基于突變級數法的輪胎上市企業成長性評價

(中國石油大學(華東) 山東 青島 266580)

一、輪胎行業發展現狀

輪胎行業是起步較早的典型重資產行業，經過百余年的發展已經進入成熟階段，市場規模已經超過萬億。汽車工業的高速增長，促進了輪胎需求不斷上升。目前我國輪胎行業中規模以上輪胎企業有600多家，主要分布于山東、江蘇、浙江和上海等地區。國內輪胎行業前10位企業市場占有率約30%，大多數廠商普遍具有規模小、技術水平低、研發能力弱的特征。輪胎產業集中度偏低，國內輪胎行業尤其是中低端產品整體處于充分競爭狀態，行業整合正在加速之中。近年來，隨著“中國制造2025”和“互聯網+”行動計劃的深入實施，輪胎行業領先企業向互聯網+智能制造方向快速轉型發展，并積極布局海外市場。本文借助突變級數法對我國輪胎行業上市公司的成長性進行評價，有助于從客觀角度分析行業現狀，對新舊動能轉換下制造業轉型發展的管理實踐具有啟發意義。

二、突變級數法原理及評價模型建立步驟

(一)突變級數法原理

突變級數法是一種綜合評價方法，它首先對評價目標進行多層次矛盾分解，然后利用突變理論與模糊數學相結合產生突變模糊隸屬函數，再通過歸一公式進行綜合量化運算再求出總的隸屬函數，基于隸屬函數對評價目標進行排序分析[1]。和其他評價方法比較來看，它不需要對評價指標賦權，考慮道各個評價指標的重要程度，從而避免了人為主觀因素的影響[2]。

(二)評價模型建立步驟

1.建立多層次結構評價體系

2.數據無量綱化處理并確定指標體系突變系統類型

為使數據具有可比性，首先對數據進行無量綱化處理，將控制變量的原始數據轉化到[0，1]之間。常見突變系統類型有折疊、尖點、燕尾、蝴蝶四種，當指標僅對應一個分指標，該系統為折疊突變系統；分解成兩個分指標時為尖點突變系統；分解成三個分指標時為燕尾突變系統；分解成四個分指標時為蝴蝶突變系統。

3.確定指標間互補性并運用歸一公式進行綜合評價

通過各分歧點集方程得到歸一公式，利用歸一公式進行綜合評價。對同一對象各個控制變量計算所得出的x值應采用“大中取小”原則，對存在互補性的指標，通常用其平均數代替。在對象的最后比較時要用“小中取大”的原則，即對評價對象按總評價指標的得分大小排序。

三、實證分析

(一)計算步驟

1.評價指標構建

基于現有借助突變級數法評價企業成長性的研究[1-6]，結合輪胎行業特點，本文提出如表1的評價指標。

表1 輪胎行業上市公司成長性評價指標體系

2.數據無量綱化處理并確定指標體系突變系統類型

本文認為除資產負債率為適度指標外，其他指標均為正向指標。本文采用9家輪胎上市公司2016和2017年年報數據作為數據來源。其中發展狀況、盈利能力和資金運營能力子指標數據來源于RESSET數據庫，創新投入、創新人才基礎子指標數據來源于企業年報。表2為雙星集團指標值無量綱化處理結果。表1列出了對應指標的突變系統類型。

表2 雙星集團指標值無量綱化處理結果

3.確定指標間互補性并運用歸一公式進行綜合評價

通過SPSS 25中主成分分析功能，提取指標體系中的主成分。根據主成分分析結果，按照系數從大到小排列，發展狀況子系統指標橫向排序為凈資產增長率(0.894)、營業收入增長率(0.821)、凈利潤增長率(0.756)。由相關系數的假設檢驗結果可知，發展狀況子系統為非互補型。按照該方法，根據主成分分析方法和相關系數的檢驗結果，可推知盈利能力子系統指標橫向排序為營業利潤率和凈資產收益率，為非互補型系統；資金運營能力子系統橫向排序為資產負債率和總資產周轉率，為互補型系統；創新投入子系統橫向排序為研發投入占營業收入比例、發明專利占授權專利比例，為非互補型系統；創新人才基礎子系統指標橫向排序為研發人員占比、本科以上職工占比，為非互補型系統。

此處按照第2步中雙星集團數據做運算演示

(1)第三層指標計算

①對指標W1、W2、W3，燕尾突變，非互補：

②對指標W4、W5，尖點突變，非互補，計算得到xU2

③對指標W6、W7，尖點突變，互補，計算得到xU3

④對指標W8、W9，尖點突變，非互補，計算得到xV1

⑤對指標W10、W11，尖點突變，非互補：計算得到xV2

(2)第二層指標計算

①對指標U1、U2、U3，燕尾突變，非互補，計算得到xU

②對指標V1、V2”，尖點突變，非互補，計算得到xv

(3)第一層指標計算

對指標“XU、XV，尖點突變，非互補，最后計算得到x

四、實證結果與分析

按照如上步驟，依次計算每個企業x值，結果如表3：

表3 輪胎上市公司的成長性得分

根據結果可以看出我國輪胎上市企業成長性具有顯著差異，行業成長性平均水平為0.768014，只有5家企業達到該水平，該結果印證了我國輪胎行業集中度低的現實情況。造成輪胎行業成長性顯著差異的來源可能為市場競爭、市場需求、企業技術/產品競爭力等。

五、結論與發展建議

本文通過突變級數法對我國輪胎上市企業進行成長性評價，研究發現我國輪胎上市企業成長性具有顯著差異，驗證了我國輪胎行業集中度低的現實情況。基于行業發展現狀提出如下發展建議：①運用智能制造技術改造輪胎傳統產業，加快輪胎產業轉型升級；②創新驅動產品升級，加快新材料開發應用，引領行業消費趨勢；③力爭全球布局，成為國際一流輪胎企業。