企業研發投入與企業績效關系研究相關文獻綜述

(浙江財經大學工商管理學院 浙江 杭州 310018)

一、研發及研發投入相關研究

(一)研發的概念

研發即研究與開發，英文為“Research and Development”，簡稱為R&D。聯合國教科文組織將研發的定義為：“研發是一種可以增加知識總量的系統性創造工作”。經合組織(OECD)在此定義的基礎上進行改進，確定了知識的范圍，認為知識分布在社會、科技、文化等方面。我國對研發的官方定義出自《2000年全國R&D資源清查主要數據統計公報》，將研發定義為：“在科學技術領域為増加知識總量及運用這些知識創造新的應用而進行的系統性的創造工作”。[1]

(二)研發的類別

根據我國的官方定義，研發可以分為三大類：基礎研究、應用研究和試驗發展?；A研究是指對現象和可觀察事實的基本原理的研究，它是一種純粹的理論性和實驗性研究，沒有明顯的商業目的和應用前景；應用研究是指為了一定的應用目的而進行的研究，往往是為了解決某一問題或實現某一用途而進行的；試驗發展是指以前兩種研發所獲得的新知識為基礎，創造出新產品或為己有產品進行改善而進行的系統性工作。

(三)研發投入的概念

投入是指企業在生產過程中為獲得最終產品而需要付出的人力、物力和財力。研發投入也具有相同的特性，企業在研究與開發新技術或新產品時也需要付出相應的研發投入。主要包括研究經費的投入，研究人員的投入，人們的靈感、相關信息等投入，而像靈感、信息的投入難以量化，無法通過數據進行分析，并且這些靈感、信息的來源也主要來源于企業研發人員，因此本文最終選取可以量化的研發人員投入和研發費用投入作為衡量企業研發投入強度的指標。研發經費的投入是指在進行研究與開發活動中需要投入的經費，主要表現為為進行研發建造廠房、購買設備、消耗原材料、支付研發人員的薪酬等方面的投入。[3]研發人員的投入是指企業在研發新項目及維護舊項目時所雇傭的人力，研發人員的數量、投入強度也會影響企業研發的質量及研發成果。與之相對應研發投入強度也可以分為兩個部分：在資金方面所進行的研發費用投入強度和在人員方面所進行的研發人員投入強度。

二、企業績效相關研究

研發活動作為近年來我國發展的重點，無論是在“十二五”規劃還是《中國制造2025》，都要求企業科學地認識自身的技術創新狀況，采取有效的技術創新戰略，保持和提高競爭優勢。研發活動作為企業技術創新的重要構成部分，成為推動企業生存和發展的內動力。而評價上市公司研發活動成功與否的標準，主要體現在企業財務績效與市場績效兩個方面。

(一)企業財務績效

企業財務績效是衡量研發活動產出的一個非常重要的指標，它是研發成果的價值體現，是企業獲得的實際收益，這種收益又反映在盈利能力、營運能力等指標上。眾所周知，企業的研發成果可能體現在新產品或新技術的研制或改進上，一方面可以提升產品的質量或數量，另一方面可以降低產品單位成本，綜合說來則能夠增加收入水平。

(二)企業市場績效

企業所擁有的實力不僅能通過賬面上各項指標和數值計算得出，還能夠在資本市場上得以展現。企業市場績效表示企業未來價值的增加，上市公司市場績效則主要由其股票價格的變動。資本市場無時無刻不在變化當中，只以定期披露的財務數據來評價經營活動的好壞，是跟不上市場變化的步伐的。岳樹嶺(2012)[3]也通過實證分析發現，創業板中部分企業即使在營運能力、盈利能力上表現不佳，但在成長能力、創新能力和風險控制能力存在優勢，體現出良好的市場業績。

三、理論基礎

(一)人力資本理論

人力資本理論是由美國經濟學家舒爾茨(Thodore W.Schults，1960)和貝克爾(Gary Stanley Becke，1964)在20世紀60年代提出的。該理論認為物質資本和人力資本是資本兩種不同的存在形式。物質資本的存在形式是物質，包括土地、廠房、機器設備和原材料等。人力資本則是附屬于人體的一種資本，是接受教育和職業培訓的人所付出的支出和機會成本的總額。一個人所擁有的身體健康素質、知識和技巧都是人力資本的表現形式。舒爾茨主要從事人力資本理論宏觀層面的研究。他認為國民經濟增長最主要的動力來源于人力資本，人力資本是所有可獲得資源中最重要的一類。因此經濟的發展并不完全取決于自然資源或資本的多少，還很大程度上以來人口素質的高低。舒爾茨運用人力資本理論解釋和發展了很多經濟學領域里的難題。里昂惕夫之鏈是指根據比較優勢理論，在國際貿易中美國應該出口資本密集型產品，進口勞動密集型產品。而在現實中美國則是進口資本密集型產品，出口勞動密集型產品。人力資本理論認為這是由于美國的勞動者素質更高，因此美國勞動者在單位時間內的產出是其他國家勞動者的數倍。因此從人力資本理論的角度來看，美國是一個人力資源豐富的國家，勞動密集型產品是才是美國在國際貿易中的優勢產品。

貝克爾將人力資本理論的研究帶入微觀經濟學的研究，其主要研究人力資本形成過程中教育、職業培訓等支出對個人收入的影響。貝克爾將人力資本定義為人先天的身體素質和后天接受教育培訓后形成的知識技能的綜合，可以通過為企業創造價值促進經濟增長。因此貝克爾認為教育是一種投資而不是一種消費，其對教育和經濟增長之間的關系進行了定量研究，發現對教育的投資可以顯著促進經濟增長?，F實中有不少企業都會開展在職教育或培訓，這些都是人力資本理論的實踐和運用。

(二)技術創新理論

技術創新理論是由熊彼特(Joseph Alois Schumpete，1912)提出的，其認為創新不僅僅能改變生產函數，還會對經濟發展起到關鍵性的促進作用。熊彼特概括總結了創新活動，認為創新活動主要包括新技術新產品的引入、拓展市場、創建原料的供應鏈、創建企業的新組織等等，其根本是制度的創新和技術的創新。對于企業而言，要想在激烈的競爭中脫穎而出，就只有通過加大研發收入來提高技術水平，不斷對技術和產品推陳出新，使企業的產品更加符合消費者的需求，從而獲取最大可能的利潤，使企業在激烈的市場競爭中占據優勢地位。

在熊彼特之后，許多經濟學家對技術創新理論家進行了研究和發展，主要形成新古典學派、制度創新學派、新熊彼特學派和國家創新系統學派四個學派。新古典學派將技術創新理論和新古典經濟學理論相結合，形成了新古典經濟增長理論和內生經濟增長理論。該理論把技術進步視為經濟增長的內生變量和經濟增長的原動力。制度創新學派由美國經濟學家蘭斯·戴維斯(Lance Davids，1970)和道格拉斯·諾斯(Douglass C.North,1973)等人提出，制度學派的“制度”理論與創新理論結合起來，深入研究了在國家經濟增長的過程中制度安排發揮的作用，使熊彼特的技術創新理論得到進一步發展。新熊彼特學派的以愛德溫·曼斯菲爾德(Edwin Mansfield,1968)、莫爾頓·卡曼(Morton Kaman,1968)、南?！な┩叽?Nancy Schwarz,1970)等為代表人物，他們在熊彼特技術創新理論的基礎上持續關注在經濟增長中技術創新發揮的作用。該理論將技術推廣視作一個復雜的過程，重視對新技術推廣模式的研究包括技術創新和企業規模的關系、技術創新與市場結構的關系、新技術推廣等問題。

(三)核心競爭力理論

核心競爭力理論是由哈默爾(Gray Hamel,1995)和普拉哈拉德(C.K.Prahalad,1995)在上世紀80年代提出的，其將核心競爭力定義為一種獨特技能或技術，可以幫助企業滿足客戶的特殊需求。企業的核心競爭力主要由以下特點：(1)價值性：能夠為消費者帶來價值，例如能提高產品或服務的質量或是減少產品的成本；(2)稀缺性：只有少數企業擁有這種能力；(3)不可替代性：在為消費者帶來價值時這種能力發揮著不可替代的作用，競爭企業很難找到其他能力來替代發揮這種作用；(4)難以模仿性：核心競爭力是企業所特有的，競爭對手難以通過購買或模仿獲得，只有這種難以模仿的能力才能為企業帶來超額利潤。

企業要想形成核心競爭能力，需要有機整合自身的管理能力、技術能力和組織能力。管理能力即企業的戰略管理能力，它是企業發展的目標定位。一個企業只有具備一個科學合理、切實可行的戰略目標，才能發展真正符合企業需要的核心競爭力。技術能力是指企業研發和應用新技術的能力，這種能力需要長期的學習和培養。技術能力的載體不僅僅是先進的生產設備、廠房等有形資產，也可以依托在企業員工長期積累的生產知識和勞動技能上。企業要想形成自己的核心競爭力，技術能力就顯得至關重要。組織能力指企業對自身資源進行整合、配置和利用的能力。組織能力對于企業核心競爭力作用的發揮至關重要。企業有越強的組織能力，就能更靈活地優化配置企業自身的資源，從而使企業的核心競爭力有更大的發揮空間，提高企業效率，在市場競爭中占據更大的競爭優勢。反之，如果企業無法對資源進行有效的協調和整合，其核心競爭力能發揮的作用就會大打折扣。核心競爭力不但可以使企業在本行業激烈的競爭中占據優勢地位，而且可以幫助企業進入新的行業領域創造新的利潤增長點，實現多元化產業經營規避行業風險。企業可以依靠自己的核心競爭力來尋找既有可觀利潤又有獨特性的藍海市場，或者建立新的商業運作模式以避免陷入激烈的市場競爭。

四、研發投入與企業績效的關系

對于企業績效評價，本文主要從企業財務績效評價和市場績效評價兩個角度入手。研發投入與企業績效的關系研究，大體可分為兩種觀點：第一，研發投入與企業績效呈正相關。第二，研發投入與企業績效呈負相關。

(一) 研發投入與企業財務績效

1.二者呈負相關

H.Bronwyn(1992)[4]在研究中表明，R&D 支出與企業財務績效呈明顯的負相關關系。Mohsen Saad和Zaher Zantout(2014)[5]通過對大企業的樣本研究發現，大企業在研發投入上有大量的現金流量屬于過度投資，隨著研發項目的深入，大企業的長期經營業績的狀況朝著惡化發展，而不是改善。

2.二者呈正相關

Ike C.Ehie，KingsleyOlibe(2010)[6]通過檢測存續時間超過 18 年的 26500 家美國公司研發投入對企業績效的不同貢獻，來說明二者之間的關系，研究表明前者對后者有積極的顯著影響。侯曉紅和張艷華(2006)[7]在研究中對企業 R&D 投入與效率、價值和產出三個方面的關系分別進行了實證研究，得出企業 R&D 投入對其業績產生顯著的正相關影響的結果。陳曉紅，馬鴻烈(2012)[8]利用滬深兩市中小上市公司數據，對高新與非高新類企業分別進行行業賦值，結果顯示高新企業技術創新能力與經濟增長顯著正相關。

(二) 研發投入與企業市場績效

1.二者呈負相關

姚靠華等人(2013)[9]基于信息傳遞理論與投資決策理論，根據上市公司披露的研發投入強度數據和研發活動進展情況，分析其對投資者決策的影響。研究結論顯示，研發投入通過影響投資者決策，進而對企業股票未來在資本市場上的股價表現生成影響。馮文娜(2010)在前者的研究基礎上，深入研究研發決策對股票的具體影響時發現，研發活動開展得越順利，其股價當期的波動幅度越明顯。

2.二者呈正相關

如 Zheng Deng，lev 和 Francis Narin(1999)的其實證研究所示，以企業研發頻率和申請專利技術數為自變量，對企業未來資本市場股票報酬率存在顯著的正向影響。Rebecca Toppe Shortridge(2010)的研究則圍繞公司的經營業績展開，發現成功經營的公司，其 R&D投入更能夠被市場承認，而未能成功經營的公司相反，成功的 R&D投入能夠被市場所認可。B,han(2004)的研究表明：不同程度的研發支出對企業的股票定價也存在較為顯著的偏差。Toivanen(2002)則進一步以韓國公司為例，直接證明了企業研發投入對股價有正向促進作用的結論。