期貨投機(jī)交易對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)定性預(yù)測(cè)的影響研究

朱雪超

摘 要：本文在此基礎(chǔ)上根據(jù)國(guó)內(nèi)外研究人員現(xiàn)階段對(duì)于期貨市場(chǎng)價(jià)格所取得的發(fā)現(xiàn)功能研究成果，對(duì)他們的研究方法以及成果進(jìn)行了歸納總結(jié)。第二步進(jìn)一步對(duì)國(guó)際期貨市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的發(fā)展以及構(gòu)成這兩者展開了十分全面的分析，在此基礎(chǔ)上幫助我們更有效的深入理解以及全面分析商品期貨所具有的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，。并根據(jù)所獲得的結(jié)果對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段的期貨市場(chǎng)將來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r做出具有整體性的評(píng)價(jià)。

關(guān)鍵詞：期貨;投機(jī)交易;現(xiàn)貨市場(chǎng)

期貨市場(chǎng)最早從歐洲開始發(fā)展，1848年在美國(guó)芝加哥成立了第一家現(xiàn)代意義上的期貨交易所。在經(jīng)過(guò)了一個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，目前期貨市場(chǎng)對(duì)于全球資本市場(chǎng)流通產(chǎn)生了重要的影響。相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展較遲，直到20世紀(jì)90年代鄧小平在具有重要?dú)v史意義的南巡講話中十分明確的確立了與我國(guó)國(guó)情相符合的發(fā)展制度，在此基礎(chǔ)上中國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)與相應(yīng)的債券市場(chǎng)等一類型的資本市場(chǎng)在這種情況下獲得了十分迅速的發(fā)展。因?yàn)樵谄湎鄳?yīng)的市場(chǎng)監(jiān)管方面沒有充足以及有效的經(jīng)驗(yàn)來(lái)借鑒，在此基礎(chǔ)上中國(guó)的期貨市場(chǎng)在多數(shù)的情況下會(huì)出現(xiàn)不良的利用價(jià)格來(lái)違法操控的惡性情況。因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)沒有得到有效的管理，進(jìn)一步導(dǎo)致其與現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的價(jià)格之間產(chǎn)生了十分嚴(yán)重的偏差，在此基礎(chǔ)上引起的后果是，期貨市場(chǎng)所具有的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能以及其對(duì)應(yīng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能不能充分有效的發(fā)揮其應(yīng)有的作用。為了控制期貨市場(chǎng)上這種不良現(xiàn)象的持續(xù)發(fā)生，國(guó)務(wù)院采取的有效策略是，進(jìn)一步對(duì)當(dāng)前的期貨市場(chǎng)有針對(duì)性地做出具有實(shí)際意義的整頓。期貨交易所的數(shù)量迅速減少，一直到剩下僅存的3家，期貨市場(chǎng)從這些以后才獲得了相對(duì)有序的發(fā)展。然后通過(guò)對(duì)現(xiàn)有的法律以及制度這兩者進(jìn)行不斷地完善，從而達(dá)到打擊期貨市場(chǎng)所具有的不法行為目的，在此基礎(chǔ)上期貨市場(chǎng)開始逐漸向著一種良性健康的狀態(tài)來(lái)發(fā)展。

一、期貨投機(jī)交易對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)定性預(yù)測(cè)的理論分析

價(jià)格發(fā)現(xiàn)指的是雙方在一定的時(shí)間和地點(diǎn)確定的交易價(jià)格和數(shù)量，也就是在正常的期貨交易過(guò)程中，是形成合力價(jià)格的過(guò)程，這是一個(gè)連續(xù)的過(guò)程。價(jià)格發(fā)現(xiàn)對(duì)于期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)快速發(fā)展具有非常重要的作用，期貨市場(chǎng)想要獲得良好的發(fā)展必須以此作為基礎(chǔ)。期貨價(jià)格的形成是一個(gè)連續(xù)的過(guò)程，與之對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨價(jià)格，只是反映出某一段時(shí)間內(nèi)某種產(chǎn)品的供求關(guān)系，而期貨市場(chǎng)與此相比具有一定的差異，其反應(yīng)出來(lái)的價(jià)格是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的過(guò)程。因?yàn)樵谄谪浗灰椎倪^(guò)程中，合約會(huì)隨著時(shí)間發(fā)生一定的變化，而在期貨交易的過(guò)程中交易者可以獲得最新的消息，由于信息的變化使得其對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)也會(huì)發(fā)生一定的變化，從而對(duì)預(yù)期進(jìn)行調(diào)整，這樣會(huì)對(duì)其實(shí)際交易產(chǎn)生影響，最終產(chǎn)生新價(jià)格。充分的發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)這一功能，可以使得整體資源配置更加的高效，相對(duì)來(lái)說(shuō)現(xiàn)貨市場(chǎng)很難達(dá)到這一效果，交易者可以根據(jù)具體的價(jià)格確定最終的決定，以此來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

形成價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是因?yàn)椋菏紫龋兄罅康娜硕紖⑴c到了期貨交易的過(guò)程中，這些人并不全是會(huì)員，還包括了對(duì)商品進(jìn)行生產(chǎn)加工的人、實(shí)施貿(mào)易活動(dòng)的人，當(dāng)然也有大量的投機(jī)者。這些交易者在期貨市場(chǎng)中對(duì)某一商品進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，他們當(dāng)中一部分代表著供方的力量，一部分代表著需求方的力量，通過(guò)這樣的方式最終形成了一個(gè)科學(xué)合理的價(jià)格。其次，在期貨交易的過(guò)程中，交易者對(duì)于自身需要交易的商品有著深刻全面的認(rèn)識(shí)，不僅在這方面掌握了大量的理論知識(shí)，同時(shí)也可以依靠自己的資源獲得大量的信息。

二、政策建議

應(yīng)該進(jìn)一步建立和完善我國(guó)的期貨市場(chǎng)交易管理制度，為我國(guó)期貨市場(chǎng)提供一個(gè)良好的秩序。在期貨市場(chǎng)中，往往出現(xiàn)不少的不法投資者為了自身不當(dāng)?shù)睦妫瑫?huì)散布虛假交易消息，造成市場(chǎng)信息的混亂，其他投資者在利益的驅(qū)使下出現(xiàn)投機(jī)不當(dāng)?shù)男袨椋@就造成了少數(shù)投資者操縱巿場(chǎng)的局面，對(duì)市場(chǎng)的正常秩序造成極大的破壞。實(shí)際上，在我國(guó)，期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格將在一定程度上偏離現(xiàn)貨價(jià)格。此外，較完善的期貨市場(chǎng)交易和管理制度會(huì)促進(jìn)期貨巿場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮，應(yīng)該注重其中的保證金制度、漲跌停板制度和大戶報(bào)告制度等相關(guān)制度的健全。

加大我國(guó)期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)的擴(kuò)展。將期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)緊緊聯(lián)系在一起，加強(qiáng)兩者之間的聯(lián)動(dòng)性。本文通過(guò)以理論為基礎(chǔ)，結(jié)合我國(guó)目前期貨市場(chǎng)的實(shí)際情況進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)期貨市場(chǎng)中的現(xiàn)貨價(jià)格其實(shí)與期貨市場(chǎng)的價(jià)格之前存在這非常密切的聯(lián)系，也就意味著現(xiàn)貨市場(chǎng)也會(huì)影響期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，現(xiàn)貨價(jià)格是期貨價(jià)格的前提。但是我國(guó)目前仍處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段，現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，地域性的影響較大，所以我們應(yīng)該在發(fā)展中進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)調(diào)節(jié)的占比與市場(chǎng)自身對(duì)于價(jià)格控制的重要性，提高商品的流通速度，也要加大市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力度。

加速推出我國(guó)期貨品種類型的增長(zhǎng)與期貨產(chǎn)品類型豐富度。我國(guó)目前的期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能不能發(fā)揮一個(gè)較好的水平，其中很大的一部分原因就是我國(guó)期貨品種偏少。我國(guó)目前期貨市場(chǎng)上交易的品種較之于國(guó)外發(fā)展比較成熟的期貨市場(chǎng)很少，還不足以對(duì)我國(guó)的現(xiàn)貨市場(chǎng)甚至是國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成太大的影響，同時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)期貨市場(chǎng)的影響也比較小。因此期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)中占有較低的地位。通過(guò)借鑒國(guó)外發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，增加期貨產(chǎn)品的類別豐富程度及類別覆蓋廣度與市場(chǎng)調(diào)節(jié)的水平，這些方式方法都是發(fā)揮我國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效手段。

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