財務公司慈善捐贈與銀團貸款

劉繼紅，李雙

(中南財經政法大學會計學院，湖北武漢，430073)

一、引言

財務公司發起和參與銀團貸款，是非銀行金融機構服務集團實體經濟的重要體現。銀團貸款作為世界范圍內企業融資的重要來源，其規模已經超過了公共債務市場的融資[1]，而且越來越多的非銀行金融機構參與其中，其發揮的作用也日趨重要[2]。與傳統的銀行金融機構貸款(通常只涉及單個債權人)不同，銀團貸款是多家銀行或其他金融機構聯合起來為同一貸款合同提供資金，由牽頭行發起貸款，并進行盡職調查和監督，而參與行只負責提供貸款合同總額的部分資金[3]。因此，在牽頭行和參與行之間會產生額外的道德風險，同時也會帶來借款人和貸款人之間的典型代理問題[4]。在企業集團中，財務公司屬于“內部人”，“內部人”參與的銀團貸款會面臨較低的信用風險[5]，因為“內部人”能減少借款人和貸款人之間的信息不對稱。為緩解銀團內部的摩擦，銀團貸款參與者要求具備信息優勢的一方(通常是“牽頭行”)承擔更多的貸款份額[6]。財務公司發起和參與銀團貸款，其主要目的是為集團成員從集團外部爭取資金，而非承擔更大份額的銀團貸款。財務公司是否會采取其他替代途徑來緩解與其他銀團貸款參與者之間的信息不對稱問題，從而減少在銀團貸款中承擔的份額，增加集團外部資金的融入？本文將從慈善捐贈這一角度對它和財務公司銀團貸款參與的關系展開研究。……