增中有壓：2019年財(cái)政收入主基調(diào)

曉睿

突出國(guó)企改革的主線進(jìn)而釋放出制度性變革紅利是造就財(cái)政收入新來源的重要路徑。

作為“國(guó)家賬本”的重要組成部分，財(cái)政收入不僅是一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的基礎(chǔ)性象征，而且是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要“晴雨表”，同時(shí)更是各國(guó)政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)、改善民生以及平衡公共需求的最有力工具，對(duì)此，謀求財(cái)政盈余或者財(cái)政收支的基本平衡也就成為了所有國(guó)家財(cái)政政策的共同目標(biāo)。對(duì)于我國(guó)而言，得益于“穩(wěn)增長(zhǎng)”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的推動(dòng)，新的一年財(cái)政收入繼續(xù)保持正增長(zhǎng)不容置疑，但由于受到多種因素的影響，財(cái)政收入增長(zhǎng)幅度會(huì)框定在有限的范圍內(nèi)，而且增幅可能還會(huì)慣性縮小。

邊際遞減延續(xù)

觀察發(fā)現(xiàn)，過去10年中，雖然財(cái)政收入年度規(guī)模不斷增大，但除極少數(shù)年份外，財(cái)政收入增幅卻總體呈現(xiàn)出逐級(jí)遞減趨勢(shì)，其中從2014年起財(cái)政收入增長(zhǎng)幅度開始從上一年的10.1%減少到當(dāng)年的8.6%，之后每年都保持了個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，而且增長(zhǎng)幅度越來越小。數(shù)據(jù)顯示，2018年全國(guó)一般公共預(yù)算收入18.34萬(wàn)億元，雖然同比增長(zhǎng)6.2%，完成年度預(yù)期目標(biāo)，但增速比上年回落了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

由于受到基數(shù)效應(yīng)的作用，財(cái)政收入每上一個(gè)新臺(tái)階后升抵一個(gè)新高度所面臨的難度將會(huì)越來越大，也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的邊際遞減效應(yīng)，除非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)超乎尋常的向上格局，才可能拉動(dòng)財(cái)政收入實(shí)現(xiàn)令人意外的大步跨越，否則很難改正財(cái)政收入增長(zhǎng)步伐放慢的慣性。不僅如此，過去10年中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度實(shí)際是在逐年下滑的，在這種情況下，財(cái)政收入顯然不可能逃過下拉力的約束而實(shí)現(xiàn)“逆襲”，財(cái)政收入總體降幅甚至大大超過了GDP的連續(xù)降幅，而且這種邊際遞減狀況還會(huì)在2019年得到延續(xù)。

因?yàn)槭艿角耙荒曦?cái)政超收帶來的財(cái)政收入在年初的高增影響，2018年全年財(cái)政收入實(shí)現(xiàn)了6.1%的預(yù)設(shè)增長(zhǎng)目標(biāo)，但是，財(cái)政超收的甩尾效應(yīng)將在2019年消失或者說明顯減弱，因此，相比于2018年，2019年財(cái)財(cái)政收入繼續(xù)走低將不可避免，而且實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的難度與壓力還會(huì)更大。

瓶頸仍在收緊

財(cái)政收入與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往保持著十分緊密的正向關(guān)系。由于對(duì)外出口增長(zhǎng)存在著不可逆轉(zhuǎn)的降檔減速，加之國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)也存在進(jìn)一步放緩的趨勢(shì)，總體判斷，2019年GDP的邊際下滑比2018年更快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將從2018年的6.6%放緩至6.2%或者6.3%;問題的關(guān)鍵是，總需求的減弱將驅(qū)動(dòng)工業(yè)品價(jià)格的繼續(xù)回落，企業(yè)利潤(rùn)勢(shì)必受到壓縮，由此必然讓稅收收入中占比最大的增值稅和企業(yè)所得稅承壓，受到影響，財(cái)政收入的增長(zhǎng)幅度將由前一年度的6.2%回落至6%以內(nèi)。值得警惕的是，如果“六穩(wěn)”（穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期）措施火力不濟(jì)，財(cái)政收入不排除出現(xiàn)至少0.5個(gè)百分點(diǎn)的降幅。

作為經(jīng)濟(jì)下行壓力下逆周期調(diào)節(jié)的結(jié)果，減稅降費(fèi)效應(yīng)還將在2019年持續(xù)顯現(xiàn)，而且力度會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，從而必然對(duì)財(cái)政進(jìn)賬形成硬性沖減。據(jù)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，2018年全國(guó)一般公共預(yù)算收入構(gòu)成中，稅收收入占比達(dá)84.7%，非稅收入占比為15.3%，但兩項(xiàng)收入均出現(xiàn)連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)格局，這種趨勢(shì)在2019年還會(huì)得到強(qiáng)化。為了給市場(chǎng)主體減壓賦能，今年財(cái)政將面向小微企業(yè)普惠性地大幅減稅，其中年應(yīng)納稅所得額不超過100萬(wàn)元、100萬(wàn)元到300萬(wàn)元的部分，稅負(fù)分別降至5%和10%，優(yōu)惠率覆蓋至95%以上的納稅企業(yè);不僅如此，突出實(shí)質(zhì)性減稅的訴求，作為我國(guó)第一大稅種（占比60%以上）的增值稅將得到有效性降低，16%、10%和6%的三擋增值稅率能分別下調(diào)1-2和0.5個(gè)百分點(diǎn)，減稅額度超過5000億元。另外，全面實(shí)施修改后的個(gè)人所得稅法及其實(shí)施條例，落實(shí)六項(xiàng)專項(xiàng)附加扣除政策，居民個(gè)稅也將得到減少，同時(shí)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率也會(huì)進(jìn)一步降低。初步計(jì)算，2019年減稅降費(fèi)規(guī)模將超過1.5萬(wàn)億元，受到影響，被視為財(cái)政收入最主要來源的稅收收入和非稅收入勢(shì)必出現(xiàn)連續(xù)第三年的負(fù)增長(zhǎng)。

進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，政府性基金預(yù)算收入作為財(cái)政收入的重要管道也將在2019年變得越來越窄。數(shù)據(jù)顯示，去年全國(guó)性政府性基金預(yù)算收入7.5萬(wàn)億元，其中土地使用權(quán)出讓收入6.5萬(wàn)億元，也就是說土地出讓收入占全國(guó)政府性基金收入之比高達(dá)87%。當(dāng)然，6.5萬(wàn)億的最新年度土地出讓收入創(chuàng)出了歷史新高，但也很可能是歷史的最高點(diǎn)。由于土地出讓收入的統(tǒng)計(jì)是按照收入實(shí)現(xiàn)制，在土地成交后半年甚至更晚后房企才全部結(jié)清土地款，因此土地成交與賣地收入入庫(kù)存在時(shí)間差。這也就是說，2019年的賣地收入應(yīng)當(dāng)是2018年下半年及2019年上半年成交土地形成的收入。由于2018年下半年土地流拍逐步增加，而且動(dòng)態(tài)來看，“堅(jiān)決遏制房地產(chǎn)價(jià)格上漲”的政策基調(diào)不會(huì)改變，雖然調(diào)控力度存在邊際放松的可能，但更多地反映是在因城施策上，因此今年房地產(chǎn)銷售增速存在繼續(xù)下行的空間，其背后就是房企拿地意愿的下降以及房地產(chǎn)開發(fā)投資增速的繼續(xù)回落，加上今年棚改會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性退潮，這樣，2019年土地出讓收入將顯著不及2018年，受到影響，預(yù)計(jì)2019年政府性基金收入將回落至4.3萬(wàn)億元-4.6萬(wàn)億元。

穩(wěn)增長(zhǎng)與強(qiáng)改革并舉

盡管2109年財(cái)政收入的增長(zhǎng)面臨著不小的風(fēng)險(xiǎn)與壓力，增長(zhǎng)幅度也會(huì)進(jìn)一步縮小，但是如果能夠通過對(duì)企業(yè)開展實(shí)質(zhì)性減稅降費(fèi)最終調(diào)動(dòng)與釋放市場(chǎng)主體活力并增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性與后勁，通過給居民減稅刺激與積累消費(fèi)潛能，財(cái)政收入的減少與增幅的放緩也只是一種短期性陣痛;另外，雖然2019年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速還會(huì)繼續(xù)放慢，但絕對(duì)不會(huì)出現(xiàn)斷崖跳水的結(jié)果，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然會(huì)保持在合理區(qū)間，從而為財(cái)政收入的穩(wěn)實(shí)增長(zhǎng)提供了有力支撐。還值得強(qiáng)調(diào)的是，雖然通過賣地收入形成的政府性基金收入顯著減少，但卻能倒逼地方政府真正擺脫對(duì)“土地財(cái)政”的依賴，轉(zhuǎn)而尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而構(gòu)筑出財(cái)政收入的新管道，而且相比于賣地收入而言，實(shí)體產(chǎn)業(yè)動(dòng)能對(duì)財(cái)政收入的貢獻(xiàn)會(huì)更加的穩(wěn)定與持久。

顯然，維系財(cái)政收入的增長(zhǎng)，最根本的是要保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的連續(xù)，而且必須具有一定的正向速度。一方面，對(duì)外應(yīng)當(dāng)盡全力塑造較為寬松與順暢的貿(mào)易環(huán)境，通過靈活的貿(mào)易談判與雙邊、多邊自由貿(mào)易協(xié)定的簽署以及實(shí)施貨幣互換等系列舉措拓展企業(yè)出口空間，同時(shí)通過加大出口退稅降低企業(yè)出口成本，提高出口的有效性;與此同時(shí)，要通過增設(shè)進(jìn)境免稅店以及促進(jìn)貿(mào)易和投資自由化便利化等途徑，增加海外產(chǎn)品進(jìn)口，倒逼國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)，更多地挖掘與調(diào)動(dòng)消費(fèi)能量。另一方面，要?jiǎng)?chuàng)造新的投資引擎之力，主要是加大對(duì)制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新、5G商用以及人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，同時(shí)補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施的“短板”，保持投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)賦能。

突出國(guó)企改革的主線進(jìn)而釋放出制度性變革紅利是造就財(cái)政收入新來源的重要路徑。數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入58.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.0%，同時(shí)國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額首次突破3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.9%，但國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)狀況還有繼續(xù)改善的巨大空間。一方面，要通過去產(chǎn)能與調(diào)結(jié)構(gòu)，從供給側(cè)加大國(guó)企資產(chǎn)的自我優(yōu)化與改良，同時(shí)運(yùn)用資本市場(chǎng)推動(dòng)國(guó)企實(shí)現(xiàn)規(guī)模性重組，增強(qiáng)國(guó)企的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與贏利能力;另一方面，要加大國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的力度，引進(jìn)更多的優(yōu)質(zhì)民營(yíng)資本，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)存量資產(chǎn)的社會(huì)支配力與市場(chǎng)滲透力;更為重要的是，要加快國(guó)有企業(yè)從從管資產(chǎn)向管資本的轉(zhuǎn)變步伐，建立起國(guó)有資產(chǎn)增值保值的嚴(yán)密監(jiān)督體系，防止國(guó)有資產(chǎn)流失，確保每一分國(guó)有資產(chǎn)收益都能進(jìn)入中央與地方的財(cái)政倉(cāng)庫(kù)。

還需要強(qiáng)調(diào)是，財(cái)政收入減少的同時(shí)，出于“穩(wěn)增長(zhǎng)”的需要，今年財(cái)政開支的口徑必然加大，赤字仍將不可避免，為此也可以考慮將往年2.6%的財(cái)赤率提高0.2-0.3個(gè)百分點(diǎn)。作為彌補(bǔ)赤字的國(guó)際通行做法，在發(fā)行公共債務(wù)的品類選擇上，我國(guó)政府可以在地方政府債券層面增大市場(chǎng)更容易認(rèn)可、項(xiàng)目收益更顯著的專項(xiàng)債務(wù)發(fā)行規(guī)模，以更好地實(shí)現(xiàn)財(cái)政投入的回籠;同時(shí)在現(xiàn)有14.8萬(wàn)億元存量基礎(chǔ)上，擴(kuò)大國(guó)債發(fā)行增量。目前來看，我國(guó)中央政府負(fù)債率不到20%，大大低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，伸展空間非常巨大;而非常重要的是，國(guó)債能夠在彰顯財(cái)政轉(zhuǎn)移支付功能的同時(shí)，可更有效地達(dá)到“補(bǔ)短板”之效以及平衡區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求，從而打下財(cái)政收入穩(wěn)實(shí)增長(zhǎng)的寬闊基礎(chǔ)。