短期超跌反彈 仍需反復筑底

錢向勁

本周是2019年首個交易周，周三眾人期待的開門紅沒有出現，兩市個股跌多漲少，5G通信等板塊漲幅居前，醫藥等相關品種領跌。周四B股大盤維持震蕩調整走勢，盤中黃金概念股的異動拉升，帶動指數有一小波反彈，不過最終回天無力，兩市B股指數繼續下跌。周五大盤一度受海外市場拖累低開，之后逆勢走強，呈現超跌反彈之勢，一根陽線收復兩根陰線。最終滬B指收于273.01點，全周上漲0.72%;深成B指收于4315.74點，全周上漲0.55%。

整體觀察，在外圍股市走勢波動加大的氛圍下，B股大盤持續震蕩，全周呈現先跌后彈態勢，凸顯了B股本身的特點，即自身估值優勢顯現，自身因素影響力更大。一方面，2018年12月份PMI跌破了榮枯線（即跌至50以下），經濟發出了不甚理想的信號。而年末資金緊張，對于多頭操作有一定束縛。此外，上市公司股權質押、商譽減值、業績滑坡、舞弊造假、違規經營等都有可能爆雷，在某個階段甚至會對大盤構成壓力。另一方面，也存在股市政策面等突發重大利好的可能性。

站在當前時點，預計2019年B股市場將由“反復筑底”到“結構牛市”。年初不急于進攻，靜待企業盈利年報及一季報的披露。全年來看，當前B股處于歷史估值的低位，待其他風險逐步釋放后，機會也就悄然而至了，看好市場下半年結構性的機會。

綜合而言，B股短期仍有一點反彈空間，而擔憂情緒依舊，壓力猶存，而中長線具備投資價值。中線繼續選股和跟進之下，短期可反復進行個股博弈以及考慮逢低加倉，可關注低估值的白馬B股以及優質的行業龍頭標的。

老鳳祥B：公司是國內百年珠寶龍頭企業，2018年第三季度，其ROE為16.93%，繼續保持較高水平，每股現金凈流量為1.66元，現金流量充足，抗風險能力強。綜合來看，公司持續受惠三、四線紅利以及國內消費升級利好品牌化趨勢。