公募基金行業(yè)發(fā)展淺析

張文江

2018年，中國(guó)公募基金迎來(lái)了20周年生日，公募基金作為規(guī)范性和透明度最高的資管產(chǎn)品，為中國(guó)資管行業(yè)的發(fā)展添加了濃墨重彩的一筆，本文將闡述公募基金行業(yè)發(fā)展歷程并重點(diǎn)闡述2018年情況。

一、基金公司發(fā)展淺析

1998年，南方基金、國(guó)泰基金、博士基金、華安基金、華夏基金、鵬華基金相繼成立，開(kāi)始了我國(guó)公募基金行業(yè)20年的發(fā)展歷程，截至2018年年末，我國(guó)從事公募基金的機(jī)構(gòu)共有142家，其中券商系基金公司65家、信托系基金公司24家、銀行系基金公司14家，保險(xiǎn)系基金公司7家，個(gè)人系基金公司10家。從整體上來(lái)看，券商系基金公司在權(quán)益投研方面優(yōu)勢(shì)顯著，而銀行系基金公司在固收類(lèi)產(chǎn)品方面著重布局，同時(shí)借助母行的銷(xiāo)售渠道，銀行系基金公司發(fā)展迅猛。

從規(guī)模方面來(lái)看，截至2018年末，公募基金規(guī)模前十大基金公司分別為天弘基金、易方達(dá)基金、建信基金、工銀瑞信基金、博時(shí)基金、南方基金、匯添富基金、華夏基金、廣發(fā)基金和嘉實(shí)基金，基金規(guī)模分別為13421億元、6511億元、6329億元、5895億元、5458億元、5432億元、4522億元、4407億元、4351億元和4248億元;多數(shù)基金公司以貨幣型基金為主，如天弘基金主要以余額寶產(chǎn)品為主，貨幣型基金規(guī)模13061，占公司總規(guī)模的比重逾97%，但該類(lèi)基金管理費(fèi)較低，可為公司創(chuàng)造的收益有限，因此我們按照剔除貨幣型基金規(guī)模，基金公司非貨幣型基金規(guī)模前十大公司分別為易方達(dá)基金、華夏基金、中銀基金、廣發(fā)基金、博時(shí)基金、匯添富基金、嘉實(shí)基金、南方基金、招商基金、建信基金和工銀瑞信基金，基金規(guī)模分別為2859億元、2561億元、2509億元、2407億元、2329億元、2312億元2256億元、2006億元、1722億元和1483億元。

二、基金產(chǎn)品發(fā)展淺析

我國(guó)公募基金類(lèi)型主要包括股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣型基金、基金中基金和QDII基金六大基本類(lèi)型。我國(guó)公募基金始于混合型基金，在2006年之前，公募基金行業(yè)發(fā)展緩慢，基金總規(guī)模始終處于萬(wàn)億元以下。2007年受益于權(quán)益市場(chǎng)走牛，公募基金隨之壯大，2017年年末基金總規(guī)模突破3萬(wàn)億元大關(guān)至32756億元，較2016年年末大幅增加24191億元，增幅高達(dá)282%;但2008年股災(zāi)降臨，基金規(guī)模隨之縮水，且隨后五年內(nèi)始終保持在3萬(wàn)億元以下。2014年，貨幣基金入場(chǎng)，助推公募基金飛速發(fā)展，截至2018年年末，基金數(shù)量為5160（按主代碼計(jì)算）、總規(guī)模達(dá)到135297億元（規(guī)模數(shù)據(jù)截至2018年3季度末），其中股票型基金數(shù)量869只、規(guī)模7674億元，混合型基金2313只，規(guī)模16112億元，債券型基金1427只，規(guī)模19143億元，貨幣型基金383只，規(guī)模88674億元，QDII基金141只，規(guī)模812億元。

三、2018年公募基金業(yè)績(jī)分析

2018年，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)和金融去杠桿因素影響，權(quán)益類(lèi)公募基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)慘淡，債券型基金一改前期頹勢(shì)，靚麗出擊。從整體上來(lái)看，全市場(chǎng)公募基金業(yè)績(jī)?yōu)?10.51%。分類(lèi)型來(lái)看：

股票型基金2018年平均業(yè)績(jī)?yōu)?25.22%，全部基金無(wú)一實(shí)現(xiàn)正收益，其中跌幅較淺的基金以投資于醫(yī)療健康主題的基金為主，雖然醫(yī)藥生物行業(yè)受一些黑天鵝事件的影響，在后期跌幅較大，但由于前期表現(xiàn)較好，醫(yī)藥主題基金仍然排名靠前。2018年年度收益排名前五名的基金分別為上投摩根醫(yī)療健康股票（001766）、上投港股低波紅利指數(shù)A（005051）、鵬華香港銀行指數(shù)（501025）、交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票（004075）、中海醫(yī)療保健股票（399011），業(yè)績(jī)分別為-4.34%、-5.82%、-6.55%、-8.63%、-9.03%。

混合型基金2018年平均業(yè)績(jī)?yōu)?5.92%，排名靠前的基金主要以低倉(cāng)位基金為主或采取避險(xiǎn)對(duì)沖策略為主的基金。2018年年度收益排名前五名的基金分別為長(zhǎng)安鑫益增強(qiáng)混合A（002146）、嘉合磐石混合A（001571）、華安睿享定開(kāi)混合A（003339）、博時(shí)鑫瑞混合A（002558）、金鷹鑫瑞混合A（003502），業(yè)績(jī)分別為14.15%、10.97%、9.92%、9.87%、9.06%。

債券型基金中2018年度平均業(yè)績(jī)?yōu)?.41%，居各類(lèi)基金業(yè)績(jī)首位，其中標(biāo)準(zhǔn)純債型基金或封閉式基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。2018年年度收益排名前五名的基金分別為諾安雙利債券型發(fā)起（320021）、鵬華豐融定期開(kāi)放債券（000345）、金信民興債券A（004400）、東方永興18月定開(kāi)債A（003324）、融通增益?zhèn)疉（002342），業(yè)績(jī)分別為35.87%、16.79%、13.93%、13.81%、12.74%。

QDII基金中2018年平均業(yè)績(jī)?yōu)?.41%，其中債券型和投資于美股的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。2018年年度收益排名前五名的基金分別為融通中國(guó)概念債（QDII）（005243）、工銀全球美元債A人民幣（003385）、廣發(fā)全球醫(yī)療保健（人民幣）（000369）、中銀美元債債券（人民幣）（002286）、華寶美國(guó)消費(fèi)股票（人民幣）（162415），業(yè)績(jī)分別為9.15%、6.45%、6.22%、5.08%、4.59%。