沈陽機(jī)床非經(jīng)常性損益盈余管理手段及其抑制措施分析

王偉娟

一、非經(jīng)常性損益盈余管理綜述

Bernstein是從財(cái)務(wù)角度對(duì)非常項(xiàng)目分析的第一人，他的觀點(diǎn)是，非常項(xiàng)目具有偶然性、不易控制的特點(diǎn)，報(bào)表使用者首先要明確非常項(xiàng)目的構(gòu)成要素，然后再進(jìn)合理的財(cái)務(wù)報(bào)表分析。AbhijitBarua研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)本來處于健康狀態(tài)的企業(yè)再進(jìn)行盈余管理，企業(yè)會(huì)取得更為長(zhǎng)久的發(fā)展，但是如果是基于扭虧，單純的要改變企業(yè)虧損狀態(tài)而進(jìn)行盈余管理，結(jié)果只會(huì)適得其反。Schipper認(rèn)為盈余管理的概念是在經(jīng)營(yíng)者出于維護(hù)個(gè)人利益和企業(yè)利益的目的基礎(chǔ)之上，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行操縱、粉飾的行為，本質(zhì)上是欺詐行為；它通過編造虛假交易事項(xiàng)或者通過對(duì)交易事項(xiàng)的主觀解釋對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行修飾，以誤導(dǎo)投資者達(dá)到個(gè)人利益。

1999年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)首次提出了非經(jīng)常性損益的概念，他指出非經(jīng)常性損益是指那些與主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)無關(guān)的，或者有關(guān)但是具有偶發(fā)性不連續(xù)的收入或支出，并列示了明確的內(nèi)容。此后，分別在2004年，2007年，2008年又作出了修訂，其內(nèi)容越來越清晰明了，涉及的項(xiàng)目也逐漸增多。對(duì)企業(yè)發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性有了更好的監(jiān)督作用，也保護(hù)了投資者的利益。魏明海是國(guó)內(nèi)對(duì)非經(jīng)常項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理問題研究的開拓者，他指出非經(jīng)常性損益項(xiàng)目是盈余管理常用的手段，應(yīng)該受到足夠重視。馮群英認(rèn)為上市公司通過利用非經(jīng)常性損益來進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊行為會(huì)影響信息質(zhì)量，嚴(yán)重影響投資者判斷和決策。

二、沈陽機(jī)床非經(jīng)常性損益盈余管理分析

（一）企業(yè)概況

沈陽機(jī)床股份有限公司（簡(jiǎn)稱沈陽機(jī)床），是1995年在原來三家機(jī)床公司資產(chǎn)重組后成立，先后又并購(gòu)德國(guó)、云南等企業(yè)逐漸形成跨地區(qū)，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的模式，其產(chǎn)品涉及航空航天，船舶，汽車、能源等核心行業(yè)。沈陽機(jī)床多年來不斷加大科研力度，提高產(chǎn)品升級(jí)，逐漸成為國(guó)內(nèi)機(jī)床行業(yè)的佼佼者，并在2011年實(shí)現(xiàn)機(jī)床銷售業(yè)績(jī)世界第一的成績(jī)。但其平穩(wěn)快速發(fā)展的道路并非一帆風(fēng)順，其在2015年，2016年，2017年連續(xù)三年宣布停牌，一度遭遇退市警告，發(fā)展步履維艱。為了保牌，沈陽機(jī)床開始利用非常項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理，并成功在2017年扭虧為盈，去星摘帽。

（二）沈陽機(jī)床經(jīng)營(yíng)狀況分析

本文選取償債能力和運(yùn)營(yíng)能力兩個(gè)指標(biāo)來描述沈陽機(jī)床2014年-2017年的經(jīng)營(yíng)狀況變化趨勢(shì)。

1.償債能力

表2-1 沈陽機(jī)床流動(dòng)比率、速動(dòng)比率

由上表可看出：沈陽機(jī)床在2014年到2017年流動(dòng)比率逐年降低，說明資產(chǎn)變現(xiàn)能力逐年降低，一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2的時(shí)候是理想狀態(tài)。同樣，同期內(nèi)的速凍比率也在下降，即扣除存貨后的資產(chǎn)變現(xiàn)能力。綜合上述兩個(gè)指標(biāo)可以得出沈陽機(jī)床在2014年-2017年期間，償債能力逐年下降。

2.運(yùn)營(yíng)能力

表2-2 沈陽機(jī)床應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率

由上表可看出：沈陽機(jī)床從2014年到2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增長(zhǎng)明顯，說明企業(yè)流動(dòng)資金使用效率低，時(shí)間越長(zhǎng)，資金被占用的時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。存貨周轉(zhuǎn)率從2014年到2017年逐年降低，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)越來越慢，存貨占用了流動(dòng)資金的一大部分。因此，綜合上述兩個(gè)指標(biāo)可以說明沈陽機(jī)床在2014年以來運(yùn)營(yíng)能力在下降。

此外凈利潤(rùn)和扣飛凈利潤(rùn)更能直觀的表現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，見表2-3：

表2-3 沈陽機(jī)床利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) 單位：億元

由上表看出：2014年-2016年沈陽機(jī)床凈利潤(rùn)下降明顯，并且虧損愈加嚴(yán)重，到2017年在扣非后凈利潤(rùn)為-10.74億元的情況下，凈利潤(rùn)竟達(dá)到1.18億元?？梢?，沈陽機(jī)床在2014年以來逐年虧損，為了保牌，利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)明顯。

（三）沈陽機(jī)床非經(jīng)常性損益盈余管理手段

上文分析已得出沈陽機(jī)床在2014年開始出現(xiàn)虧損，并且連續(xù)兩年持續(xù)此種狀態(tài)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也給沈陽機(jī)床冠以“ST沈陽機(jī)床”，到2017年給出退市警告。在如此巨大的危機(jī)面前，沈陽機(jī)床是如何做到扭虧為盈的值得探討。

以扭虧年度2017年為例，根據(jù)沈陽機(jī)床公布的2017年年度財(cái)務(wù)報(bào)告，非經(jīng)常性損益項(xiàng)目總額達(dá)到了1191833993.74元，非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)率達(dá)到了1000%之多，即非經(jīng)常性損益項(xiàng)目占凈利潤(rùn)的比重。具體來看主要由以下幾個(gè)項(xiàng)目構(gòu)成。

1.非流動(dòng)資產(chǎn)處置。該項(xiàng)目金額為1578787.36元，處置非流動(dòng)資產(chǎn)通常為

企業(yè)扭轉(zhuǎn)虧損的常用手段。該方法看似能給企業(yè)帶來不少的利益流入，但是這種收益是短期的，無法滿足由于發(fā)展動(dòng)力不足帶來的長(zhǎng)期負(fù)盈利狀態(tài)，對(duì)公企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來講，無異于飲鴆止渴。

2.政府補(bǔ)助。該項(xiàng)目貢獻(xiàn)金額為41726288.86元。通常來講，某地的上市公司與當(dāng)?shù)卣g會(huì)有一種心照不宣的“默契”，即上市公司作為地方政府稅收的主要來源，當(dāng)企業(yè)面臨資金困境時(shí)，政府會(huì)給予最大的支持和保護(hù)，可以說是互惠互利的關(guān)系。但是，對(duì)于企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來講，該項(xiàng)收入由于不具備營(yíng)業(yè)收入的確認(rèn)條件，它并不能代表企業(yè)的真實(shí)盈利水平。從而欺騙了廣大不知情的投資者。

3.債務(wù)重組收益。該項(xiàng)目貢獻(xiàn)金額達(dá)到130353850.89元。當(dāng)企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)困難，債務(wù)人與債權(quán)人之間會(huì)通過協(xié)商達(dá)成一致意見，債權(quán)人做出讓步，降低本息以讓債務(wù)人度過困境。常見的方法有債務(wù)轉(zhuǎn)股本、資產(chǎn)清償債務(wù)、修改債務(wù)條件。

4.處置長(zhǎng)期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益。該項(xiàng)目貢獻(xiàn)金額達(dá)到了12.4億多，是貢獻(xiàn)最多占比最大的一項(xiàng)。投資收益主要包括股息收入、債券利息收入和資本利得。穩(wěn)定的投資收益體現(xiàn)了企業(yè)高水平的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，也是企業(yè)健康發(fā)展的有力表現(xiàn)。但是在連續(xù)虧損的年度出現(xiàn)如此巨額的投資收益項(xiàng)目，再加上2016年年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該項(xiàng)目金額為0。由此可見，沈陽機(jī)床在面臨退市危機(jī)時(shí)此舉的意圖。

三、沈陽機(jī)床盈余管理動(dòng)機(jī)分析

在面臨連續(xù)多年虧損，短時(shí)間內(nèi)已無法通過企業(yè)的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)——機(jī)床銷售業(yè)務(wù)來扭轉(zhuǎn)局面，連續(xù)宣布停牌，且遭遇退市警告已是沈陽機(jī)床在資本市場(chǎng)面臨的最后最嚴(yán)重的危機(jī)。因此保牌成為通過非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的首要?jiǎng)訖C(jī)，只有維護(hù)住上市公司的資格，才能有希望繼續(xù)存活下去。

此外，融資動(dòng)機(jī)也成為沈陽機(jī)床不得不考慮的因素。在保牌的基礎(chǔ)上，融資成為解決當(dāng)前財(cái)務(wù)困境最急迫，也是效果最快最明顯的舉措。資金是企業(yè)存活的血液，此種情況下通過非經(jīng)常性損益調(diào)整盈余以獲得日后投資的投資，也不失為一種救急的選擇。

四、結(jié)論

通過上文分析我們已了解到沈陽機(jī)床的經(jīng)營(yíng)狀況，以及進(jìn)行非經(jīng)常性損益盈余管理的措施和動(dòng)機(jī)。由于非經(jīng)常性損益并不能代表企業(yè)的真實(shí)盈利水平，為防止資本市場(chǎng)秩序被擾亂，并正確引導(dǎo)投資者投資，因此提出以下幾點(diǎn)意見：

第一，完善相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)管。逐漸明確非經(jīng)常性損益的概念界定，防止企業(yè)管理層的解釋的主觀隨意性；規(guī)范資本市場(chǎng)監(jiān)管，督促企業(yè)提高財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性。

第二，提高企業(yè)創(chuàng)能力。加強(qiáng)科研投入力度，不斷升級(jí)開發(fā)新產(chǎn)品，滿足市場(chǎng)需求，提高主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)能力。

第三，正確引導(dǎo)投資者。廣大中小投資者提高自身財(cái)務(wù)報(bào)告解讀的能力，對(duì)于存在經(jīng)營(yíng)困境的企業(yè)資本市場(chǎng)也要對(duì)投資者及時(shí)提醒，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。