創始人與高新科技企業控制權

朱晞彤

摘要：創始人對一家企業的重要性是不言而喻的，身為阿里巴巴的創始人馬云，僅占有阿里7%左右的股份，卻能夠控制阿里。本文以阿里巴巴為例，介紹和解析馬云對阿里巴巴的控制方式，并對比其他企業的控制模式。研究發現，馬云一通過合伙人制度，二通過投票權委托達到對阿里巴巴的控制。同時，得出此種控制模式雖有利于加強創始人對企業的控制，但也會損害到其他股東的權益的結論。

關鍵詞：創始人控制權；控制模式；阿里巴巴

創始人作為企業的領頭軍，往往是一家企業的靈魂人物，對于高新技術企業就更是如此，如馬云之于阿里巴巴，任正非之于華為，杰夫貝佐斯之于亞馬遜。但隨著企業的不斷融資，資本的不斷擴大，新投資人的不斷引入，創始人的股權也在不斷地被稀釋，甚至到達一個很低的水平，譬如馬云目前僅持有阿里巴巴7%左右的股份。但是，創始人對一家企業的發展發揮著非常重要的作用，為了維持創始人對企業的控制，企業設計出了精妙復雜的控制機制。本文先就控制權這個概念進行介紹，再以阿里巴巴為例，分析馬云對阿里巴巴的控制模式，并對比一般企業的控制模式，最后分析其利弊并提出建議。

1.控制權

1.1控制權的概念

伯利和米恩斯在《現代公司與私有財產》一書中描述也了企業控制權的內容：一是控制公司所擁有的全部財產的處置權，這是控制權的核心內容；二是對董事會的構成和董事會的任命具有的決定權[1]。在中國大陸地區，由于公司的股權比較集中，所以公司的控制權一般掌握在股東的手中，且控制權的大小一般與該股東所持有的公司股份直接掛鉤，所持股份越多，控制權也會相應越大；而在美國和香港等地區，股權比較分散，所以控制權一般掌握在董事和管理層手中。

1.2控制權對企業成功的重要性

控制權在企業的戰略經營和投資方面發揮著決定作用。通過控制權，控制權的持有者就可以發揮控制作用，使公司朝著利益最大化的方向發展，使公司獲利并不斷發展壯大。更值得一提的是，作為公司的創始人，其魄力及智慧不容忽視，所以創始人掌握公司的控制權是重要的也是必要的。比如阿里巴巴的馬云，小米的雷軍以及谷歌的拉里·佩奇。

2.控制模式

2.1企業一般的控制模式

2.1.1董事會議事規則設計

根據我國《公司法》第四十八條的規定：有限公司董事會的議事方式和表決程序，除本法有規定之外，由公司章程規定。公司章程可以自行規定董事會的表決程序，所以創始人可以自行設計一票否決，董事長不在場禁止通過決策等規則。如，董事長可以對公司議事規則加以控制，對有些有利于自身控制權的事項設置成在公司法的底線前提下簡單多數通過，如我國目前的要求為總人數的二分之一；而對可能威脅到自身控制權的事項設置成三分之二通過或全體董事一致通過。

2.1.2同股不同權

同股不同權是指持有相同股份，但對應的權利不同。比如小米手機的創始人雷軍在公司采用AB股結構，即雷軍和林斌將擁有A類股份，對提呈公司股東大會的任何決議案，A類股份持有者每股可投10票，雷軍擁有30%左右的股份，但卻擁有大約55%的投票權；而B類股份持有者每股只可投一票。但是，對于有限保留事項的決議案，則實行同股同權。這樣一來，即使雷軍并未占有小米的大多數股份，卻依然掌握著企業的控制權。

2.1.3投票權委托

這項安排于中國的上市股份有限公司而言并不陌生。委托權投票是創始人實現公司控制的一種重要手段，但其意義是敦促公司實際控制人重視并完善公司治理。無論是英美體系公司還是中國上市公司，一旦委托代理權列入公司法就意味著當一個股東不滿意公司的經營狀況時，可以通過委托投票制度來爭取公司的控制權。

2.2馬云的控制模式

2.2.1合伙人制度

阿里巴巴所采用的合伙人制度，是一種保障企業長期、健康、穩定發展的治理機制。這是由阿里巴巴集團管理層自行創立的獨特治理機制。它通過賦予合伙人提名董事長和董事的權利，使合伙人即使占有較少的股權，卻依然有對公司大部分的控制權。它最顯著的特點是控制權與持股比例的不對等。

阿里合伙人中22人來自管理團隊，4人來自阿里小微金融服務集團（其中兩人兼任阿里和阿里小微金融服務集團的管理職務），1人來自菜鳥網絡科技有限公司；2017年2月24日，阿里巴巴集團宣布新增四位合伙人，分別來自平臺數據事業群，產品技術部，人力資源部和董事局辦公室。其中有兩名是80后。阿里合伙人制度并未固定人數，名額將隨著成員變動而改變且無上限，除馬云和蔡崇信為永久合伙人外，其余合伙人的地位與其任職有關，一旦離職則退出合伙人關系[2]。

就現在而言，阿里的合伙人對公司的控制主要體現在管理合伙人選舉以及提議阿里高管的年度獎金分配這兩方面——說是提議，基本上也等于決策了。不過，合伙人不僅僅享有對董事會的控制權和經營決策權，還要積極承擔推動提升阿里集團的使命，同時，在經營過程中，合伙人還需要承擔全部經營風險并償還企業全部債務。

2.2.2軟銀的投票權委托

2000年，馬云和軟銀集團CEO孫正義見面，兩人當時只聊了6分鐘，馬云就用智慧和眼界說服了孫正義為阿里投資2000萬美元。孫正義旗下的軟銀是阿里巴巴的股東，且軟銀曾經擁有超過了35%的股份，經過幾次套現之后，軟銀擁有29.6%的股份，依然是最大的股東。無疑，軟銀的投票權委托為馬云對阿里的控制助力不少。

3.馬云控制方式的利弊分析

3.1對利益相關者的好處

首先，阿里集團的控制模式一定程度上有效地保證了阿里創始人及合伙人對公司的控制權，有效地規避了因公司發展壯大以及其他股東的加入而導致的創始人控制權稀釋問題。能夠保證創始人在戰略制定等方面對公司產生的積極影響，并帶領公司長遠持久發展。另外，通過合伙人制度，即便占有較少的股份，也依然能夠獲得對企業的控制權，一定程度降低了管理層獲取公司控制權的成本，特別是阿里巴巴這種大規模的公司。最重要的是，合伙人制度有利于發揮人力資本的作用，從其選拔方式“在任合伙人向合伙人委員會提名推薦，并由合伙人委員會審核同意其參加選舉”可知，這一定程度上增大了管理層的競爭壓力，也無形中促進了管理層的工作積極性，提高了企業運營效率?？偟膩碚f，馬云對公司的控制模式一定程度上保證了阿里內部和諧與穩定并極大程度上推動了阿里的長期繁榮發展[3]。

3.2對利益相關者的弊端

合伙人制度容易導致決策者決策的不科學，阿里集團將公司控制權大部分集中在了創始人身上，這容易導致某些時候其決策缺乏科學性，從而損害股東和公司的利益。其次，合伙人的條件不夠明確，可能存在暗箱操的作風險，從而影響公司聲譽以及其他股東對公司的信任度。同時，合伙人內部可能發生控制風險，對可能發生的問題沒有全面應對措施，而外部可能出現提名僵局，外部股東與合伙人可能產生利益矛盾從而爆發沖突。另外，此種控制模式，也損害了其他股東利益，使普通股東權利受到較大限制，無法實現其對董事會的控制，造成了不公平的現象。

4.結論及建議

本文以阿里巴巴為例，討論了創始人與高新企業控制權的關系。首先介紹了控制權的概念（它包括對公司財產的處置權和對董事會的任免權）和它對企業成功的重要性。其次介紹了企業一般的控制模式，如“董事會議會規則設計”和雷軍的“同股不同權”等。然后，本文重點介紹了馬云對阿里巴巴的控制模式——合伙人制度和軟銀的投票權委托，并對此進行了利弊分析。

本文作者認為，首先，值得肯定的是馬云在阿里采取的一系列措施極大程度地解決了由于“股權稀釋”導致的“控制權稀釋”的問題，維護了創始人對企業的控制。但國內其他企業多數還未有相關制度，所以本文作者建議其他企業可以從馬云對阿里的控制模式上加以學習，引入此類控制模式并加以創新，形成最有利于企業發展的具有自身特色的控制模式。不過，馬云的控制模式存在一個不可忽視的問題——由于創始人控制權過于集中，導致股東利益受損，所以本文作者建議在保證創始人對公司控制權不被“過分稀釋”的前提下，盡量不損害大多數股東的利益，按照股權劃分控制權，追求最大化的“公平”[4]。另外，控制權過于集中對一個企業的長久發展也是不利的，這往往會導致決策缺乏科學性和民主性[5]。

對此，本文作者建議企業可以設立權力監督機制，通過權力相互制衡，達到監督的目的，這樣可以有效規避因創始人個人決策失誤導致企業面臨困境的問題。相信任何一家企業只要立足自身發展和實際需求，在實踐中創新，在經驗中進步，便能找到最適合自己的控制模式，迎來屬于自己企業發展的“春天”。

參考文獻：

[1]阿道夫·A.伯利，加德納·C.米恩斯.現代公司與私有財產[M].商務印書館，2005.

[2]搜狐財經.馬云反復提到的合伙人制度到底是什么？

[3]劉慧林等.創始人控制權對企業績效影響的實證研究——以創業板上市公司為例[J].經濟研究導刊，2017（12）：69-70.

[4]王春艷等.企業控制權的獲取和維持——基于創始人視角的多案例研究[J].中國工業經濟.2016（07）：144-160.

[5]徐煒，王超.民營高科技公司創始人控制權與公司業績[J].經濟管理.2016（09）：61-75.