芯片業暢旺 華虹上沖24.5港元

根據工信部數據顯示，2018年中國半導體產業規模達到6，532億元人民幣，按年增長20%，在全球半導體市場的份額愈來愈高。華虹半導體（01347.HK）是另一只蓄勢待發的芯片股，值得留意。集團去年收入創新高，按年上升15.1%至9.3億美元;純利亦錄得破紀錄的1.83億美元，升幅26.1%;毛利率提升0.3個百分點至33.4%。

華虹是世界領先的8吋純晶圓代工廠，目前在上海有三座廠房。5G、新能源汽車、人工智能、物聯網都是炙手可熱的新興工業，而這些行業都需要集成電路（IC）。去年IC設計企業就增加了23%至1，698家，對晶圓代工需求更大，成為華虹增長動力之一。自發生中興通訊（00763.HK）事件后，芯片技術發展更受國家重視。

需求轉弱并非實情

去年初，華虹得到國家集成電路產業投資基金斥資4億美元入股，支持集團進一步發展。華虹目前有三家8吋晶圓廠，去年月總產能增至17.4萬片，年出貨量首次突破200萬片。此外，無錫新廠已平頂，今年第四季將開始量產12吋晶圓，預計2022年可以月產4萬片。華虹股價曾于2月初急挫，主要因為集團預測今年首季收入約2.2億美元，按季下跌超過一成，令市場誤以為需求轉弱。

其后管理層解釋，收入按季下跌是因為上海一廠和三廠進行維修，并非需求不振。集團首席財務官王鼎表示，次季業績將比首季強得多。為應付訂單需求，集團于無錫的12吋晶圓廠預計將于今年第四季開始量產，部分使用8吋廠的產品亦會轉移到新廠生產，料明年產能可增加15%至20%。野村報告則指，華虹現時估值合理，但其12吋晶圓廠的產能仍存在不確定性，將其投資評級下調至「中性」。

估值合理有望突破

報告指，華虹市帳率（P/B）約1.1倍，估值合理。該行以目前南下資金流情況來看，相關資金水平或會重返2018年中高位，相信華虹股價仍有上行空間，而其12吋晶圓廠料于今年底投產，有機會帶動股價向上或向下。野村估計，華虹12吋晶圓廠于2020年將提升15%至20%，較過去供應為多。不過該行目前仍持觀望態度，直至看到產能真正提升。

去年6月華虹股價攀至30.6元（港元.下同）大超買，陰陽燭以穿頭破腳見頂，至去年10月跌至12.12元，9RSI及MACD均現底背馳，其后橫行筑底，今年2月尾突破橫行區，升至20.6元整固。華虹于本周公布季績前率先炒上，技術上第三次挑戰20元阻力。該股后市有望進一步造好，若成功升穿20元水平，可上望24.5元。

華虹主要從事半導體產品的生產及貿易，并專注制造200mm 晶圓半導體。

華虹半導體（01347.HK）半年走勢圖