基于財務(wù)報表的企業(yè)戰(zhàn)略分析

田雷 徐克英

關(guān)鍵詞：競爭戰(zhàn)略? 財務(wù)報表分析? 戰(zhàn)略選擇

企業(yè)競爭戰(zhàn)略的選擇和制定關(guān)系到企業(yè)發(fā)展，是企業(yè)發(fā)展的靈魂，是為獲得持續(xù)的競爭力主動進(jìn)行的策劃。以格力電器的財務(wù)報表為例，進(jìn)行企業(yè)戰(zhàn)略分析，判斷企業(yè)經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，預(yù)測發(fā)展前景，找出公司發(fā)展中存在的優(yōu)劣勢。

一、企業(yè)戰(zhàn)略分析

（一）企業(yè)戰(zhàn)略是利用企業(yè)的資源，達(dá)到優(yōu)化管理、提高經(jīng)濟(jì)效益的目的，涉及到企業(yè)發(fā)展的全局性和長遠(yuǎn)性的重大問題。格力電器是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)于一體的家電企業(yè)，2017年營業(yè)總收入為1483億元，其同比增長36.93 %，預(yù)計2018年營業(yè)收入將到2000億元。企業(yè)奉行國際化戰(zhàn)略經(jīng)營思路，通過擁有的研發(fā)技術(shù)、企業(yè)文化、管理服務(wù)，發(fā)展成無國界的全球性企業(yè)。

（二）格力電器的SWOT分析

1、優(yōu)勢

（1）企業(yè)文化務(wù)實，聚焦戰(zhàn)略獨特，向科技要成本，向管理要效益。

（2）年科研投入超過40億元，科研人員近萬名，是可持續(xù)發(fā)展的重要保障。

（3）堅持 “精品戰(zhàn)略”，從生產(chǎn)源頭上抓產(chǎn)品質(zhì)量，實施全過程的控制。

（4）輸出品牌和管理，以利益為紐帶，多方互利共贏的聯(lián)合經(jīng)營體。

2、劣勢

（1）研發(fā)費用高昂。

（2）國有股占主，管理層缺乏創(chuàng)業(yè)的激情。

（3）對資金依存度大。

3、機(jī)會

（1）商用空調(diào)領(lǐng)域有待挖掘。

（2）中央空調(diào)將成為增長點。

（3）國家政策支持。

4、弊端

（1）產(chǎn)權(quán)不明確，危機(jī)意識較弱，內(nèi)部的原因是最大的威脅。

（2）海爾、美的、長虹、海信躋身寡頭競爭時代，競爭焦點轉(zhuǎn)向技術(shù)、服務(wù)等方面。

（3）銷售環(huán)節(jié)上存在欺上瞞下，損害了誠信形象。

二、基于資產(chǎn)負(fù)債表的戰(zhàn)略分析

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指各項資產(chǎn)相互之間、資產(chǎn)與其相應(yīng)的來源之間有規(guī)模決定的比例關(guān)系。

（1）格力電器的資產(chǎn)總額從年初1823.74億元增加到年末2149.68億元，增長率17.87%，競爭實力增強(qiáng)。

（2）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，格力電器年末有1715.35億元流動資產(chǎn)，占總資產(chǎn)79.80%。固定資產(chǎn)174.67億元，占總資產(chǎn)8.12%，企業(yè)以流動性資產(chǎn)為主的經(jīng)營性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。分析外部環(huán)境，市場需求旺盛，有國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持;從內(nèi)部來看，管理層所制定的戰(zhàn)略目標(biāo)是通過掌握核心技術(shù)，不斷提升產(chǎn)品的質(zhì)量、競爭優(yōu)勢來穩(wěn)固行業(yè)內(nèi)的龍頭地位。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上形成以流動性經(jīng)營資產(chǎn)為主要投入的結(jié)構(gòu)。

三、基于利潤表的戰(zhàn)略分析

（一）盈利能力分析

銷售凈利率三年連續(xù)上升，銷售毛利率維持在36%，其營業(yè)收入帶來的凈利潤有所增加，企業(yè)的活力能力增強(qiáng)，說明企業(yè)提高了對成本費用的控制和管理水平。

（二）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

格力電器空調(diào)及配件銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的93.36%，銷售利潤占主營業(yè)務(wù)收入的96.67%，占據(jù)銷售主導(dǎo)地位。公司從事單一化銷售，空調(diào)及配件業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)，保持了其基本點增長態(tài)勢。

四、基于現(xiàn)金流量表的戰(zhàn)略分析

（一）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

1、現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流入量中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量占84.57%，投資活動現(xiàn)金流入量占0.58%，籌資活動現(xiàn)金流入量占14.85%，格力電器現(xiàn)金流入的主要來源是經(jīng)營活動，投資活動和籌資活動對于企業(yè)的現(xiàn)金流入量貢獻(xiàn)很小。

2、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量占53.86%，投資活動現(xiàn)金流出量占32.12%，籌資活動現(xiàn)金流出量占14.12%。現(xiàn)金流出中經(jīng)營活動占比與投資活動和籌資活動之和占用的流出現(xiàn)金比例基本持平。

3、現(xiàn)金流入流出比例分析

經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入流出比例1.18，1元的現(xiàn)金流出可以換回1.18元的現(xiàn)金流入;其投資活動的現(xiàn)金流入流出比例0.01，表明公司在擴(kuò)大投資;籌資活動流入流出比0.81，籌資活動流入來源于借款。

（二）投資活動分析

2017年投資活動現(xiàn)金流出量達(dá)662.57億元，而現(xiàn)金流入量僅為40.03億元，說明經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流量不能滿足規(guī)模擴(kuò)張的需要，公司應(yīng)注重投資的方向、投資的策略和投資的效益的分析，保持良好償債能力，避免財務(wù)危機(jī)。

五、戰(zhàn)略實施效果與前景分析

（一）戰(zhàn)略實施效果

企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)總額年初1823.74億元，年末增長到2149.68億元，其中流動資產(chǎn)1715.35億元，是經(jīng)營主導(dǎo)型，盈利能力高。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量充分，可以滿足公司的基本需求，有剩余支持投資規(guī)模的擴(kuò)大。經(jīng)營性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較協(xié)調(diào)，但資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中現(xiàn)金存量高，要充分利用現(xiàn)金的存量，加大對外投資力度，謀求更大的財富。

（二）前景分析

企業(yè)財務(wù)狀況良好，占據(jù)著龍頭地位，擁有著較強(qiáng)的盈利、市場占有率和技術(shù)研發(fā)能力。應(yīng)強(qiáng)化投資戰(zhàn)略的調(diào)整，擴(kuò)大長期股權(quán)投資的規(guī)模。要調(diào)整融資戰(zhàn)略，改善融資方式，進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，為企業(yè)的融資空間做充分準(zhǔn)備。如能考慮到目前自身的缺陷，走多元化發(fā)展道路，會創(chuàng)造出更大的發(fā)展空間，企業(yè)的明天會更加美好。

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