影子銀行內(nèi)部控制淺議

丁軍 盧惠茹

[提要] 由于我國利率尚未完全市場化，傳統(tǒng)的融資方式難以滿足眾多小微企業(yè)的融資需求，而影子銀行作為一種金融創(chuàng)新機制應(yīng)運而生。本文結(jié)合混沌論特征，對影子銀行內(nèi)部控制進(jìn)行分析探討：通過加強內(nèi)部控制建設(shè)，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險隱患，防治風(fēng)險醞釀進(jìn)入混沌狀態(tài)，加強內(nèi)部控制的嚴(yán)謹(jǐn)性與風(fēng)險敏感性。

關(guān)鍵詞：影子銀行;內(nèi)部控制;混沌論;風(fēng)險醞釀

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2019年3月5日

一、引言

“影子銀行”助推了2007年國際金融危機的擴大與蔓延，成為全球金融監(jiān)管的重點，也是學(xué)術(shù)界與業(yè)界研究的熱點。“影子銀行”最早提出是美國太平洋投資管理公司董事McCulley（2007），他將影子銀行界定為游離在監(jiān)管之外，缺乏存款保險和央行流動性支持的非銀行機構(gòu)的投融資活動。根據(jù)2014年《關(guān)于加強影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》（國辦107號文），我國監(jiān)管部門將影子銀行主要分為三類，概括而言主要是指持有金融牌照或沒有持有的存在監(jiān)管不充分或監(jiān)管缺失的金融機構(gòu)。影子銀行的發(fā)展給我國金融市場注入活力的同時，在復(fù)雜的國際金融形勢變化下，也給我國的金融穩(wěn)定性帶來了風(fēng)險隱患。

田婧婧、許承明（2016）表明我國影子銀行體系的出現(xiàn)也是央行對商業(yè)銀行貸款行為進(jìn)行嚴(yán)格管制的結(jié)果，如存貸比和資本充足率要求等。林琳、曹勇、肖寒（2016）的研究也指出在逃避監(jiān)管的影子銀行信貸擴張所推動的經(jīng)濟上升期中，亦集聚了大量金融風(fēng)險。杜江、楊浩宇（2016）指出影子銀行的金融雙面效應(yīng)，即形式創(chuàng)新的積極性與體系本身的風(fēng)險性。

本文認(rèn)為，首先我國影子銀行是商業(yè)性融資為核心、金融抑制博弈的產(chǎn)物，實質(zhì)上是基于金融供需不對等的創(chuàng)新形式，發(fā)展勢頭中存在的風(fēng)險不容忽視;其次，是在利率尚未完全市場化、資本有限的條件下發(fā)展起來的產(chǎn)物，并且相應(yīng)的配套機制尚未及時隨之建立。其發(fā)展，利于刺激金融類創(chuàng)新活動的開展，有效滿足市場融資需求，為經(jīng)濟的發(fā)展提供有利條件。但同時，影子銀行信息披露程度低，且規(guī)避監(jiān)管，所以隱患難以及時被發(fā)現(xiàn)且易積累，發(fā)現(xiàn)時，很可能已經(jīng)醞釀成為金融系統(tǒng)性的危機。故此，本文將從影子銀行的內(nèi)部控制入手，通過混沌論的視角對之進(jìn)行分析。

二、混沌論視角下影子銀行風(fēng)險分析

混沌是非線性系統(tǒng)中存在的一種普遍現(xiàn)象，且它也是非線性系統(tǒng)所特有的一種復(fù)雜狀態(tài)。楊輝、潘柄至認(rèn)為混沌是一種決定性隨機的，且不可預(yù)測的隨機性行為。混沌系統(tǒng)的特點為：對初始條件的敏感依賴性、具有疊加原理、不穩(wěn)定平衡、無序中的有序。

（一）影子銀行風(fēng)險的不穩(wěn)定平衡性。格拉斯認(rèn)為，企業(yè)本身就是復(fù)雜的“開放”系統(tǒng)，與其所存在的環(huán)境存在相互影響的關(guān)系。這種風(fēng)險性是不穩(wěn)定的，在失控前沒有明顯的信號提示，表現(xiàn)為突然爆發(fā)，如2007年突然爆發(fā)的美國次貸危機以及中國2012年的溫州次貸危機。

（二）影子銀行的風(fēng)險有疊加性。尤其是對于具有混業(yè)經(jīng)營且規(guī)避監(jiān)管特點的影子銀行來說，其混業(yè)經(jīng)營表明了其經(jīng)營主線并不單一，這也進(jìn)一步表明其一旦受到來自經(jīng)營線的風(fēng)險沖擊，將很可能會具有多重風(fēng)險性。同時，多經(jīng)營線條帶來的風(fēng)險危機將會產(chǎn)生疊加效應(yīng)，加重危機的破壞性。

（三）影子銀行的風(fēng)險系統(tǒng)性傳遞性。根源于影子銀行的運作模式與混業(yè)經(jīng)營的特點，在接受風(fēng)險疊加效應(yīng)的同時，也具有系統(tǒng)性傳遞的風(fēng)險。一方面是來自經(jīng)營線的風(fēng)險傳遞，會將各自的風(fēng)險疊加到中介機構(gòu);另一方面是通過機構(gòu)本身將風(fēng)險傳遞向各條經(jīng)營線。雙向系統(tǒng)性風(fēng)險傳遞，使得金融運作更具不穩(wěn)定，更容易失控，波及整個金融系統(tǒng)。

三、影子銀行內(nèi)部控制分析及建議

（一）影子銀行內(nèi)部控制分析。隨著金融資產(chǎn)公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的擴大，特別是面對日益復(fù)雜多變的經(jīng)濟金融環(huán)境，對金融資產(chǎn)公司內(nèi)部管控的能力也提出了更高的要求。因此，從內(nèi)部控制角度對金融資產(chǎn)公司風(fēng)險及其防控機制探究對其自身的健康發(fā)展，以及預(yù)防金融風(fēng)險具有較大的現(xiàn)實意義。

相比于國外以證券化和金融創(chuàng)新為基礎(chǔ)的影子銀行體系，我國的影子銀行偏向商業(yè)性，其產(chǎn)生之初就與貨幣政策密切相關(guān)，本質(zhì)上和商業(yè)銀行的經(jīng)營模式相類似，卻又區(qū)別存在。

影子銀行具有混業(yè)經(jīng)營的特點。業(yè)務(wù)繁雜，各項經(jīng)營與財務(wù)信息冗雜，盡管大數(shù)據(jù)分析工具的發(fā)展增強了內(nèi)部控制的準(zhǔn)確性，但是互聯(lián)網(wǎng)工具的應(yīng)用亦讓信息的傳遞與復(fù)雜性加大，現(xiàn)有的內(nèi)部控制人員的專業(yè)技術(shù)在一定程度上難以應(yīng)對快速變化的經(jīng)營環(huán)境，且當(dāng)前相關(guān)法律規(guī)范、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及系統(tǒng)的機制失效以及缺失都會增加內(nèi)部風(fēng)險判斷失誤的可能，從而忽略風(fēng)險醞釀的奇異吸引子，最終使得風(fēng)險逐漸進(jìn)入失控狀態(tài)，導(dǎo)致危機。

影子銀行內(nèi)部控制的主體是機構(gòu)內(nèi)部人員，因此內(nèi)部人員自身的職業(yè)技能、職業(yè)道德問題亦是不可忽視的獨立性風(fēng)險。職業(yè)道德是任何行業(yè)都必須遵守的基本準(zhǔn)則，而職業(yè)道德的缺失對于具有風(fēng)險疊加原理與系統(tǒng)性傳遞性的影子銀行來說亦致命。

（二）建議

1、建立行之有效的內(nèi)控制度，以適應(yīng)時代的發(fā)展潮流，尤其是嚴(yán)防內(nèi)部控制建設(shè)流于形式，難以迎合新要求的內(nèi)控要求與及時優(yōu)化更新。由重結(jié)果輕過程、重單項輕系統(tǒng)、重獨立輕合作的傳統(tǒng)原則向具有“全覆蓋”理念的全面、多項模式轉(zhuǎn)變。

2、影子銀行應(yīng)根據(jù)自身特點，設(shè)置符合自身的誘發(fā)其風(fēng)險醞釀的奇異吸引子識別機制。在內(nèi)控的執(zhí)行中，一是要貫穿過程，進(jìn)行全面的監(jiān)管，而其中必然會有對結(jié)果不會產(chǎn)生影響的非奇異吸引子的事物，可進(jìn)行識別標(biāo)識;二是強化對內(nèi)部人員資質(zhì)的考核與要求，保證結(jié)果的有效性與時代先進(jìn)性。

3、完善金融市場機制建設(shè)，加強影子銀行的內(nèi)部遵從性。影子銀行的出現(xiàn)并不是在相應(yīng)的市場機制完善的條件下出現(xiàn)的，所以它的內(nèi)部遵從性并不高，由此很容易造成影子銀行內(nèi)控的紊亂或是不合理。缺乏相應(yīng)的遵從性，則其機制質(zhì)量容易參差不齊，難以起到有效的控制、風(fēng)險防范的根本性作用。所以，完善相應(yīng)的市場機制建設(shè)，對于其內(nèi)部建設(shè)的有效提升具有關(guān)鍵性的作用。

影子銀行是對傳統(tǒng)商業(yè)銀行的一種模仿，但是影子銀行的本身卻是一種金融的創(chuàng)新形式，所以其本身具有“新”、“舊”的矛盾性。而在此情況下，影子銀行的內(nèi)部風(fēng)險防控效應(yīng)將會大打折扣，因此影子銀行應(yīng)該積極地進(jìn)行管理模式的創(chuàng)新，以緩解自身的落后性，由根本到模式都體現(xiàn)出“新”的理念，保證內(nèi)部控制的一致性與連貫性。

四、結(jié)論

影子銀行的發(fā)展是金融體系進(jìn)步與發(fā)展的衍生品，一方面是對金融體系的補充完善，有利于經(jīng)濟的快速、高效發(fā)展;另一方面其出現(xiàn)又不可避免地帶來了風(fēng)險與挑戰(zhàn)。

雖然影子銀行的發(fā)展蘊含有諸多的風(fēng)險隱患，但是我們不能單純地對之進(jìn)行抵制，應(yīng)當(dāng)不斷地加強對其風(fēng)險的防控，加強影子銀行的內(nèi)部控制，在混沌論的角度下，風(fēng)險具有無序中的有序，只有我們不斷地對其進(jìn)行研究，不斷地解開風(fēng)險的面紗，如此，我們才會逐步掌握主動權(quán)。發(fā)展，需要探索與創(chuàng)新，而不是堅守不前。

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