政策加碼，轉(zhuǎn)債可期

鄭良海

本周三個交易日，股市先抑后揚。滬指三個交易日漲0.84%，深成指漲0.62%。轉(zhuǎn)債上攻，上證轉(zhuǎn)債漲0.88%、中證轉(zhuǎn)債漲0.9%、深證轉(zhuǎn)債漲0.95%。周五隨著A股展開強勢反彈，滬深可轉(zhuǎn)債紛紛跟漲。兩市111只在交易轉(zhuǎn)債中，僅7只下跌。個券漲跌互現(xiàn)，可交債方面變化不大。

一級發(fā)行方面，證監(jiān)會核準(zhǔn)啟明星辰、長青股份、今飛凱達(dá)等轉(zhuǎn)債上市發(fā)行。亞太藥業(yè)、藍(lán)曉科技轉(zhuǎn)債發(fā)行申請獲發(fā)審委通過，中國動力、金禾生物和三杰熱電擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債。

藍(lán)色光標(biāo)變更了資金使用用途，觸發(fā)附加回售條款。藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債是第一個創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，余額13.996億元，不排除全面回售的可能。發(fā)行人決定于2019年1月30日上午10：30召開“藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債”2019年第一次債券持有人會議。預(yù)計2月實施回售時藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債價格應(yīng)在100元+當(dāng)期利息的價格附近。

2018年2月28日，上海證券交易所修訂并發(fā)布了《上海證券交易所上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行實施細(xì)則》。當(dāng)日，深交所對《可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實施細(xì)則》等進(jìn)行了修訂。本次修訂明確了投資者參與可轉(zhuǎn)債、可交換債網(wǎng)上申購只能使用一個證券賬戶;同一投資者使用多個證券賬戶參與同一只可轉(zhuǎn)債申購或者使用同一證券賬戶多次參與同一只可轉(zhuǎn)債申購以該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。優(yōu)化可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市業(yè)務(wù)，進(jìn)一步落實《證券發(fā)行與承銷管理辦法》相關(guān)規(guī)定，縮短了可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束至上市的時間間隔。

國家調(diào)要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，進(jìn)一步采取減稅降費措施，運用好全面降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)工具，支持民營企業(yè)和小微企業(yè)融資。2018年年底中央經(jīng)濟工作會議提出，2019年要強化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求，要推動更大規(guī)模減稅、更明顯降費，有效緩解企業(yè)融資難融資貴問題等。從定向降準(zhǔn)到普惠降準(zhǔn)，政策加碼穩(wěn)增長、信用風(fēng)險偏好上升，利好近期權(quán)益和轉(zhuǎn)債市場。