制，直接融資的能力還較為薄弱，對一些融資手段望塵莫及。通過調查發現，遼寧大多數中小企業仍然以商業銀行貸款作為主要的融資渠道。遼寧中小企業資金需求量的增加，在一定程度上促進了金融市場的發展。盡管一些小額貸款公司及互聯網金融行業的興起，解決了一些中小企業的燃眉之急，但是近些年在金融體制外興起的民間金融，由于民間金融信用體系不健全，風險管控流程不完善，缺少法律保護和監管約束，由民間信貸引起的經濟糾紛頻發，以至使直接融資市場沒有真正發揮作用，遼寧中小企業也為此承擔了高額的融資成本和風險代價，使企業利潤率大幅下降[5][6]。

（三）中小企業賴以生存的信用環境亟須完善

在金融機構與中小企業信貸博弈中，當博弈結果不確定時，銀行的優勢策略必須是在確保貸款本息安全的情況下，才會發放貸款。保證金融機構和企業雙方博弈結果最優的前提條件，是建立一系列的社會信用制度。目前，遼寧信用環境監測評價系統還不完善，沒有將社會信用環境、金融司法環境、金融機構營運狀況等金融生態的概念理論轉化為量化指標，各部門及各企業之間信息不能共享，信用激勵和懲罰機制不健全，各種欺騙、違約成本低[7]。比如：有些中小企業信用意識淡薄，在申請貸款時，提供的信息不真實，銀行和企業之間信息不對稱；在金融債權保護方面，金融債權糾紛案件訴訟和執行周期長、成本高。這些問題都影響了商業銀行向中小企業發放貸款的信心，惡化了銀企關系，降低了中小企業獲取金融資源的能力，不利于遼寧中小企業的發展。

（四）中小企業自身經營狀況有待提高

隨著遼寧經濟發展進入新常態，中小企業的發展環境也發生了重大變化。遼寧中小企業的自身問題也是造成其無法順利融資的重要原因，如一些中小企業的財務狀況及誠信度差，貸款的風險評估等級低等。

遼寧的一些中小企業在大企業的夾縫中生存，對貸款的依賴性較大，且其創新研發能力又較弱，缺乏自己的核心產品與核心技術，各項經營指標達不到商業銀行發放貸款的評估要求。因此，許多中小企業，特別是一些小微企業，在激烈的市場競爭中處于劣勢，平均壽命很短。

三、金融支持遼寧中小企業發展對策

在遼寧中小企業融資市場上，若想打破原來低水平的均衡，基于市場經濟的運行規律，實現高水平的均衡，必須改善金融市場上資金供給與需求的約束條件，保證金融機構提高自己供給量的同時，降低和分散向中小企業貸款的風險，實現金融機構產品的收益率，提高金融機構向中小企業貸款的積極性。

（一）供給商業銀行創新的融資產品

商業銀行供給支持遼寧中小企業融資產品過程中，應根據遼寧市場經濟及產業集群的特點，結合遼寧區域經濟發展規劃和政府相關政策導向，供給差異化的信貸政策，實現銀企雙贏。

1.創新與擔保公司合作業務。商業銀行應不斷地創新與擔保公司的合作業務,以應對中小企業信息不對稱和抵（質）押品不足等問題。為了有效解決中小企業貸款擔保難的問題，商業銀行與政府合作，建立和規范了遼寧中小企業信用擔保機構，并逐漸增加了對中小企業信用擔保體系的投入，為遼寧中小企業融資提供了一定的風險保障。在已有擔保業務的基礎上，商業銀行創新與擔保機構的合作模式，建議擔保機構采用分保、再保險等方式，為遼寧中小企業提供靈活的擔保制度。

2.創新中小企業的綜合金融服務。商業銀行針對遼寧中小企業的資金需求特點，應建立批量營銷的信貸模式，利用客戶群的共性特征，進行服務設計和風險防范，實現業務的批量化發展，實現中小企業融資業務批量化、零售化發展，滿足遼寧中小企業綜合金融服務需求。如以核心企業為基礎，提供供應鏈融資產品,即依托供應鏈系列融資產品，通過產品供應鏈的相互關系，供應鏈企業信息流及時有效地掌控物流和資金流，變分散單個中小企業貸款的不可控融資風險為集中整條供應鏈企業貸款的可控風險，在供應鏈核心企業的帶動下，提升供應鏈上下游企業的價值創造能力，促進遼寧中小企業供應鏈融資業務快速發展。該業務的開展不僅能夠降低信息不對稱風險，提高商業銀行防范信貸風險能力，而且在一定程度上可以解決中小企業抵(質)押擔保不足的融資難題。

同時，基于大數據產品設計理念，依據遼寧中小企業特約商戶收單交易情況發放的信用貸款，可采用到期一次性還款或分次還款方式。該業務可以采取評分卡業務流程，規范標準化調查動作，運用系統工具進行風險監測。該業務可以解決中小企業短期流動資金不足問題。

（二）供給多元化的資本市場

在研究遼寧中小企業發展問題上，應正確區分中小企業融資和中小企業貸款之間的關系，二者并不是等同的。

1.轉變遼寧中小企業的融資理念。在研究和解決遼寧中小企業資金問題的過程中，企業應不斷改變單一靠銀行貸款的間接融資意識，建立通過直接金融市場融資的理念。隨著遼寧經濟的發展，金融市場直接融資的比重不斷上升，融資條件也日益完善，中小企業可以在直接金融市場上獲取資金，實現企業的資本積累。因此，遼寧中小企業在日常的生產和經營中，應注重信用建設，為企業融資渠道暢通打下堅實的信用基礎。

2.鼓勵中小企業實施多元化的融資策略。雖然中小企業在直接市場融資還存在一定的困難，但是有些經營較好的中小企業可以在金融市場上進行籌資嘗試。一是可以通過兼并、收購虧損的上市公司等形式借殼上市融資，實現企業跨區域間的資本融合與發展；二是鼓勵中小企業以股權融資、項目融資等方式籌集資金；三是改進保險機構的服務方式，在為中小企業籌資提供保險創新服務的前提下，允許符合條件的企業發行債券；四是利用海外資本市場進行融資，真正實施遼寧經濟發展中的“走出去”戰略[8]。

（三）供給良好的金融信用環境

1.政府搭建銀企溝通平臺。在金融信用環境的建設中，政府擔當了橋梁和紐帶的作用，政府可以通過各種形式，創新金融機構與中小企業的溝通渠道，如組織召開企業年會、重點項目推介會等，邀請金融機構參與企業項目的前期工作，以加強金融機構與中小企業間的了解，解決金融機構與遼寧中小企業之間的信息不對稱問題。

2.信用系統及信用評級機制。運用政府平臺整合人民銀行的信貸征信系統信息、工商信息、稅務信息等，完善中小企業信用信息共享程度，建立高效的中小企業金融機構與中小企業的合作平臺，為金融機構和遼寧中小企業提供良好的服務環境。完善對小額貸款公司和融資性擔保公司的監管制度，開展小額貸款公司和融資性擔保公司信用評級工作，加大對評級結果的運用，建立“優勝劣汰”的市場選擇機制,將征信機構、評級機構引入遼寧中小企業信用體系建設的市場化模式，試點建立“小企業—信息服務機構—商業銀行”合作長效機制。

此外,要盡快出臺相關提升社會信用環境的法律法規，完善各種征信體系，加大違約成本，優化有利于遼寧中小企業融資的司法環境。

（四）提升遼寧中小企業融資能力

中小企業融資能力的提升主要包括內源和外源融資能力兩個方面。

1.提升遼寧中小企業內源融資能力。在市場經濟條件下，企業對社會的貢獻度是求得生存和發展，進而贏得政府和金融機構支持的根本保證，因為企業的預期利潤是市場經濟條件下任何投資者進行決策的關鍵因素。雖然政府頒布各項措施和政策，盡力為中小企業發展提供良好的制度供給，但制度和環境的改善僅為中小企業融資問題的解決提供了一種外部環境，而中小企業內源融資能力的提升，還要靠中小企業自身的努力。遼寧中小企業特別是小微企業處于產業鏈低端、企業規模偏小、產品附加值偏低、創新能力偏弱、核心競爭力不強，遼寧中小企業的健康持續發展，迫切需要采取切實有效的幫扶措施。

一是優化遼寧中小企業知識產權發展路徑。知識產權是遼寧中小企業提升競爭力，健康持續發展的關鍵。政府應綜合運用多種政策手段，從知識產權創造、運用、保護、管理和服務等方面，加大對中小企業的支持力度，拓寬中小企業知識產權的發展路徑，緩解中小企業發展壓力，激發中小企業的創新熱情與活力。

二是實施產學研合作模式創新，提高中小企業核心競爭力。知識具有很強的溢出效應，因此，構建新型企業創新體系的重要步驟是實現產學研的合作。產學研合作主要是圍繞企業發展戰略，從企業的產品供給側入手，發揮高校、研究機構的研究優勢，將理論與實踐緊密結合，實現企業產品的升級與創新。

2.提升遼寧中小企業外源融資能力。信用主要包括資產信用、道德信用兩方面，中小企業既是失信的制造者，也是失信的受害者。提升遼寧中小企業外源融資能力，一是企業應重視信用意識的培養，加強自身信用建設，以樹立良好的信用形象。企業在經營中規范財務制度管理，增強信用程度，提高信用等級。二是企業應本著“以投定籌”的原則確定融資規模。企業在投資前應進行認真的市場調查和分析，多考慮不利的市場競爭局面，不能盲目擴張，否則容易出現經營風險。企業在融資前應進行科學合理的融資計劃，控制資產負債率，保持合理的融資結構，以免融資成本過高，影響貸款的償還，降低企業的信用度。