抗跌股有玄機 復星旅文長線值博

賀升

報道指，內地文化和旅游部綜合測算，今年五一假日期間，全國國內旅游接待總人數1.95億人次，按可比口徑增長13.7%;全國實現旅游收入1，176.7億元人民幣，按可比口徑增16.1%。澳門方面早前亦預期，今年「五一」假期旅客量或按年增長20%，「五一」訂房率一般會較復活節假期更理想，預計「五一」澳門酒店入住率逾90%。

復星旅游文化（01992.HK）能有此表現，除了有實質數據造成的強勁動力外，亦反映以內需為主的股份或不受貿易戰因素影響，或為短暫資金避風港。當市場近乎所有股份下跌，而只有數只獨升時，這些逆市上升的股份自然引來資金追捧，形成連綿不斷的升勢。復星旅文亦是一家有背景有實力的股份，由復星國際（00656.HK）分拆上市，上市定價15.6元。

休閑旅游領先企業

根據弗若斯特沙利文資料顯示，按2017年收入計，復星旅文是聚焦休閑旅游全球領先綜合性集團，及全球最大休閑旅游度假村集團。 IPO時，該股引入幾個知名基石投資者，包括信德（00242.HK）、蘇創燃氣（01430.HK）旗下蘇創能源（香港）及淘寶中國;復星旅文主業是提供「一價全包」的Club Med度假村服務。

去年度，度假村業務營業額126.33億元，按年上升8%，平均每日床位價格由2017年度的1，219元增加至2018年的1，275元。于去年12月底，集團營運67家度假村，四星級及五星級度假村共占80.1%，按年擴闊1.7個百分點。位于海南省的三亞亞特蘭蒂斯，自去年4月正式開業以來，營運收入為7.52億元，訪客戶達到320萬人次。

平均房價持續上升

截至2018年12月底止季度，客房平均每日房價增加至2，190元，料繼續對業績帶來正面影響。另外，集團計劃建設麗江Foliday地中海國際度假區，以及太倉Foliday阿爾卑斯度假小鎮，有望成為新的增長動力。

上月中，摩通報告指，復星旅文提供獨特生態系統，有助加強盈利增長，預料來自其旅游及悠閑業務的EBITDA至2021年度可達到20億元人民幣，而2018年為9億元人民幣，即是平均復合年增長率達31%。摩通予其目標價18元，但筆者認為，復星旅文將獲長線基金資金追捧，短線有望挑戰20元水平。

復星旅文主業是提供「一價全包」的Club Med 度假村服務。

復星旅游文化（01992.HK）半年走勢圖