油價波動背景下石油企業的財務績效分析

何 茜 郭艷妮 張凡勇 朱明治

（1. 西安石油大學經濟管理學院，陜西 西安 710065；2. 中國石油長慶油田公司水電廠器材供應站，陜西 西安 710299；3. 中國石油西南油氣田公司礦區管理部，四川 成都 610051）

0 引言

自1999 年股份制改革以來，國有石油企業進入快速發展的階段，2018 年的《財富》世界500 強排名中，中國石化、中國石油分別排在第3和第4位。但從財務視角來看，2018年《財富》世界500強公布的數據顯示，中國石化的營業收入為3 269.53億美元，利潤為15.38 億美元，銷售利潤率為0.47%；中國石油的營業收入為3 260.08 億美元，利潤為-6.91 億美元，處于虧損經營狀態；而同期的殼牌石油營業收入為3 118.70億美元，利潤為129.77億美元，銷售利潤率為4.16%；埃克森美孚的營業收入為2 443.63億美元，利潤為197.10 億美元，銷售利潤率為8.07%。無疑，經過多年的改制與發展，以中國石油和中國石化為代表的國有石油企業盡管在經營的規模與收入上迅速擴張，但從財務績效的視角來看，與國外特別是殼牌和埃克森美孚這類較為發達的石油企業相比，還有較大的差距。原油作為勘探與生產業務的主要產品，其價格決定了勘探與生產的收益；另一方面，原油又是下游業務的原料，其價格決定了下游業務的成本[1]。油價將會對石油企業的財務績效和企業利潤產生關鍵性的影響[2]。但這種影響究竟如何，作為一體化的石油公司又應該如何應對，則需要進行進一步的研究。

1 油價波動對企業整體利潤的影響

從全球視角來看，國際油價的波動是石油企業面臨的重要風險。……