河南省民營企業(yè)融資困境及解決路徑研究

田聰瑩

（河南工業(yè)大學(xué)，河南 鄭州 450001）

引言

習(xí)近平總書記曾言，“民營企業(yè)和民營企業(yè)家是我們自己人”。這句話確定了民營經(jīng)濟在我國經(jīng)濟發(fā)展中的地位，實現(xiàn)我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的成功轉(zhuǎn)型，離不開民營經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展。但“融資難、融資貴”一直是阻礙民營企業(yè)發(fā)展的主要因素之一，其融資困境亟待解決。

一、對河南省民營企業(yè)融資困境的實證分析

河南省長垣縣民營經(jīng)濟發(fā)展勢頭愈發(fā)增大，短短三十年，長垣縣民營經(jīng)濟已成為河南省一面鮮亮奪目的旗幟，不僅帶動了周邊縣的經(jīng)濟發(fā)展，也讓長垣縣早早摘掉了“貧困縣”的帽子，因此，研究長垣縣民營企業(yè)融資情況對破解河南省民營企業(yè)融資困境有十分重要的意義。

本次問卷選擇對河南省長垣縣10家民營企業(yè)進行了問卷調(diào)查及部分現(xiàn)場訪談，這10家民營企業(yè)涉及制造業(yè)、建筑業(yè)、物流倉儲、醫(yī)療器械、畜牧農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)；問卷填寫人主要為各民企在職人員。

本次調(diào)查問卷的實證研究主要包括三個部分：一是樣本特征統(tǒng)計；二是民營企業(yè)融資情況分析；三是融資困境具體問題描述。

（一）樣本特征統(tǒng)計

從行業(yè)角度來看，本次調(diào)查問卷被調(diào)查長垣縣民營企業(yè)的行業(yè)分布如下：制造業(yè)77家、建筑業(yè)15家、物流倉儲8家、醫(yī)療器械10家、畜牧農(nóng)業(yè)5家、其他2份。從職稱來看，總經(jīng)理填寫問卷10份，高層干部填寫問卷25份，中層干部填寫問卷39份，普通員工填寫問卷43份。

（二）融資需求分析

1、融資投向

據(jù)調(diào)查顯示（見表1），企業(yè)用于購置固定資產(chǎn)占比59.46%、技術(shù)升級與更新占比71.17%、項目融資占比33.33%、企業(yè)擴張戰(zhàn)略占比39.64%。

2、融資金額和融資周期

在分析民企融資投向的基礎(chǔ)上，進一步調(diào)查民企融資金額和融資周期。從融資金額來看（見表2），45.05%的企業(yè)融資金額僅在200萬～500萬之間，融資金額200萬及以下的占比30.63%，500萬及以上的融資金額僅占24.32%。從融資周期來看（見表2），融資周期僅在1～3年以內(nèi)有58.56%的企業(yè)，4～9年融資周期的企業(yè)占39.64%，1.8%的企業(yè)融資周期超過9年。

表2 融資需求分析

通過對企業(yè)融資投向、融資金額和融資周期的分析，可以了解到河南省民營企業(yè)多采用短期貸款的方式獲得周轉(zhuǎn)資金以滿足長期資金的需求。這些企業(yè)貸款期限較短、融資需求較低，大多為應(yīng)急性貸款，這表明如果企業(yè)短期無法及時獲得銀行的信貸支持，就會產(chǎn)生一系列的資金周轉(zhuǎn)困難問題，從而出現(xiàn)短期內(nèi)資金鏈供應(yīng)不足的現(xiàn)象。

（三）融資渠道分析

調(diào)查問卷中主要列舉了以下幾種民營企業(yè)的融資渠道：自籌資金、銀行貸款、民間借貸、內(nèi)部融資、政府財政補貼、債務(wù)和股權(quán)融資。分析調(diào)查結(jié)果可知企業(yè)自籌、政府扶持和銀行貸款是河南省民營企業(yè)最主要的融資渠道，從而解決河南省民營企業(yè)融資困境的關(guān)鍵在于培育銀行等金融機構(gòu)支持民營企業(yè)的貸款環(huán)境。

（四）限制民企信貸融資因素分析

調(diào)查限制長垣縣民企信貸融資因素的結(jié)果顯示（見表3），30.51%的民企認為企業(yè)的擔保、抵押物不足限制了向銀行的借貸，25.85%的民企規(guī)模較小，未達到銀行提供貸款的門檻，20.76%的民企則認為銀企信息不對稱也會造成銀行拒絕向民企貸款的現(xiàn)象。銀行對民營企業(yè)經(jīng)營狀況不了解以及對企業(yè)產(chǎn)品和市場不清楚是銀企信息不對稱的關(guān)鍵所在，這也是導(dǎo)致民營企業(yè)擔保、抵押物受限的原因。

表3 限制企業(yè)信貸融資因素情況

二、河南省民營企業(yè)融資困境的原因探究

基于本次調(diào)查問卷的分析結(jié)果，我們可以發(fā)現(xiàn)河南省民營企業(yè)的融資受制于多方因素影響，現(xiàn)本文就河南省民營企業(yè)所處的內(nèi)、外部環(huán)境探究河南省民營企業(yè)融資深陷困境的原因。

（一）河南省民營企業(yè)融資困境內(nèi)在因素

1、自身的產(chǎn)權(quán)界定不明確

明確的產(chǎn)權(quán)是企業(yè)進行現(xiàn)代化經(jīng)營的基礎(chǔ)之一。然而，河南省民營企業(yè)普遍存在產(chǎn)權(quán)不清晰的現(xiàn)象，這就導(dǎo)致了企業(yè)無法將自身所擁有的資產(chǎn)作為抵押，從而難以獲得銀行貸款，即便是發(fā)展前景良好的民營企業(yè)亦是如此。同時，由于產(chǎn)權(quán)不明，銀行對民企貨款面臨的潛在風險無法估計，這也就導(dǎo)致了銀行的“惜貸”行為。

2、企業(yè)管理水平存在局限

民企的管理人不會將真實的財務(wù)狀況透露給貸款支持的銀行，同時由于對銀行貸款手續(xù)的了解程度不夠，民企很難通過銀行貸款的途徑取得發(fā)展資金。同時，民企在人員管理上存在著管理松散、財務(wù)混亂的現(xiàn)象，這些也就導(dǎo)致了銀企信息不對稱，給銀行進行貸款分類及調(diào)查帶來很大阻礙，民企因此也很難得到貸款審批。

（二）河南省民營企業(yè)融資困境外在因素

1、信用機制不規(guī)范

河南省政府及縣政府等相關(guān)部門未建立針對當?shù)孛衿蟮南嚓P(guān)信用機制，從而無法了解民營企業(yè)的信息管理機制，更難以確保民營企業(yè)信用制度的建立與否，因此難以掌握民營企業(yè)的信用信息。現(xiàn)今，雖然國有銀行等大型金融機構(gòu)可以下派分支機構(gòu)對片區(qū)民營企業(yè)進行信息收集，同時召集信貸人員分析企業(yè)的信息數(shù)據(jù)，但由于民營企業(yè)信息存在“三性”——隱蔽性、分散性和無關(guān)聯(lián)性，這就導(dǎo)致技術(shù)人員不能有效地整合信息，也就不能實現(xiàn)民企信息平臺的資源共享。

2、法律法規(guī)不健全

《中華人民共和國民營企業(yè)促進法》頒布于2002年6月，并于2003年1月1日正式實施。在這部法規(guī)中，國家通過改革措施拓寬了民營企業(yè)的直接融資途徑，為其獲得社會資本提供條件，同時制定法律法規(guī)允許多種方式并存的直接融資渠道，特別地，鼓勵民營企業(yè)從資本市場上獲得資金，從而解決融資困境。此法律的出臺極大程度上促進了民營企業(yè)的發(fā)展，但由于諸多限制，也存在著民營企業(yè)界定不明、政策指導(dǎo)意義不強、法律強制性不明顯等問題。

3、金融環(huán)境不完善

完善的金融環(huán)境，不僅可以在價格和利率上反應(yīng)資金的稀缺程度，同時也可以為資本市場的合理競爭和健康發(fā)展提供有效參考。相反，不完善的金融環(huán)境在河南省民營企業(yè)融資方面造成的負面影響也是不容小覷的，主要有以下三個方面：（1）河南省民企的直接融資渠道窄、機會少；（2）由于河南省民企融資規(guī)模偏小，銀行貸款等間接融資主要流向大中型國有企業(yè)；（3）風投退出渠道受限，難以充分發(fā)展。

三、河南省民營企業(yè)融資困境的解決路徑

通過前面的分析，可以了解到河南省民營企業(yè)的融資困境主要源于資金供應(yīng)不足和融資渠道受限，而其根本原因還是歸于當?shù)孛衿笞陨硭刭|(zhì)較低，加上銀行等金融機構(gòu)的忽視，抵押、擔保物不足，缺乏專門為當?shù)孛駹I企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機構(gòu)等等。基于此，本文就以下三個方面為解決河南省民營企業(yè)融資困境提供思考路徑。

（一）提高民企自身素質(zhì)

1、提高管理水平

一個企業(yè)的融資程度很大程度上受組織管理結(jié)構(gòu)影響。因此，河南省民企應(yīng)構(gòu)建良好的組織管理結(jié)構(gòu)，樹立良好的企業(yè)形象，積極推動多元化民企制度建設(shè)。與此同時，企業(yè)文化及員工素質(zhì)對企業(yè)的組織構(gòu)架影響很大。企業(yè)管理人更應(yīng)該重視自身素質(zhì)的提升，進行公司重大決策時多聽取董事會和股東大會意見，審視而行，切忌盲目定奪。

2、優(yōu)化內(nèi)部融資

企業(yè)內(nèi)部自籌融資是大多數(shù)民企選擇的方式，因此，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部融資就顯得十分重要。河南省民企應(yīng)該注重確定長期的發(fā)展戰(zhàn)略，規(guī)范內(nèi)部運行制度，多引進高技術(shù)人才。同時，通過編制現(xiàn)金預(yù)算表、合理持有現(xiàn)金等方式加強企業(yè)現(xiàn)金管理，充分挖掘內(nèi)部融資潛力。這些都可以有效地提高民企內(nèi)部的融資條件，并可以根據(jù)不同企業(yè)自身的需求進行融資，提高融資效率。

（二）加大政府扶持力度

1、完善資本市場

完善的資本市場不僅可以為不同規(guī)模和類型的企業(yè)提供多樣化的融資方式，還可以滿足企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的資金需求，促進社會資源的優(yōu)化配置。因此，省政府應(yīng)加強建設(shè)資本市場的運作環(huán)境，嚴格審核申請上市的公司素質(zhì)；完善健全誠信制度，強化企業(yè)內(nèi)部信息披露，明確獎懲機制；尋求機構(gòu)投資者，使其充分發(fā)揮外部監(jiān)督的作用；強化上市公司治理，引導(dǎo)河南省民企的健康發(fā)展。

2、建立管理扶持機構(gòu)

從宏觀層面來看，民營企業(yè)促進法提出要在縣級以上部門建立綜合管理部門，促進工作協(xié)調(diào)機制。但這些已經(jīng)成立的部門不是專門的主管機構(gòu)，由于缺乏約束考核機制，其很難擔起為民營企業(yè)解決困難的責任。要解決這個問題，河南省政府應(yīng)建立專門的管理扶持機構(gòu)，為當?shù)孛駹I企業(yè)融資提供幫助和支持，同時考核機制也不可或缺，只有把考核納入進來才能保證各級主管部門發(fā)揮能動性和積極性，竭盡全力地為當?shù)孛駹I企業(yè)融資獻計獻策。

（三）提高銀行服務(wù)水平

1、轉(zhuǎn)變服務(wù)觀念

銀行等金融機構(gòu)應(yīng)切實轉(zhuǎn)變服務(wù)觀念，在兼顧銀行利益的同時，將視野更多地放在社會經(jīng)濟發(fā)展層面上。銀行等金融機構(gòu)應(yīng)該通過以下三個方面進行完善：一是深化改革，合理建立健全信貸制度，從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出發(fā)，核定科學(xué)的流動資金限額，讓企業(yè)先貸后還，保障企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，避免釜底抽薪，把企業(yè)逼上絕境。二是落實國務(wù)院關(guān)于支持中小微企業(yè)及三農(nóng)政策，根據(jù)不同的服務(wù)對象，制定出切實可行的對策措施，采取更為人性化的金融服務(wù)。三是不僅支持國有企業(yè)，更要兼顧民營企業(yè)，合理安排資金總量的比例。

2、引入供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融是解決抵押、擔保物不足問題的不二選擇。這種方式可以將民企的動產(chǎn)轉(zhuǎn)換成銀行等金融機構(gòu)愿意認可的質(zhì)押品。2015年以來，衛(wèi)華集團成功與建設(shè)銀行達成供應(yīng)鏈金融合作的協(xié)議，合作以來，該集團快速發(fā)展，完全突破了資金鏈供應(yīng)不足的問題，產(chǎn)品遠銷國外，年營業(yè)收入十幾個億。供應(yīng)鏈金融這種方式在成本上也是十分可行的，能讓民營企業(yè)處于更加主動的地位。

四、結(jié)論

目前來看，河南省民營企業(yè)的發(fā)展過程十分坎坷，其融資困境的解決是一個長期艱難的過程。這就需要河南省政府、銀行等金融機構(gòu)以及民營企業(yè)自身持有足夠的信心一起去努力，確保當?shù)孛駹I企業(yè)在一個良好的外部環(huán)境下獲得長期可持續(xù)的發(fā)展。這也是實現(xiàn)民營企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，和諧社會穩(wěn)步建設(shè)的重要舉措，對推動河南省民營經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。