銀行業利潤不具備壓縮空間

董寶珍

最近市場上流行一種觀點認為中國銀行業的利潤率過高，因此國家將會采取壓縮銀行業利潤的方法來支持實體經濟。

但是筆者通過數據分析得出結論：我國銀行業當前的利率水平、盈利水平是過去10年中最低的，同時也是全球范圍內較低的，也就是說如果人為或者用政策壓低銀行業的經營利潤根本做不到。

銀行業利率水平觸底

我們先來看一下主要上市銀行貸款利率水平。（見表1）

筆者對表1數據歸類后計算出國有銀行、股份制銀行、城商銀行的平均貸款利率水平。（表2）

通過表1和表2可以看到，到2018年上半年末，主要上市銀行的放貸利率處于4.5%到5%之間，絕大部分銀行的放貸利率低于5%。5%的利率水平高嗎？當然不高。（見表3）

通過表3我們可以看到，目前銀行業的貸款利率低于2002年、2008年的低點，是過去30年來最低的。這30年中，銀行業的貸款利率都沒有低于5%，但現在國有銀行和股份制銀行的貸款利率是低于5%的。

我們再選取主要代表性銀行工商銀行、民生銀行、招商銀行三家，看它們過去10年的貸款利率情況會發現，它們當前的貸款利率是10年來最低的。（見表4、圖1）

在縱向比較了銀行業的貸款利率水平后，筆者還橫向與其他主要經濟體銀行業的凈利差和凈息差做了對比，發現中國銀行業的凈利差和凈息差水平僅比日本高一點，遠低于美國、印度、法國和俄羅斯。

數據顯示出我國銀行業的貸款利率和息差水平都不高，但為什么銀行業的利潤規模卻很大呢？筆者認為，這因為我國的金融體系主要依賴于銀行。同時占銀行業業務量85%以上的主要銀行都上市了，但實體經濟的絕大多數是沒有上市的，所以出現了銀行業凈利潤總額占上市公司凈利潤總額比例過高的情況。

如果用全社會規模以上企業凈利潤總額與銀行業凈利潤總額對比就會發現，2017年規模以上商業企業實現利潤總額26072.3億元，增長率19.8%，為近三年最高;全國規模以上工業企業實現利潤總額75187.1億元，增長21%;銀行業金融機構實現凈利潤總額2.2萬億元，同比增長6.15%，銀行業占社會全部經營性企業的利潤比例為17.89%。這個水平與其他主要經濟體大體相當。

因此，認為當前銀行業利潤總額占所有上市公司利潤總額的50%就要壓縮其利潤的觀點，是沒有看到上市公司結構而想當然。

缺乏壓縮銀行業利潤的基礎條件

我們接著看我國銀行業與主要國家銀行的利潤創造表現情況。（表5、表6）

在大市值銀行中，美國、加拿大和歐洲的銀行毛利率整體高于中國和印度，但是凈利率方面反而低于中國和印度，這是為什么呢？這主要是因為歐美銀行的費用率過高，簡單說就是中國和印度人力成本相對低廉一些。但要注意，我國的人力成本已經“遠遠拋開”印度，在向歐美國家靠攏。

在利潤創造能力以外，從1998年到今天，我國銀行業的存貸款利率幾乎都是同步調整，即同比例提高或者同比例下降，不同步、不同比例調整的情況很少發生，完全沒有發生過持續的不同比例調整情況。如果要壓縮銀行利潤來資助實體產業，辦法只有一個，就是降低銀行貸款利率，同時不降低存款利率，如此來達到企業貸款成本減少和儲戶利息不減少的目標，只有銀行利潤降低。但過去20年的歷史告訴我們，這種情況不可能發生。

當然，歷史上沒有不代表現在就一定不會有。可筆者更愿意尊重銀行業管理者們的經營邏輯，以及由這種邏輯所演繹出的歷史。特別是我國銀行業70%的收入來自利息差，30%來自于非利息收入，可用的手段非常有限。

另外，我國在逐步實現利率市場化，過去幾年銀行業凈息差大幅下降的原因是貸款利率沒有多少上漲，但是存款端的利率大幅提升百分之三四十，而過去一年多時間終端存款利率已經開始滯漲并適度下跌了（在銀行柜臺問工作人員理財產品的回報率就可以知道存款端的利率下降了），這也是銀行業息差改善的原因。在利率市場化的情況下，利息受到了市場因素的強有力的影響，筆者想問，銀行利率水平究竟是要靠市場還是要靠行政呢？

基于以上分析，市場人士認為銀行業利潤率過高，以及要壓縮銀行業利潤的觀點，是完全站不住腳的，是個餿主意。