“一帶一路”背景下人民幣國際化發展機遇及對策

許喆

關鍵詞：“一帶一路”;人民幣國際化;發展現狀

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2019年3月15日

從《跨境人民幣貿易結算條例》2009年7月2日公布以后，人民幣國際化已踏上新臺階。目前，人民幣資本項目可兌換已取得了明顯進展，而經常項目已完全實現可兌換。根據中國人民銀行和渣打銀行2015年第三個季度的人民幣跨境指數（CRI）和人民幣環球指數（RGI）可知，其同時達到了一個歷史高位，由此可見，人民幣的國際化指數雖然一直處于波動狀態，卻也呈增長趨勢。之后，由于受世界經濟形勢放緩的影響，人民幣國際化指數有所下降，但不得不承認的是，人民幣的國際化進程仍在不斷推行。直到2016年10月人民幣正式入籃，人民幣國際化開始進入一個新的發展階段。自此，人民幣開始承擔國際貨幣的所有三種職能：計價和結算工具、投融資工具和儲備貨幣，雖然與美元、歐元等國際貨幣相比，人民幣“走出去”仍有很長的距離，但是已經有越來越多的國家愿意使用人民幣作為結算貨幣，且愿意將人民幣納入外匯儲備。

“一帶一路”是一個合作發展的構想，是在當前世界格局發生復雜變化時提出的。“一帶一路”的建設，為中國的經濟增長營造了良好的周邊環境，對加強沿線國際及地區的金融合作具有重要的戰略意義，還就此為人民幣的跨境結算打開了新局面。人民幣國際化的推進將“一帶一路”作為一個良好的發展契機，帶動了投融資領域和跨境貿易中的人民幣需求。而“一帶一路”的提出，既為沿線地區的內部資源流轉與配置提供了良好途徑，又為新的合作模式的形成打開了思路，加深了中國與周邊國家的區域貿易和投融資合作，使以人民幣計價的金融市場不斷擴大，進而加快了人民幣國際化進程。

2013年，“一帶一路”倡議首次提出，直到2015年才正式推行，雖然發展時間較短，但是學界對于人民幣國際化的理論研究已經接近成熟，但將“一帶一路”與人民幣國際化統合來分析的研究卻還不夠。首先，本文梳理了“一帶一路”與人民幣國際化的內在關系，又結合相關文獻描述其背景下的人民幣國際化機遇，在此基礎上得出一些結論看法。然后得出結論，提出具有可行性的建議。

一、人民幣國際化與“一帶一路”之間的關系

政治政策的推行與經濟的發展相互依存、相輔相成。“一帶一路”建設的發展為人民幣的跨境結算提供更為廣闊的機會及推動力，人民幣的國際化更是為“一帶一路”給予了便利的服務以及資金的保障，更是將源源不斷的動力輸送給“一帶一路”。

第一，使跨境貿易結算成本節約。“一帶一路”沿線國家及區域在以往的跨境貿易結算中，交易雙方都是先將本幣兌換成歐元、美元等國際貨幣，然后再進行交易，而國際貨幣又會受到匯率波動的影響，交易成本會因匯率的不穩定性被推高。如今隨著人民幣國際化的推行，我國可在與沿線各國的貿易往來中直接使用人民幣進行交易與結算，為交易雙方節約交易成本。

第二，“一帶一路”借助人民幣國際化規避風險。美國經濟環境因為遭到金融危機的沖擊，美元不斷貶值，而美元作為國際貨幣其利率會受到國際市場的影響，如果“一帶一路”沿線國家在貿易往來中使用美元進行結算，會承受因利率的波動性造成的兌換損失，而直接使用人民幣用于跨境貿易的結算中，就會以一定的效率規避可能的匯率風險。

二、“一帶一路”背景下人民幣國際化發展現狀

（一）人民幣離岸交易量日益增加。在培育離岸人民幣市場與推動其發展方面，我國政府著力構建更為完善的離岸市場，包括推出人民幣債券等人民幣計價金融商品，以及建設人民幣合格境外投資者的資金回流渠道，鼓勵國內企業對外直接投資等。隨著人民幣離岸市場交易量的日益增加，我國應注重對人民幣離岸市場的建設，在香港人民幣離岸市場日益成熟的基礎上，加強發展倫敦和新加坡離岸市場的力度，以推進人民幣離岸市場的多元化。由2018年的世界貿易交易數據可知，人民幣的市場占到了1.81%，成為全球第二大支付貨幣。

（二）人民幣國際化指數不斷上升。人民幣國際化程度的一個重要衡量指標便是人民幣國際化指數。2017年RII指數為3.31，是2009年的22倍多。而隨著“一帶一路”建設的推行，人民幣周變化和區域化的程度會逐漸加深，從而推動人民幣國際化指數的進一步上升。

（三）人民幣跨境結算業務日漸活躍。人民幣跨境結算業務的日漸活躍，既標志著人民幣國際地位的上升，也體現出人民幣正被其他國家認可與接受，所以人民幣跨境結算的增長，也被視為人民幣“走出去”的重要表現。在金融危機的沖擊后，美元地位已不如之前，若直接將人民幣作為跨境貿易業務的結算貨幣，能在一定程度上降低由于匯率的不穩定性所帶來的風險。從2009年開始，我國正式發展人民幣跨境貿易的結算試點工作，迄今，人民幣已成為世界第二大跨境支付貨幣。根據中國人民銀行的數據顯示，2017年人民幣的跨境結算業務在跨境貿易結算中已達到43，600億元。

三、人民幣國際化在“一帶一路”背景下的發展機遇

在人民幣于2016年被正式納入特別提款權之后，即使人民幣的國際化已經得到了階段性的認可，但是相較于美元、歐元等國際貨幣，人民幣的國際化可謂是路漫漫其修遠。目前，人民幣多使用于港澳等周邊地區的貿易結算中，隨著“一帶一路”的提出，中國與周邊國家的區域貿易和投融資合作不斷加深，衍生出了人民幣的支付需求，擴展了人民幣的流通范圍，此為人民幣國際化的重要契機。

（一）“一帶一路”為人民幣國際化提供了廣闊空間。我國對外貿易在“一帶一路”的推進中進一步加速，由于美元受到金融危機的沖擊，幣值有所下降，所以用美元結算會產生相關成本，為了避免由于匯率不穩帶來的風險，在貿易結算中的結算貨幣使用人民幣未來將成為必然選擇。2017年在全球貿易持續低迷的背景下，人民幣跨境結算貿易額達到了3.27萬億元，但人民幣在國際清算體系中的參與度依舊遠低于其他歐美發達國家。人民幣的國際化在“一帶一路”建設的推進中擁有了發展的廣闊空間，因為其在無形中使我國的對外貿易規模不斷擴大。

（二）“一帶一路”是人民幣國際化風險緩沖的良好途徑。人民幣雖然在2016年加入了SDR貨幣籃子，且早在2006年時，中國的外匯儲備規模就已位于全球之首，但在國際金融體系中，中國所具有的話語權仍然很薄弱。在“一帶一路”建設的帶動下，中國對外投資的缺口需要依靠國內的資金解決，這就為銀行等行業帶來了巨大的發展契機。縱觀全球，大都處于區域經濟一體化的浪潮中，而各國的投資與貿易情況又都各具特色，把區域經濟一體化作為契機，“一帶一路”在加強與經濟帶周邊國家合作的同時，調整對外貿易方向，無疑是人民幣國際化進程推進的良好途徑。

（三）“一帶一路”有利于人民幣離岸交易中心布局。人民幣國際化的另一重要因素為離岸交易市場的發達程度。現階段，香港離岸市場為我國主要的人民幣離岸交易市場，但“一帶一路”建設的不斷深入為人民幣離岸市場的交易網絡提供了基礎，更為人民幣離岸交易中心的布局創造了有利條件。

四、幾點建議

“一帶一路”對推進人民幣國際化發揮更大的作用，是一項復雜而又冗長的過程，為了加快“一帶一路”中人民幣國際化的進程，除了要全方位推進建設各項配套設施之外，還應明確詳細的戰略規劃，使相關部門和市場有效地發揮相應作用。

（一）明確“一帶一路”發展規劃，分區域推進人民幣在沿線國家和地區的使用。根據前面對人民幣國際化現狀與機遇的分析，“一帶一路”建設的詳細戰略規劃與人民幣國際化進程的推進不能夠一刀切，而是要具體問題具體分析，根據各地不同情況，針對性地推進“一帶一路”沿線國家和地區的人民幣使用。如，在人民幣使用較為普遍的東亞地區，應鞏固貿易結算中人民幣使用比例較高的競爭優勢;在比較遠的中東歐地區，應通過增加投融資需求帶動結算需求;對于資金短缺的中亞地區，應借助“一帶一路”的實施優勢，建立直接投資的投融資體系，引導境內外的人民幣投資。

（二）深化與“一帶一路”沿線國家的貨幣金融合作。我們應抓住“一帶一路”發展的大好時機，加強與沿線國家的金融合作，與更多的沿線國家簽訂貨幣互換協議，在此基礎上建立沿線國家金融合作機制，推進人民幣跨境結算業務的發展，以加快實現人民幣的直接交易和兌換，推進人民幣國際化的進程;對于人民幣的結算使用存在限制的國家，建議簽訂貨幣互換協議，而對于使用人民幣作為結算貨幣比例較高的國家，則推進雙邊本幣結算協議的簽訂。

（三）在“一帶一路”下大力發展離岸市場。在具有人民幣離岸市場基礎的國家或地區，如新加坡等，應豐富人民幣離岸市場的投資產品與投資渠道;在具備一定條件的國家或地區，應加快推進人民幣離岸市場的建設，以盡快形成人民幣離岸中心，提升人民幣的國際影響力;對于沒有建設人民幣離岸市場條件的國家和地區，應鼓勵境內機構投資者投資沿線國家，拉動以人民幣作為結算貨幣的投融資。

五、結語

從上文的分析中我們可以看出，在貨幣的結算使用范圍及推廣程度方面，“一帶一路”建設對人民幣從跨境結算貨幣向一國的儲備貨幣的轉型起著不可忽視的作用。而人民幣的國際化又在“一帶一路”建設的特殊背景下必將穩步擴大;同時，人民幣的國際化也加速了“一帶一路”建設的發展。但任何事物都是雙面的，既然有其利處，便也有其風險性。一是要面對主要國際貨幣占國際市場的比重較大，但是金融市場的基礎建設還不夠完備;二是“一帶一路”的沿線國家及地區又存在文化和政治法律環境的不同，加上這種建設沒有任何可以借鑒的模式，這就造成了未來想要在“一帶一路”中推進人民幣國際化會有很大風險。總體而言，人民幣要實現國際化還有很長的路要走，而我們在大力發展的同時，要注意規避其所帶來的相關風險。

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