收入凈利潤比下降，消費金融公司2018年發生了什么？

近期，持牌消費金融公司陸續公布2018年業績情況，雖然頭部消費金融公司營業收入依然保持較高增長，但是已披露業績的10家消費金融公司實現凈利潤僅為44.35億，反而下降1%。

麻袋研究院認為，持牌消費金融公司盡管擁有金融牌照，背靠銀行、上市公司等大樹，且不斷增資擴股，但盈利增速依然乏力，主要是行業整體競爭加劇，合規成本及運營成本大幅上升導致。

一、持牌消金公司如何展業？

2018年，各消費金融公司在不斷優化線上移動端、線下網點擴張事業版圖的同時，還積極與第三方流量平臺合作獲客，或者通過助貸、聯合放貸開展消費金融業務。

1、導流平臺合作

消費金融公司展業時，首先想到的是與通過微信、QQ、今日頭條、支付寶等流量平臺合作，獲取借款客戶。該模式下，用戶既可能在相關平臺完成借款申請，如微信，也可能是互聯網流量平臺將用戶推薦到消費金融公司APP端借款。

與線下擁有眾多門店的機構合作也是一種重要的獲客方式，特別是捷信。

值得一提的是，從股東處獲得借款客戶也是部分消費金融公司的重要客戶來源，比如招商銀行給招聯消費金融推薦借款客戶。

導流模式下，消費金融公司一般是按照CPA或者CPS方式付費給合作伙伴，合作方一般沒有風險控制能力，不承擔借款逾期責任。

2、助貸機構合作

據麻袋研究院了解，目前眾多消費金融公司都在與助貸機構合作，從事消費金融業務，信用卡余額代償就是典型的產品，如中銀、河南中原、陜西長銀、包銀、杭銀消費金融公司等都與維信卡卡貸合作，興業消費金融與還唄合作。

與助貸機構的合作，消費金融公司較看重助貸平臺的股東背景、風控實力、流量資源和技術實力，尤其是頭部消費金融公司還很重視合作方的聲譽。

值得注意的是，在網貸備案尚未完成的情況下，部分頭部消金公司對與有P2P網貸背景的助貸平臺合作比較排斥。

此外，持牌消費金融公司一般要求助貸機構進行逾期資產回購，或者提供風險緩釋金，有時，還要求有擔保資質的第三方機構增信，特別是保險公司擔保。

在收費方面，助貸機構按推薦客戶數量收取一定比例的傭金，該比例從1%-3%不等，具體取決于業務種類。由于持牌消費金融公司本質上是做資金批發業務，成本較銀行、信托相對較高，助貸機構獲利空間相對有限。

3、聯合放貸

據持牌消費金融公司內部人士介紹，目前想從事聯合放貸的消費金融公司很多，但真正在做的并不多。

一是自有資金充足的消費金融公司，一般不愿意做聯合放貸，除非有改善收入結構的需求。

二是要看與銀行的談判結果，包括出資、分潤及風險承擔的比例等。

三是聯合放貸模式下，一般與商業銀行合作，其中消費金融公司做風控，銀行提供資金，獲取固定收益。但對一些規模較小、成立時間較短的消費金融公司來說，在大數據風控方面尚缺乏經驗和數據積累，較難獲得銀行信任。

表1 消費金融公司多元化發展渠道

二、金融科技賦能消費金融，實現降本增效

借助于大數據風控、人臉識別、智能機器人、光學字符識別技術等前沿科技手段，消費金融從營銷獲客、風險定價到貸后管理的各個階段，都不同程度地實現了效率提升和成本優化。

具體來講，招聯自主搭建的“天網”風控系統，使用人臉識別、機器學習、大數據等人工智能領域先進技術，以消費金融場景為依托，構建了覆蓋貸前、貸中、貸后各環節的風險管控能力，系統自動化審批率達99%以上。在極大地提升審批效率、改善用戶體驗的同時，也降低了人工審批的成本。

捷信消費金融2018年開始采用ALDI模式來降低運營成本，提高運營效率。在ALDI模式下，捷信直接培訓商戶店員或店長，讓商戶直接為客戶辦理產品分期，不再經過捷信銷售人員。

消費金融公司向客戶經理或中介機構提供移動審批系統或APP，指導用戶在線申請消費借款，實現線下無紙化簽約。有效解決了線下面簽時，資料填寫繁瑣審核慢、門面租金高、人員管理難等痛點。

三、業績分析：分化嚴重、增速放緩成為關鍵詞

2018年，消費金融公司的資金來源主要有：股東資金、同業拆借、銀團貸款、發行金融債及ABS。其中，融資成本從低到高為：股東資金、同業拆借、發行ABS、金融債、銀團貸款。

部分成立時間較早的頭部消費金融公司通過股東資金、發行ABS等方式以較低成本募資，獲得較高利潤，加劇了消費金融公司的業績分化。

但是，從目前已經公布業績的10家機構看，2018年凈利潤同比下降1%，消費金融公司的整體凈利潤增速必然大幅度下滑。麻袋研究院認為主要有以下原因：

1、部分消費金融公司業績大幅下滑，拖累整體

據麻袋研究院統計，與2017年相比，捷信、馬上、海爾、中郵、海爾等消費金融公司保持高速增長，但是捷信僅增長5%，中銀、蘇寧、華融等消費金融公司更是下降（同比）59.3%、79%、88%，嚴重拖累整體業績。

2、行業整體運營成本增加

據麻袋研究院統計，2018年，招聯、捷信等頭部消費金融公司營業收入增幅均超過凈利潤增長，部分公司甚至出現營業收入增長，凈利潤負增長的尷尬境況，這說明各家消費金融公司營業成本出現了大幅度增加。

據麻袋研究院了解，監管要求持牌金融機構風控不能外包，對于違規經營，監管給出了6張罰單，遠超往年，迫使各家平臺不斷招兵買馬、積極整改、加大研發和風控投入，再加上各類金融機構紛紛參與消費金融業務，獲客成本大幅度增加，種種原因導致整體營業成本增加，凈利潤增速放緩就不可能避免。

3、戰略布局決定業績分化

麻袋研究院認為，戰略定位過于保守也是一些消費金融公司業績平平的主要原因。

最早成立的一批消費金融公司，在全國范圍內展業，積累了豐富的經驗，實現了爆發式增長，如捷信、招聯。

與此同時，成立于2010年的錦程，九年以來凈利潤均未破億，業績乏善可陳。主要原因就是該公司2018年以前業務活動范圍局限于四川省內，所覆蓋的經營地區與成都銀行基本重合，同時也在業務發展與獲客上對成都銀行有著極大的依賴。獲客渠道主打“線下”，以成都銀行營業網點與合作商戶為主，線上目前僅有微信公眾號及安卓版APP—錦囊貸。

與之形成鮮明對比的則是同屬巴蜀地區的馬上消費金融，成立時間雖較錦程更晚，但馬上消費金融線上線下雙管齊下，在2017年營收同比增長2654%，凈利潤同比增長8757%，實現“火箭式”增長，2018年凈利潤突破8億。

四、行業亂象屢禁不止

1、高利貸

低借款利率、高逾期罰息等是持牌消費金融公司當前的主流獲利方式。一般通過逾期罰息、靈活還款服務費、保險服務費、提前還款服務費等多種名目收取費用，規避借款利率國家法定紅線。

以某持牌消費金融公司為例，其向借款人發放的一筆本金為18000元、分24期以等額本息方式償還的貸款，最終需還本金、利息及各種服務費31214.16元，IRR則高達59.28%。

2、砍頭息

還有一些消費金融公司以“秒到秒扣”的方式收取手續費，在被借款人以“砍頭息”為由投訴后，則返還了該部分手續費。

3、暴利催收

在21聚投訴年度排行榜上，有兩家持牌消費金融公司高居榜首前十，投訴內容主要集中在高利貸和暴力催收兩方面。

由此可見，被稱為消費金融正規軍的持牌消費金融公司也是亂象不斷，亟需規范。

總結

總體來看，消費金融行業方興未艾，但是短期來看，隨著消費金融領域玩家不斷增加，監管政策也越來越嚴格。

麻袋研究院建議各家消費金融公司要不斷加強自身合規風險管理，息費收取方面堅守合規底線，不與714高炮等違法違規平臺合作，謹慎選擇線下合作渠道商，謹防詐騙集團偽裝成渠道商或渠道商違規展業帶來潛在聲譽風險，充分利用金融科技展業、加強自身競爭力，實現彎道超車。

最后，麻袋研究院根據持牌消費金融公司整體業績、股東實力、發展潛力等多項指標對行業進行排名，其中捷信、招聯、中銀和馬上消費金融四家為第一梯隊。

表2 持牌消費金融公司評級