基于可持續發展的企業現金持有水平分析

彭偉

【摘要】現金持有量管理是公司現金管理的核心內容之一。倘若公司持有的現金總量過多，將導致公司的投資回報變少；倘若公司持有的現金總量過少，將使得公司的機會成本上漲，進而增加公司長期發展與經營的風險性。因此，合理規劃公司的現金持有量，既能夠保障公司日后經營與發展的現金需求，推動公司的長遠發展，同時能夠合理地利用短期空閑資金，更為高效和充分地利用公司當下持有的現金。對此，本文重點研究與闡述了公司最優現金持有量管理方案的制定思路，由此明確了能夠推動公司長遠發展的最優現金持有量管理策略。

【關鍵詞】可持續發展；現金持有量

【中圖分類號】F275

現金，即為公司在日常運營與生產階段暫時以貨幣形式存儲的資金，其流動性和直接購買力均位居各類資產之首。目前，公司在現金持有量管理方面普遍遇到的問題有：其一，公司經營管理團隊缺乏管控現金的能動性；其二，并未通過計算以明確最優的現金持有方案；其三，并未在日常的經營和管理過程中全面貫徹現金持有量管理工作；最后，現金的利用效率不高同時融資方案的靈活度欠佳。對此，本文針對公司的長遠發展，制定出了最優的現金持有量管理策略。

一、方案設計的理念

（一）成本理念

對公司而言，其最根本的目的是創造經濟效益。因此，公司必須利用多種方式盡可能地降低經營開支。在資金管理方面，成本是公司最為核心的經營與管理因素。然而為了有效降低公司的各種經營風險，需適度上調成本預算，在保證公司流動資金充裕的前提下，盡可能地降低公司的流動負債。

（二）風險理念

公司身處的內外在局勢較為復雜多變，再加上當中存在著諸多不穩定的因素。因此，對公司而言，各類經營行為必然伴隨著諸多的風險，資金是公司維持正常運轉的必備要素，也是公司生存與發展的基礎，但是資金管理始終存在著一定的風險。因此，公司必須充分重視風險，提升自身的風險管控理念。

（三）效益理念

效益是公司經營的最終目的。為了提升對現金的管控能力，持續優化現金流動性，切實減少現金在日常經營中占據的數量和時間，從而盡可能降低現金持有的成本，提升現金利用率，由此為公司創造更多的經營利潤。

二、基于可持續發展的企業最佳現金持有量管理方案設計

（一）利用模型測算最佳現金持有量

常見的最佳現金持有量管理方法有四類：成本分析模式、隨機模式、存貨模式和現金周轉模式，經過系統的對比與分析，筆者選擇了隨機模式，基于下述假設條件：公司在日后較長的一段時間里的現金流無法預估且變化無規律；現金和有價證券兩者能夠進行自由且高效地轉換；且兩者轉換的成本并不會發生變化；有價證券的回報率并不會改變；現金持有量具有下限。上述管理方式通常在公司日后現金流動的狀態無規律且難以準確預測的情況下使用。基于此模型所得的預估結果只是一個范圍，倘若公司可以將自身的現金持有量始終維持在此范圍內，便可以切實地規避與預防支付風險的出現。基于上述模型估算現金持有量的理想值，并將其與公司目前的現金結余進行比較與研究，如果兩者存在偏差，則需結合公司的經營現狀全面調節現金的流入流出狀態，或者通過融資和投資等方式以控制現金持有量，以減少其與最佳現金持有量的差距。

（二）制定靈活的收付款制度

1.靈活的收款制度

（1）進行信用調查與統計

在管理應收賬款的過程中，第一步需深入調查客戶，尤其是掌握并核實顧客的信用現狀。為了客觀且全面了解客戶的信息資料，公司需專門分配人員全面了解和調查存在業務往來的所有客戶，結合其披露的各種財務數據信息，研究合作對象的經營現狀、資金流向、償債能力和業界口碑。同時對所有的資料與數據加以歸納和整理，客觀評估客戶的信用等級，由此對所有客戶實現分類整理，從而基于客戶的信用等級，采取相應的收款措施。

（2）控制賒銷額度

大多數應收賬款都是由賒銷產生的。賒銷的規模直接影響到應收賬款的總額。所以，管控賒銷規模是應收賬款管理的常用方式。按照客戶的信用情況對其進行分類，基于客戶的信用等級，明確相應的賒銷限額。并且，結合公司的經營現狀和現金流動狀態，開展賒銷管理工作。如果公司現金周轉尚佳，可適當擴大賒銷規模，如果公司的現金周轉不良，存在著較大的現金缺口，則需全年管控額度與支付時間，從而降低應收賬款轉變為壞賬的概率，確保公司能夠及時回收賬款以填補現金缺口。

（3）制定合理的收款策略

為了確保公司能夠按時收回應收賬款，首先需組建應收賬款追討團隊，根據既定的應收賬款匯總數據，全面追蹤核實各項應收賬款，定期追討，確保賬款回收工作的有序推進。適當采取多種支付優惠措施和現金折扣手段，調動用戶的償債積極性。在特殊情況下還可充分利用法律武器。另一方面，電子金融行業的迅速崛起衍生出各種全新的付款手段，企業需不斷優化和調整目前的支付手段，嘗試更多的支付方式，由此激勵顧客通過支付寶等全新的支付形式付款，提升支付的效率和便捷度。

2.靈活的付款制度

（1）進行應付賬款歸集

公司需配備專業的財務人員定期梳理應付賬款，建立起應付賬款詳表，定期整理應付賬款數據，回顧以往的合作經驗，站在交易數量與總額兩個角度歸納整理應付賬款，全面了解與各個供應商間應付賬款的付款期限和總額。根據賬款期限加以整理，全面考量與供應商間的合作關系。

（2）制定科學的付款策略

整理和研究應付賬款。結合公司目前的現金余額，按照時間順序支付應付賬款，全面衡量和供應商的合作關系，針對合作時間較長的供應商，則應經反復的協商與溝通，達成長期供貨意向，從而獲得供應商的適度優惠和折扣，放寬還款時限。安排財務部門研究梳理應付賬款的支付條件，針對應同時償還的款項，則需綜合考量供應商的折扣幅度，支付時先償還或提早償還現金優惠幅度更大的賬款。另一方面，伴隨著電子金融行業的快速發展，諸多新的付款手段層出不窮。對此，公司需調整固有的支付方法，開辟新的支付方法，綜合運用各種支付手段，盡可能選用服務費低乃至不收服務費的支付手段。

（三）提高存貨周轉速度加快現金流速

1.建立行之有效的存貨內部控制制度

一方面，清楚界定人員的職能范疇，并且基于各個崗位的工作職責，建立起相應的績效考評機制。另一方面，設計科學的權限審核流程并明確相應責任主體的審核權限，妥善保管審核材料。禁止存在越權處理事務的行為，一旦出現越權行為，則需第一時間向上級領導匯報同時追究相應人員的責任。最后，需設計健全的存貨管理規范，全面管控貨品的入庫、驗收、檢驗、出庫申請、出庫審核和貨品清點等工作，利用科學的考評制度全面考評管理工作開展的成效，盡早找出不足并加以彌補。

2.強化采購管理從采購到入庫驗收過程的控制

其一，在前期詢價方面，需參考供應商給出的價格，設計詢價比價表格，將其視作采購的原始憑證，與選定的供應商簽署采購協議。其二，全面落實入庫前的驗收質檢工作，全方面檢查存貨的外觀、性能和價格等項目，尤其是貨品的制造日期和使用注意事項。最后，在驗收貨物的過程中，需完善諸如驗收單等相關憑據，安排專人進行驗收，力求專人專崗，由庫管和質檢部門全面落實本職工作。

3.實行戰略采購降低庫存商品資金占用

對于連鎖零售公司而言，應與供應商達成長久的供貨關系。實行戰略采購政策，通過集中采購的方式以獲得更低的價格。強化互動與交流，分享行業最新資訊，從而減少合作的成本費用，達到互惠共利的目的。目前，大多數公司主要執行的采購模式是結合材料的供需現狀，向價格更具優勢的供應商批量采購，相較于規模采購，此種模式的合作關系并不牢固，無法分享與交換最新的消息，此種信息失衡的現狀從某種層面上增加了交易的成本，壓縮了雙方的盈利空間，無法實現互惠共利的目的。對此，筆者認為公司需實行規模化的采購政策，和供應商建立起長期合作關系，分享最新的行業資訊，通過少量多次的采購方式，防止存貨的資金占用量過大，同時確保原料供給的充足。

（四）實行科學合理的籌資投資決策

1.科學的籌資決策

如果公司的現金余額與最佳現金持有量存在著較大的差異，公司需借助管控日常經營過程中的現金流動狀態以調整現金持有量，或者開展各種融資活動，管控現金的流動狀態。在現金余額低于最佳現金持有量的情況下，公司可利用直接融資、發行股票、銀行借貸、發行債券等多種措施進行融資，擴大現金持有規模。在現金余額超過了最佳現金持有量的情況下，則需科學地設定長期和短期融資的比重，在融資前需全面衡量自身的償還能力、資金需求規模及時間。制定合理的長期和短期融資方案，側重于管控風險，全面管控各個環節，提升融資的安全性。為了確保融資活動的有序開展，企業必須全面遵循下述流程展開融資：第一步，財務人員明確融資的預算方案，計算出融資的總量。同時結合公司的資金組成和融資制度明確融資方案。豐富融資的途徑，從中挑選出最為合理的融資模式以填補資金缺口。

2.合理的投資決策

如果目前的現金余額超過了最優現金持有量，企業需高效地利用富裕的資金進行投資，購入固定資產、無形資產等各種長期資產，或者從事理財活動，充分利用現有的資金，創造更多的經濟效益。對此，公司應根據資金空閑的時長，將資金歸為三種：短期閑置、中期閑置和長期閑置，結合各種資金的特點，制定相應的投資方案。對于短期閑置資金，主要購入流動性好且市場風險和信用風險偏低的理財產品。對于中期或長期閑置的資金，則適宜購入流動性較差但回報率偏高的理財產品。并且能夠對各種理財產品加以巧妙地整合，力求創造更大的經濟效益。如果現金持有量比最佳持有量低，則需要適度控制投資規模，縮小短期投資的規模，全面考察各項投資行為的盈利現狀，盡早終止回報率偏低的投資項目，防止虧損規模的擴大。同時全面管控投資活動的現金流入狀態，確保能夠按時獲取收益。

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