如何有效控制施工企業融資規模及資金成本

張立民 李靜姣

【摘要】施工企業在我國經濟主體結構中有著重要的位置，資金對于每個企業而言就是血液，隨著國家經濟形勢的發展變化，尤其是政策的調控和新的市場環境下，施工企業面臨的墊資類項目和投資類項目的不斷增加，融資也成為了施工企業的重要的財務課題。有效的控制融資規模和資金成本，能搞提高企業的綜合市場競爭力，避免造成融資困難或資金成本過大造成的利益流出，推動企業實現可持續發展的目標。本文主要闡述了面對日益增大的資金需求，如何有效的控制融資規模來保障企業的運營和發展，并在同等規模下如何組合融資來降低資金成本，保障施工企業的利潤。

【關鍵詞】有效 控制 融資規模 資金成本

對于企業而言，資本運作是正常生產經營的基礎，融資成本是資本運作和融資過程中必不可少的環節，在施工企業目前市場環境的競爭中，融資能力是一個重要的組成部分。企業融資能力強，資金周轉能力強，則市場綜合競爭力就大;反之，企業融資能力弱，資金周轉能力弱，企業就會失去市場競爭力。當前，有效的控制融資規模和降低融資成本，是有效提高企業融資水平的重要措施，也是提高市場競爭力的必然選擇。目前，受各類因素的影響，施工企業都面臨較高的融資成本，融資規模也與企業的發展規模不相匹配，要想確保公司能夠可持續的發展并不斷提高在市場環境中的競爭力，合理控制融資規模和降低融資成本就顯得尤為重要。

一、施工企業融資的現狀及需求

（一）施工企業目前融資的現狀

在傳統的現匯施工的環境下時，施工企業的融資當時主要用于在投標保證金、履約保證金等方面，在企業生產經營過程中依靠著對業主收到的計量資金和對協作隊伍和供應商的欠款，資金相對夠用。出現虧損時企業可能會會通過短期融資資金的方式來滿足暫時的資金需求，相對來說融資規模較小。隨著形式的發展，地方政府因為資金或債務等原因，完成基礎建設的方式開始出現BT＼BOT＼EPc＼PPP等多種合作方式，這種情況下施工企業以自有資金已經無法滿足生產經營資金的需求，融資也就從交納各類保證金向生產經營轉移，資金的需求量也大幅提升。但目前來看，施工企業融資的途徑不多，融資比較困難，融資成本較高。

（二）施工企業的融資需求

施工企業的融資需求一方面是購置不動產及大型設備，第二方面是維持施工企業本部日常管理所需的資金，最后一方面是為保障施工項目正常進行而需求的資金。前兩方面的融資需求比較容易預測或者自身選擇是否投入的主動性較大，最后一方面的融資需求卻是施工企業全力保證完成的。

二、施工企業發展將面臨的融資問題及策略

（一）面臨的主要融資問題

從上述對施工企業現狀的調查中可以看出，施工企業最主要的融資問題是企業自身發展所需要的大量的融資和企業自身融資能力薄弱不匹配產生的矛盾。主要表現在：

（1）貸款融資難以滿足需求。為項目建設需要投入大量的流動資金作為保證，而銀行對企業授信時，要么要求規模相當的企業提供連帶責任保證擔保，要么要求提供銀行認可的抵押物。銀行提供的其他金融產品類別較少，企業規模的擴大有時直接跟國家政策相關，當規模突然擴大時無法僅從銀行獲得所需求資金。

（2）其他融資成本過高。施工企業即屬于勞動密集型又屬于資金密集型，每個項目的特殊性也決定了管理難度很大，平均利潤率水平較低加上各類保證金的抵押，也使得經營財務數據較差。企業無法從銀行獲得融資需求時，便只能同商會、擔保公司或民間金融機構進行合作，有時也會通過職工集資入股的方式來進行融資，融資的資金成本要比銀行貸款高出很多，總體來說施工企業的融資成本過高。

（3）缺少懂融資的人才。施工企業多年來的發展都是以如何細化管理，提高企業的利潤率;如何解決項目的問題，形成有效的經驗應對以后的項目施工;如何綜合開發資源，是企業在市場中取得相對較好的項目來支撐企業的生存為主，所以在人才的培養和引進上也都是以經營、技術和開發類的管理人才為主，很少重視金融類人才的培養和引進，在企業快速發展出現巨大的融資需求時，沒有相應的人員有能力解決資金方面的問題。施工企業的薪酬待遇也導致了金融類的高端人才不愿意加入這個行業，而更多地留在金融或資產管理機構。

（二）應采用的融資策略

目前，很多施工企業已經意識到獲得融資的必要性，也開始探索適合自身企業的融資模式。針對目前施工企業遇到到融資問題，想采用單一的方案是不可能完全解決的，必須要進行全方位的融資拓展。

三、如何測算與企業發展規模適應的融資規模

企業應選擇與其自身資產規模、發展速度和利潤水平相當的融資規模，并不是企業融資規模越大越好，融資規模越大則資金成本越高，企業經營的風險也越大;而融資規模過小則不能滿足企業自身發展的需求，嚴重影響企業的發展速度，也不利于搶抓市場機遇。

（一）融資規模的影響因素

企業的融資規模的確定與多種因素有關，有市場環境因素和企業自身因素，這里主要闡述企業自身的因素。主要影響因素有：企業規劃的發展速度、企業的利潤水平、企業的資本結構、管理層對風險的偏好等等，而這些因素都于企業的融資規模有著正相關的關系。能否融到足額的資金又與企業的融資能力有著直接的關系，通常影響因素有資產擔保價值、市場競爭力、企業規模和銀企關系等，這些因素的強弱決定了企業是否真的有能力融到企業所需要的融資規模。

（二）施工企業合理融資規模的測算

施工企業在發展過程中因為對資金的依賴程度較高，潛意識中總是想盡辦法的進行融資，以支持規模的不斷擴大。而實際情況是往往大幅提高了資產負債率和資金的成本，也增加了新上項目后再融資的難度。通常來說，測算企業所需增加的融資規模有四種方法：銷售百分比法、項目預算法、財務模型測算法和頭腦風暴法，前兩種方法是施工企業在測算所需融資額時常用的，而后兩種方法鑒于行業的特點，一般不太適用。

銷售百分比法。結合施工企業來說是根據年度的產值目標計算經營性資產和經營性負債占產值的比例（可根據上年度的財務報表計算），所需的融資總額=營業收入增加*（經營資產收入比經營負債收入比），所需的外部融資總額=營業收入增加*經營資產收入比營業收入增加*經營負債收入比預計營業收入*預計營業凈利率*（1-股利支付率）。如企業存在可動用的金融資產，要在計算時相應減除。

項目預算法。因施工企業的項目所處的地域、環境、工期、資金等各方面的因素都不同，每個項目都有其特殊性，要準確核算公司的資金需求和合理的融資規模，應對每個項目的情況進行單獨的預測，企業匯總后結合自身資金管理能力和風險的控制能力，來匯總確定企業整體的融資需求和規模。

四、降低融資成本的途徑

在施工企業中，因整體利潤率水平不高而融資規模較大，企業所背負的資金成本吃掉了大部分企業的施工利潤，尋求如何降低各項融資的成本將有助于提升企業的資本積累，為企業的可持續發展提供強勁的動力。

有效的途徑上文已經分析到了將各類的保證金合理的下移來減少融資的需求;利用集中管理的資金池、保持良好的信用和改善資本結構來與銀行等金融機構維護好關系，以提升低利率的融資額度等，另外還有以下途徑可供參考：

（一）合理安排籌資期限

原則上看，施工企業籌資分為短期應急籌資和項目建設投資所需的長期籌資，但長期籌資的建設資金也是按照建設期產值計劃分期使用。企業要合理測算每年度資金的需求，避免一次性籌資金額過大，資金不能有效使用增加閑置資金的融資成本。

（二）與協作隊伍和供應商洽談，利用企業自身的信用提前支付所欠債務，但要求對方承擔部分利息費用

如：企業與協作隊伍簽訂的合同規定，每月進行結算并取得發票，資金根據業主計量款的支付比例視情況進行支付。可與協作隊伍進行談判，要求其辦理E信通賬戶，項目每月根據其結算金額按一定比例及時通過E信通進行資金支付，但資金利息讓其承擔。實踐證明，協作隊伍基本會同意此種方式，不但大幅降低了企業融資的成本，協作隊伍受到資金后也會及時增加人員物資的投入，極大提高了施工進度，降低了企業整體的施工成本。

（三）利用社會資源

尋找優勢互補的長期合作伙伴，共同尋找優質的項目，將需要籌資的項目建設資金由合作伙伴共擔，降低施工企業融資壓力減少融資成本。如：與勘察設計、智能交通、綠化養護投資運營等單位合作一起跟蹤優質的PPP項目，將各自的資源進行有效的整合，增加談判和中標的籌碼。合作單位間又可根據自身經營的范圍和合同額的情況，對應進行出資和融資，利潤共享風險共擔。

五、結束語

對于施工企業來說，融資問題是其發展過程中必然需要面對的，而融資能力的強弱和融資成本的高低將直接決定了企業能否承受住不可預估的風險和能否可持續的快速發展。而合理的控制企業融資規模和資金成本也要綜合各種因素考慮，結合自身企業的管理水平、施工項目的盈利能力、企業領導層的意識及對市場的判斷等各方面。如果企業已經出現了融資的成本高于項目整體的盈利能力，那么決策層就應該將重點轉到如何對項目的管控來提高企業的營業利潤率上來，而不是一味的在考慮如何進行融資和擴大企業規模上，避免突然資金斷裂而拖垮企業。