我國P2P金融的發展問題與對策研究

林浥塵

摘要：P2P金融是近年來發展迅速的一種互聯網金融模式，同時也出現了暴雷等不良現狀。本文首先闡述了P2P金融的概念與特征，然后描述了其近些年的發展趨勢與發展現狀，接著對P2P金融遇到的問題進行了分析，并從加強監管、發展區塊鏈技術、提高投資者風險意識、完善法律法規、借鑒國外經驗幾方面提出了對策，以期為P2P金融的良性發展提供可參考建議。

關鍵詞：P2P金融;風險;互聯網金融;監管

近年來，P2P金融行業在世界范圍內掀起了熱潮。2005年，第一家P2P平臺誕生于英國，隨后這一新型的借貸方式在全球推廣開來。2007年國內首家P2P借貸平臺——拍拍貸成立，隨后P2P模式進入迅速發展期。然而，快速發展的同時，其引發的一些負面問題也在進入人們視野：P2P平臺倒閉跑路事件頻發，僅2018年上半年就有超過130家平臺出現問題，這也引起了相關部門高度關注。如何保證我國P2P市場健康發展，發揮行業潛力，這是一個值得探討的問題。

1 P2P金融的內涵、特征與模式

1.1 P2P金融的內涵與特征

P2P的全稱為peer-to-peer，即個人對個人借貸，是一種利用互聯網用戶多的優勢快速發展的民間借貸形式。P2P是由孟加拉國的尤努斯首創的一種將小額資金聚集起來借貸給需求人群的一種模式，后來隨著互聯網的高速發展和介入，逐步形成了一種嶄新的商業模型。從貸款對象來看基本上P2P都是對中小微企業和個人，它彌補了傳統銀行信貸門檻高、手續復雜等問題，為中小微企業和個人提供了新的融資款道[1]。

P2P有幾個特點，第一是交易便捷，點對點直接完成借貸交易;第二交易靈活，投資人可按一對一、一對多進行交易;第三資金流向靈活，任何人都可以是投資人或是借款人;第四方監管不易，基于上述特點很難進行全面監管。

1.2 P2P金融的模式

目前中國P2P金融發展的三種典型的業務模式：（1）純中介服務模式：只負責制定交易規則與提供平臺，拓展用戶、信用審查、簽約到貸款催收等流程主要在線完成。在整個交易過程中，不參與交易、擔保和質押，只為解決投資者和借款人間的信息不對稱問題，為借貸雙方提供撮合服務，并收取一定的服務費。（2）復合中介型服務模式：負責對借款人的融資進行擔保，投資者被違約后可通過平臺獲得補償，相較于前者風險較低。（3）O2O服務模式：P2P在國內發展過程，也衍生出獨特的中國式O2O服務模式。雖然國家明文規定P2P行業不能進行線下交易，但是，就目前國內征信體系不完善、金融知識匱乏、互聯網應用在中老人中普及率不高的現狀下，許多知名P2P企業提供線下金融理財知識的普及、咨詢、風險提示服務。這種服務模式別于發達國家P2P行業，具有中國特色。

2 P2P金融的發展現狀

2007年國內首家P2P借貸平臺——拍拍貸成立，隨后P2P模式在2012-2013年期間實現快速發展，于2014年進入自融高息的高風險發展期。截至2018年6月，P2P行業歷史成交量超過7萬億。快速發展的同時，相關部門也對其發展環境有著高度關注。2016年8月，銀監會發布了《網絡信貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，為P2P網貸行業合法合規發展確定了基調;2016年11月發布了《網絡借貸信息中介機構備案登記管理指引》;2017年8月相繼出臺又《網絡借貸資金存管業務指引》和《網絡借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》。至此P2P網貸行業“一個辦法三個指引”主要制度框架基本搭建完成。

自2007年國內第一家P2P平臺誕生10余年來，雖然經歷了監管不力、暴雷、跑路等風波，但P2P行業無論從融資金額、平臺數量、投融資參與人數均在逐年增加，表明市場對P2P行業需求仍然巨大，具有強大的生命力。

截止2017年，P2P行業歷史累計成交量突破6萬億元大關，2017年全年成交量達到了28048.49億元。2018年預測，全年成交量有望突破3萬億元。2017年投資人數與借款人數分別約為1713萬人和2243萬人，較2016年分別增加24.58%和156.05%，2018年投融資人數預計分別將超過2100萬人和2000萬人，說明P2P行業人氣不減。

隨著國家對P2P行業監管和整改力度加強，平臺數量從野蠻增長，趨向理性發展。預測2018年底將有800家左右資質及運營良好的平臺存活。問題平臺數量占比也有持續降低。以上數據均表明我國P2P網貸行業監管卓有成效。

3 P2P金融遇到的問題

3.1投資者缺乏基本金融知識

改革開放40年來，誕生了一部分先富起來的人。這部分群體，具備較多的閑置資金和較強的投資意愿，但由于投資渠道匱乏，他們把目光投向投資交易簡單、回報率高的P2P市場。但他們普遍缺乏基本的金融知識和足夠的風險識別能力，常常跟風投資。許多不良的P2P平臺就是利用這種盲目跟風的弱點進行圈錢，用短期獲利的誘惑進行融資。

3.2信息不對稱導致風險

首先，借款人與平臺的信息不對稱。某些本不具備準入信用等級、違約風險高的信用不良借款人為獲得融資，會想方設法進行各種方式的財務包裝、信用作假，以騙取平臺以取得借款。其次，投資者與平臺信息不對稱。投資者對投資標的、資金流向不清楚，部分平臺為了取得資金，憑空虛擬出借款數據、放款記錄，支付本金及利息信息，包裝出信用度良好的形象。更有甚者披著央企托底背書、銀行托管的外衣，夸大宣傳欺詐投資者。部分違法平臺沒有投資標的，而是拿到投資后再去找資產，形成龐氏騙局，一旦難以募集到新資金，多米諾骨牌定然倒塌。而對投資者而言，很難取得上述信息的真實性。投資者與平臺兩者信息不對稱，大大增加了投資風險。

3.3道德風險

平臺的產生道德風險主要來源于經營困難，或是尋求高風險、高風險的投資標的，在投資項目出現問題后，便無法返還投資者的本息。借款人的道德風險主要是因為長期以來，我國信用體系還不完善，使得P2P平臺、投資者較難掌握借款人的信用信息。部分借款人虛構個人或企業信息，而平臺和投資者無從臻別[2]。另外，P2P平臺之間的信息和數據還沒有方法實現完全共享，借款人可以同時在多個平臺借貸，產生信用疊加的風險[3]。也有部分P2P平臺和借款人私下勾結造假，拿到投資者的資金后出現跑路現象。

3.4監管機制不完善

首先，政策創新跟不上金融創新。自2007年P2P已進入中國，此其間各省、市地方金融機構出臺的政策是以提示風險為主，缺乏權威性。直到2013年至2014年間的風險爆發期達到混亂的頂峰。2014年國家開始治亂，出臺具備的權威監管和指導意義的“一個方法三個指引”。在這空白的近十年里，P2P行業野蠻發展，嚴重影響了P2P行業的健康發展。另外，監管機制的腳步也跟不上新興行業的發展。目前中國的金融監管采取“一行二會”分業垂直監管的策略，之間互不受控，能否有效控制具有互聯網金融的特殊性的P2P行業的風險尚需時日檢驗。

4 建議和對策

4.1完善監管機制

建立常態監管模式。加強P2P行業監管常規機制，才是長治久安的戰略型行為。可以建立由監管方、出借人、中介平臺、借款人和獨立信息平臺為主的常態性協調監管體系：由人行、銀保監和地方金融監管部門協同合作的上層監管體系負責實施合規的監管，對違法行為的平臺進行懲處;由出借人、平臺和借款人構成的中層監管體系，由資金存管機構負責牽頭，定期披露資金的交易和使用情況，并上報監管部門;建立行業協會獨立平臺為基礎的第三層監管體系，負責行業行為的自律，整合各方信息，為信用評價提供依據[4]。

4.2發展區塊鏈技術

在專項整治進入深水區的同時，京東金融等知名P2P平臺也在探討將區塊鏈應用于P2P行業，從技術上根本解決，監管、信用、資產透明等問題，為行業謀求更健康的未來發展方向。

4.3全民普及金融知識，提高風險意識

隨著金融業的發展，金融知識的普及變得越來越重要。政府和有關機構應當注重普及金融知識，將金融專業知識通俗化進行普及，用微信公眾號、小視頻等新媒體手段，為缺乏金融知識、風險抵御能力較低的大眾，提供保護自己財產安全的必要知識儲備。

4.4完善法律手段，提高犯罪成本

相關法律部門雖已根據形勢的變化對刑法進行的修正，努力做到“罪、責、刑”相匹配，但是，適用于金融領域的法律法規某些程度上仍顯滯后，需要進一步的完善。應針對各類金融細分行業，進行專門的立法，提高P2P的犯罪成本，引導P2P行業走上正途。

4.5借鑒國外經驗

許多西方發達國家已經先一步在P2P金融領域做出了探索。美國證券交易委員會（SEC）會對P2P平臺注冊登記進行嚴格監管，強制施行P2P注冊登記政策，同時隔離了投資人和借款人;英國則將P2P的監管劃分為三個層面，即政府方面出臺的相關的法律法規、由三家P2P領頭公司創立的P2P協會的自律監管以及英國金融行業監管局（FCA）的專門監管;馬來西亞等則在信用方面對投資者的投資額度進行了限定，并使投資者在“緩沖期”內可以隨時撤消投資;意大利要求將投資者減緩在線決策速度，并使投資教育融入該流程，避免投資者進行“沖動投資”。這些針對不同方面不同對象的措施都可以根據我國情況進行適應性借鑒。

參考文獻

[1]陳燕.P2P發展的國際經驗及我國網絡借貸市場的發展[J].福建論壇（人文社會科學版），2017（11）：29-35.

[2]趙巍，劉春玲，樊桂嶺.我國P2P行業的現狀、問題及對策[J].商業經濟研究，2017（20）：165-168.

[3]閆春英，張佳睿.完善我國P2P網絡借貸平臺風險控制體系的策略研究[J].經濟學家，2015（10）：78-83.

[4]徐榮貞，殷元星，王帥.P2P網絡借貸平臺運營模式及風險控制思考——基于信息不對稱視角[J].財會月刊，2017（05）：33-38.